发布时间:2021-11-08 18:15:12
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年11月08日报道:人们提高了增长率到2025年达到300万
特斯拉(TSLA.O)如今所拥有的竞争优势的延续时间比很多投资者想象的要长,从直销到电池密度/成本、软件、芯片设计/采购和设计到制造,良好幸免了困扰汽车行业许久的,商业模式的复杂性和低效率性在国内投资美股。整车厂商的反应速度很慢,一次只能应对由特斯拉发起的一到两个挑战。
特斯拉的汽车增长和(00001)投资回报率依然是传统企业的倍数,而且特斯拉的业务还在扩张。特斯拉的2023年营收和(EBIT)息税前利润分别为10倍和75倍,人们将其目的价提高到1400美元。
随着车型范围和价位从高端销售市场渐渐转向中端销售市场,特斯拉仍将再次从大型整车厂商中猎取销售市场份额在国内投资美股。
与2020年一样,特斯拉的股价向传统的、同时还是竞争者的整车厂商发出了警告。随着第三季度自筹资金的加快增长,以及以品牌价格向量产细分销售市场转移所获得的回报,特斯拉如今比大多数整车厂商的规模更大,而且可能会将零和博弈变为负和博弈。人们将特斯拉的盈亏和自由现金流的估值提高了16%,并将其目的价提高到1400美元。
特斯拉对行业的影响:短时间内可能让人生畏,而长期内更好。特斯拉最近两组业绩在全部指标上都令人印象深刻。首席财务官柯克霍恩称,调整了零排放车辆规划(ZEV)和CEO特别福利后,第三季度“GAAP”利润率达到14.2%,其中关键来自硬件。28.8%的毛利率也证实了将来电动汽车销售市场将更加有利可图在国内投资美股。从短期看来,这种差异反映了多种竞争优势,人们认为这种竞争优势的延续时间比很多投资者想象的要长,从直销到电池密度/成本、软件、芯片设计/采购和设计到制造,良好幸免了困扰该行业商业模式的复杂性和低效率性。整车厂商的反应速度很慢,一次只能应对由特斯拉发起的一到两个挑战。
主宰汽车销售市场?考虑到汽车行业的规模、战略重大性和政治支持,人们不认为特斯拉到2030年能销售2000万辆汽车(即占全球销售市场份额的20-25%)。但考虑到增长和(00001)盈利能力的差距不断扩大,这种信念有所减弱。在不排解履行风险的情况下,特斯拉正在达到一个可以平稳负担能力和速度的位置,在埃隆·马斯克的愿景中,这两个目的与盈利能力一样重大。随着车型范围和价位从宝马或奔驰转向中端销售市场,加上尚未确认的Model 2,特斯拉将从大型整车厂商那里获得销售市场份额,在将来3-5年,随着传统电动汽车进入利润率稀释的过渡阶段,特斯拉可能会在行业利润池中占据不相称的份额。大众或通用汽车的电动汽车销量可能很快就会超过特斯拉,但内燃机的“去增长化”加快了规模损失,而特斯拉则证明了电动车整车厂商可以在较低的产量下扩大规模。
将2021-23年的预测提高了16%。人们提高了增长率(到2025年达到300万,复合年增长率39%)和盈利能力预测,在人们的预测期内,EBIT利润率提高3-4%至16%以上在国内投资美股。人们假设:1)到2025年,资本支出从收入的12%下降到收入的6.5%,达到106亿美元或350亿美元,增加200万辆车/产能;2)估计2022-23年度的GAAP每股收益是6.7-9.7美元。
估值:目的价是1400美元。评估特斯拉的价值并不简单。特斯拉的盈利势头仍将是斯巴鲁Legacy的几倍,后者的风险状况与特斯拉的增长呈负相关。特斯拉的“正常化”是不可幸免的,但在人们看来还有几年时间,因为特斯拉的汽车增长和(00001)投资回报率依然是传统企业的倍数,而且特斯拉的业务还在扩张。特斯拉的2023年营收和息税前利润(EBIT)分别为10倍和75倍。
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