股票啦 www.gupiaola.com 2021年10月06日报道：Ann

在连续七个月的上涨之后，美股销售市场在9月忽然踩下了刹车，标普500(513500)指数当月暴跌4.8%，录得了去年3月崩盘以来最差的单月表现，而道指和纳指当月的疲软行情还是今年年初以来所仅见。一时间，曾经对牛市抱着深深怀疑乃至批判态度的人们，好像总算等到了他们期望和预言的结局。

一言以蔽之，曾经的美股销售市场看上去对全部坏消息都具备了免疫力，能够面对各种利空因素都一笑而过，可是现在它最终证明，那其实只是人们的一种误会，而非其本来面目。就在这样波谲云诡的背景下，美股销售市场迎来了10月怎木投资美股，而后者与9月一样，还是历史记录当中股市表现最差的月份之一。

华尔街早已达成共识的就是，10月“历来以一些重大的崩盘行情而著名，当前，很多人都估计今年10月也将有大为不妙的情况发生”。LPL Financial首席销售市场策略师迪特里克(Ryan Detrick)在上周四公布的一份钻研报告当中写道，“人们一想到这个月份，1929年、1987年，还有2008年的行情就马上出现在脑海当中。”

多重因素推高波动

虽然说起来，今年当中能够左右销售市场行情的因素实在太多，可是无论如何，9月還是守住了美股销售市场行情全年最恐怖月份之一的“荣誉”。现在怎木投资美股，轮到同样“声名狼藉”的10月了，投资者看上去实在有理由害怕还有更多苦痛在前方等待着自己。

当然，面对这从天而降的9月抛售，人们总是能够找到足够多的催化剂，比如新冠病毒德尔塔变种病例的猛增，比如高企的通货膨胀，比如迟迟没有改善迹象的供应链危机，比如联储想要在将来一段时间当中缩减购债力度的计划……虽然熊派现在一副志自豪满的样子，可是现在就宣布他们取得胜利未免为时太早，毕竟标普500(513500)指数年度迄今为止的上涨幅度仍然有贴近16%。

嘉信理财首席投资策略师桑德斯(Liz Ann Sonders)预言道：“我认为，人们在9月所经历的那种严峻波动有很可能率将会连续到10月当中。” 果真，10月的第一个交易日就一点也不平静，虽然标普500(513500)指数在下午的涨势促进下收高1.1%，可是上午却一度是下挫的。

华尔街上多数主流观看家们也都表现出高度慎重的态度，比如美国银行的股票和量化策略师萨布拉玛尼安(Savita Subramanian)就比较警惕，指出在9月当中，美国银行的“卖方指标”，即“追踪华尔街看涨股票的逆向预测指标足足下挫了58.5%”。萨布拉玛尼安在周五公布的钻研报告当中预测道，看涨心绪的大幅受挫“符合人们的慎重销售市场观，特别考虑到现在第三季度盈利季节马上开端，而大环境又是通货膨胀局面进一步恶化怎木投资美股，于是此前，已经颇有一些企业公布了令人失望的财测”。

事实上，LPL的布赫宾德(Jeff Buchbinder)更加直白，干脆就说，“盈利正是最近的重大风险”，因为很多企业已经就供应链危机公布了预警。与此同时，虽然布赫宾德也认为基础设施现行政策包在国会触礁的“可能性较低”，可是他還是警告说，在10月当中“假如民主党人一事无成”，“人们就将目睹这风险来临销售市场，因为投资者已经将这些支出当中的一部分提前消化到价格当中了”。他说，这一幕一旦发生，投资者就仅余下一点聊可自慰，即基础设施法案无法通过，可能意味着增税方面在最近内也不会有大事发生。

除了盈利季节之外，还有其他一些其他麻烦也在困扰着桑德斯等策略师，比如通货膨胀，以及马上到来的就业报告。“最糟糕的情形当然就是，人们可能看不到通货膨胀压迫的丝毫缓解，可是与此同时，却开端发觉其他方面的数据也开端恶化，比如劳动力销售市场……乃至是总体经济发展数据，在这种情况下，人们就不能不开端害怕停滞膨胀的前景了，哪怕只是相对短时间的停滞膨胀环境将成为现实。”

桑德斯还指出，债务上限危机也一定赋予足够的重视，因为后者良好可能导致一家重量级评级机构调降美国的信用等级，这也将是10月潜在的麻烦之一。诚然怎木投资美股，虽然华盛顿在周四的最终时刻临时幸免了美国政府关门的危机，可是美国政府债务可能违约的风险仍然没有解除。

五大因素左右大盘

无论看涨与看空，哪一派投资者都有足够的理由信任自己对销售市场的推断是准确的，特别是本月中旬将要拉开序幕的盈利季节，双方更是各有各的说辞。

AXS Investments的巴苏克(Greg Bassuk)大多数时候都会紧密关心每个月能够主导销售市场涨跌的最关键的两三个因素，可是具体到眼下的10月怎木投资美股，他觉得自己一定关心的因素已经足有五个之多，而这正说明了现在投资者正急切地想要消化全部的消息和可能性。

针对任何一个消息而言，“价值百万的问题就在于，这针对投资者究竟意味着什么，以及投资者该如何因应它而采取行动”。巴苏克解说道，“人们百分之百确定波动率将大幅提升”。

事实上，波动率也有很大的概率去最终决策美股大盘前进的方向，去决策9月开端的抛售是否会进一步恶化，乃至演变成良好的盘整。具体而言，巴苏克目前关心的五大因素是：

盈利季节。美国上市企业将从10月中旬开端继续公布他们的第三季度盈利数据，而销售市场参与者届时就有机会去真正熟悉一些特定企业当下的处境，窥知他们针对2022年前景的推断，以及以这些企业为介质，更深入地熟悉宏观经济发展当前的具体进展情况。巴苏克表达：“这是个特别的盈利季节怎木投资美股，注定将极为重大，因为人们要藉此熟悉美国企业界对复苏总体情况的推断。”

经济发展指标。各种经济发展指标和相关报告在任何时候都是重大的，可是当下，这些指标将特别受到投资者的关心，大家想要熟悉德尔塔变种病毒病例的增加将对消费支出、消费者信念，以及全方位经济发展增长等各方面造成了怎样的具体影响。这些报告还会帮忙大家深入熟悉诸如供应链危机，以及通货膨胀高企的具体情况。

联储的言论。根据议事日程，美国央行的银行家们在10月间没有安排联邦公布销售市场委员会会议，可是投资者還是会紧密关心任何联储官员在公布场合的表态，因为后者良好可能提供更多关于他们究竟何时开端，以及如何进行购债计划缩减操作的线索。

疫情的进展。“假如说全部这些因素当中，有一个足够让全部其他因素都黯然失色，那毋庸置疑就是疫情。”巴苏克指出，现在距离全国学生返校，以及大量白领重归办公室已经整整一个月过去了，他现在将紧密关心病例数字，以及预备聆听企业在财报会议上会如何谈论这个问题。他表达怎木投资美股，疫情的具体进展情况，可能会为10月的销售市场带来“超级好消息或者是值得警惕的消息”。

地缘政治问题。各种来自海外的消息也会影响到美股销售市场的表现，而这明显还将进一步推高波动率。

10月的特别性

由于1929年和1987年的超级大崩盘都发生在10月，所以这个月份也就得到了华尔街最不欢迎月份之一的定位。然而实际上，根据Yardeni Research的数据，1928年至今，10月的平均回报率为0.4%怎木投资美股，其实只是个平时的，乃至还不错的月份。

从近几十年的行情看来，10月特别称不上恐怖。“事实就是，这个月份良好是被误会了，从历史角度看来，它只是一个平凡的月份而已。”LPL的迪特里克在钻研报告当中指出，无论按照过去十年還是过去二十年的历史表现排列，10月的大盘回报率都是正数第四名，而在总统任期第一年当中(比如2021年就是如此)，10月的回报还是正数第五位。

今年，10月的波动率高企几乎已经是注定的了，无论针对股票還是大盘都是如此。美国银行财富治理首席股票策略师桑德文(Terry Sandven)在钻研报告当中写道：“人们估计，美股销售市场的波动率将会高企，而且这还不仅仅限于10月，而是会一直贯穿到年底。”在盈利季节的几周当中，企业所提供的信息很可能会为销售市场将来几个月的表现定下调子，桑德文预言说，而这也会在过程当中带来更多的波动。

美股在今年早些时候已经涨到了很高的水平，而考虑到延续的疫情和更高的通货膨胀率对企业利润的影响，这高水平的正当性仍然有待于确认。桑德文表达：“正是因为如此怎木投资美股，人们信任，这一次的盈利季节很可能要比今年的前两次都更加充满变数。”

换言之，桑德斯是觉得美股当前可能还有肯定的上涨空间，毕竟现在利率仍然处于较低水平，而通货膨胀虽然已经高企，可是还远远谈不上失控。“针对股市而言，这仍然是一个相对有利的大背景。”

与此同时，在宏观经济发展和金融销售市场步入今年最终一个季度时，布赫宾德的感觉也相对好，他指出，“人们仍然是处在经济发展扩张周期当中，虽然增长速度是减缓了，可是国内生产总值前进的脚步仍然坚实”。

不过，正如嘉信理财的桑德斯所说，虽然大环境可能是相对理想，可是这与10月股市表现不会风平浪静的推断并不矛盾。LPL的数据也显示，“说起1%或者以上涨跌发生的频率，10月是高居全年榜首的，包含一些历史上最大的单日涨跌波动，也都是发生在这个月”。事实上，布赫宾德自己也承认，10月“从历史上看来就是一个波动之月，可是人们认为怎木投资美股，总体而言，从现在到万圣节期间，基础面還是有很大机会去促进美股大盘走高的”。