股票啦 www.gupiaola.com 2021年10月18日报道：中国的进口量最大

上周五夜盘，沪锌再度暴涨，新房开盘直接高开走强7%，并迅速冲上涨停板，最终收涨7.01%，美股 腾讯投资报27517.47元/吨，连续斩获了7连阳。其它，国外伦敦LME期锌亦连续暴涨，周五美股盘初一度暴涨12%至3944美元/吨，刷新2007年5月以来最高，本周累计上涨幅度超20%，直接创出史上最大单周上涨幅度的纪录。

锌是一种银白色略带淡蓝色金属，化学性质生动，美股 腾讯投资当温度达到225℃后，锌剧烈氧化，锌被广泛用于钢铁、冶金、机械、电气、化工、轻工、军事和医药等领域。

很明显，这一轮锌价飙涨最直接的导火索来自于供给端的减产，美股 腾讯投资全球最重大锌生产商Nyrstar在欧洲的3个锌锻炼厂将最高减产50%。据花旗估测，在减产之前，全球锌销售市场估计将大致平稳，但Nyrstar的减产就可能减少每年约2.5%的锌供应量。

据机构数据显示，2020年欧洲精炼锌产量241万吨，除Nyrstar外，嘉能可的锌产量为80万吨、泰克为30万吨、Boliden约50万吨的锻炼产能，美股 腾讯投资可是全球能源价格飙涨，导致锻炼成本迅速上升，锻炼企业的利润受到威胁。机构预测，若能源价格四季度坚持高位，其他大厂后续或仍有减产的可能，锌价有望延续上涨。

在国内，锌也面临着减产的局面。据大有期货预测，美股 腾讯投资湖南、云南、广西等地区的锌锻炼行业存有缩减产量的问题，限产幅度在20%-40%，根据國家统计局统计，湖南、云南和广西三省的锌产量占全国总产量的42%左右。

其它，全球锌库存低还是支撑价格飙涨的重大因素。据路透社统计，美股 腾讯投资LME注册仓库的锌总库存减少1475 吨至18.96万吨，为1月以来最低。LME现货锌因此较三个月期锌溢价了每吨42美元，创2019年11月来的近两年最高，现货快速升水的原因便是销售市场害怕供应紧张。

2020年全球锌进口國家中，中国的进口量最大，美股 腾讯投资年进口达290万吨，占总需求的40%，假如锌价延续飙涨，对中国国内的价格体系影响较大。

机构人士预测，美股 腾讯投资受电力、能源危机的影响，供给侧减产再叠加库存偏低，以铜、锌、铝为首的工业金属价格将再次维持在高位。

值得警惕的是，工业金属价格历来与通胀紧密相关，美股 腾讯投资一旦铜、锌、铝等重大金属价格延续飙升，将进一步加剧全球通胀水平，通货膨胀或将至少延续到今年整个北半球冬季和2022年初。

铝、铜的价格，美股 腾讯投资也压不住了

重大工业金属中，美股 腾讯投资除了锌以外，铜、铝的价格也开启了暴涨模式。

上周五夜盘，沪铝指数再度走高，盘中一度暴涨1.5%，美股 腾讯投资突破了2006年的高点，盘中创出历史新高，最高报价达24719.34元/吨。拉长周期看来，今年1月至今，沪铝指数累计上涨幅度已高达66%。

铝价飙涨的背后，仍然是受能源危机的影响，产量延续缩减。锻炼铝一直都是耗电大户，美股 腾讯投资每吨铝的生产大概需要14兆瓦时的电力，电力和天然气的价格飙涨，导致铝锻炼商的成本迅速飙升。例如，目前德国一家锻炼厂需要为生产一吨金属所需的能源支付约4000美元，远超目前的铝价格。

虽然铝价飙涨，美股 腾讯投资但电力成本更大幅度的上涨打压了锻炼厂增产的信念，使得铝的供应并不能迅速释放。

基于这套逻辑，销售市场资金正在疯狂押注铝价飙涨，彭博社援引期权销售市场交易员称，美股 腾讯投资最近几周，投资者一直在买入履行价高达每吨4000美元的铝看涨期权，这实际上是押注铝价可能大幅超越目前水平，达到历史新高。

同样的戏码，美股 腾讯投资正在铜销售市场上演。

横盘三个月后，沪铜期货指数再度崛起，美股 腾讯投资斩获3连阳。上周五夜盘收盘，沪铜指数再涨1.72%，报75020.98元/吨，正在靠近前期高点。

伦敦铜的上涨幅度更为凶狠，上周累计上涨幅度达到9.45%，创下5年以来最大单周上涨幅度，美股 腾讯投资价格再度站上了10000美元/吨的大关。而在此前，高盛在报告中指出，铜是当下最被低估的商品，销售市场忽略了库存减少这一重大因素，铜价可能率将再次上涨。

目前，现货销售市场铜库存量正在快速下降，过去4个月减少了近40%。全球铜库存可能在年底达到历史低点，美股 腾讯投资若铜价再次维持当前价格，估计2022年第二季度铜库存将耗尽。库存下降的同时，加之期货合约交割的需要，铜供给进一步减少，最终会使铜价上涨。

同时，海通国际(00665)公布钻研报告称，截至10月8日，美股 腾讯投资上期所阴极铜库存总计录得50062吨，较5月14日的高点229179吨下降78.2%。按照2020年中国精炼铜消费量1423万吨计算，该库存仅相当于国内不到2日的精炼铜用量，显示国内显性库存已经处于非常紧张的局面。

随着全球库存减少，伦铜的现货溢价达到了近十年来最高水平。针对全球最大的铜交易商托克集团(Trafigura Group)而言，由于全球库存愈来愈低，美股 腾讯投资该集团对铜价前景的信念仍不减，虽然能源危机冲击制造商的风险愈来愈大，但到目前为止，随着能源密集型锻炼厂数量减少，铜供应受到的影响更大。

高盛指出，全球电力短缺加剧了铜资源短缺，美股 腾讯投资煤炭供应和铜库存的急剧下降之间存有很强的正相关关系。能源消费数据显示，锻炼行业受到的冲击远比下游制造业受到的影响更为严峻(自电力问题开端以来，能源需求同比下降1%)。容易地说，电力问题造成的铜供应减少量比其下游需求量更多。

其它，铜矿的开采进入多季度停滞阶段，高盛指出，自去年第三季度，美股 腾讯投资铜矿开采量趋于平稳，在去年12月份达到峰值。今年以来，开采量连续小幅下降。高盛估计，今年下半年全球矿产供应增长将放缓，直到2022年下半年才会有所回升。

随着铜库存迅速紧缩，美股 腾讯投资全球铜库存可能在年底达到历史最低水平，高盛将今年年底铜价的预测上调至10500美元/吨。

通胀危机，美股 腾讯投资正在靠近？

铜、铝、锌作为最重大的工业金属，价格以突破性的速度飙升，美股 腾讯投资正在给下游制造商带来压迫。周三，CRB BLS美国原材料工业品现货指数飙升至历史新高，反映了皮革、牛油和金属废料等原材料价格也在飙升。

一系列涨价潮，美股 腾讯投资正在加剧投资者对通货膨胀的担忧。

花旗最新披露的全球通胀意外指数已飙升至自1999年有记录以来最高水平，该指数衡量的是通胀数据相针对销售市场预测的意外，美股 腾讯投资正值表明当前通胀高于预测，现如今这一指标已经“爆表”，通胀的潜在风险不容忽视。

当前，美股 腾讯投资上游大宗商品(161715)价格的整体暴涨，正在向下游消费品传导。

近日，美国零售巨头好市多(Costco)宣布，美股 腾讯投资由于成本压迫增大、原材料短缺，好市多所售商品的价格上涨幅度可能在3.5%至4.5%之间，部分商品上涨幅度可能超过10%，同时对瓶装水、卫生纸等日用品实施限购措施；

据外媒最新消息，美股 腾讯投资两大消费品巨头—百事可乐、李维斯一致表达，计划在第三季度财报电话会议上宣布，提高价格以抵消更高的投入通胀。

而据美国劳动统计局的最新数据显示，美股 腾讯投资美国9月CPI年率升至5.4%，再度超出销售市场预测的5.3%，触及2008年以来的高点。

面对上述局面，高盛再次上调了美国2021年底的通胀预测，美股 腾讯投资估计核心PCE将达到4.25%，大幅高于上月的预测3.8%。混乱的供应链、飙升的能源价格，以及总对服务的需求减少，高盛估计会将总体PCE推高至5.0%以上。

其它，国内消费品企业，也正在酝酿涨价。10月12日，美股 腾讯投资海天味业(603288)宣布，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，关键产品调整幅度为 3%-7%不等。其它，东鹏控股(03386)、帝欧家居(002798)、龙佰集团等A股上市公司也相继公布了涨价公告。

在大宗商品(161715)、消费品的涨价背景下，全球通胀率仍面临着上行压迫，美股 腾讯投资这也对各国货币现行政策提出了严峻考验。国际货币基金(511620)组织对通胀风险发出严肃警告，认为全球经济发展正在进入通胀风险阶段。国际货币基金(511620)组织还特殊点名美联储，呼吁包含美联储在内的发达经济发展体央行，要预备好随时收紧货币现行政策。