股票啦 www.gupiaola.com 2021年08月09日报道：股神巴菲特二季度成果单出炉

“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司8月7日公布2021年第二季度财报。

财报公布之际，伯克希尔·哈撒韦公司的股票已抹去了2020年的全部下挫，如何投资一个美股交易室并创下历史新高。该公司的B类股8月上涨了2.7%，今年以来累计上涨幅度超23%。

其中，铁路业务税后收益在第二季度竟增长了34%，成为最大亮点。做为巴菲特史上最大金额的一笔投资——2009年440亿美元收购美国铁路系统BNSF(伯灵顿北方圣达菲(Burlington Northern Santa Fe，简称BNSF)。如今该公司估测已经超过1600亿美元。

明显，随着美国财政局刺激的不断加大，愈来愈多的商品和货物被运往全美各地，经济发展活动再次从大流行中复苏，铁路公司受益突出。可是，在保险承保业务方面，运营利润只有3.76亿美元，同比下降53.3%。这显示着，伯克希尔·哈撒韦的金融业务收入在这几年来延续下滑。

目前，伯克希尔·哈撒韦仍手持1441亿美元现金(约合人民币9341亿元)，与去年同期1466亿美元的历史新高相比，变化不大。从持仓看来，伯克希尔·哈撒韦的股票投资组合几乎没有变化，在没有合适的“大象”目的下，如何投资一个美股交易室巴菲特开展了更多伯克希尔公司股票回购计划。二季度伯克希尔·哈撒韦约有60亿美元用于回购股票，6个月总金额达到126亿美元。而自 2019 年底以来回购总额已超过370亿美元(约合人民币2400亿元)。

二季度净利润增长6.8%

8月7日，“股神”巴菲特二季度成果单出炉，伯克希尔·哈撒韦公布2021年第二季度财报。财报显示，公司二季度总营收为691.14亿美元，较去年同期的568.40亿美元增长22%；归母净利润为280.94亿美元(约合人民币1800亿元)，较2020年同期的262.95亿美元增长6.8%。

伯克希尔·哈撒韦A类股每股收益18488美元，如何投资一个美股交易室上年同期为16314美元；B类股每股收益12.33美元，上年同期为10.88美元。

财报显示，该公司运营利润66.86亿美元，去年同期为55.13亿美元，同比增长21.3%；投资及衍生品利润214.08亿美元，上年同期为316.45亿美元。

从伯克希尔·哈撒韦披露的数据看，真正的十大重仓项目如下(其中5个未上市，按持仓占比排列)：

第1位：25%，如何投资一个美股交易室BNSF铁路(未上市)

第2位：19%， 苹果(AAPL ，上市)

第3位：10%，伯克希尔能源(BHE，未上市)

第4位：7%，如何投资一个美股交易室盖可车险(GEICO，未上市)

第5位：5%，美国银行(BAC，上市)

第6位：3.5%， 可口可乐(KO，上市)

第7位：3.5%，如何投资一个美股交易室周密机件(PCP，未上市)

第8位：2.9%，美国运通(AXP，上市)

第9位：1.7%， 卡夫亨氏(KHC，上市)

第10位：1.6%，如何投资一个美股交易室路博润 (LZ，未上市)

铁路业务成为最大亮点，二季度增长34%

从具体业务领域看来，伯克希尔·哈撒韦公司同比增长幅度最大的部门，分别是铁路、公用事业和能源部门，营业收入从一年前的17.6亿美元，增加到了22.6亿美元，同比增长27.9%。特殊是，铁路业务的税后收益在第二季度增长了34%，反映出总体货运量增加和运营成本降低。

伯克希尔·哈撒韦的铁路业务，是从2007年开端入股BNSF(伯灵顿北方圣达菲(Burlington Northern Santa Fe，简称BNSF)，累计持有22.6%的股份而成为第一大股东。而后在2009年底，在美国经济发展衰退、BNSF业绩下滑时，巴菲特豪赌美国经济发展的将来，出手收购私有化了BNSF铁路。当年11月3日，巴菲特又斥资265亿美元和换股权等总价计440亿美元，如何投资一个美股交易室将BNSF公司私有化。此举还是巴菲特史上最大金额的一笔投资。而当时收购谈判，仅仅用了20分钟。

巴菲特认为，“我信任这國家将会好起来，并认为在往后的10至30年，有更多人使用这铁路运送更多货物。但这始终是对國家前景的一项赌注。”BNSF 运营北美最大的铁路运输网，关键运输煤炭、工业品和农产品(000061)。公司拥有 51500 公里运营网络，6700 台机车，遍及美国 28 个州和加拿大 2 个省，通达北美西海岸和墨西哥湾全部关键港口，亦可直接联接美国西部 2/3 区域中绝大多数的关键城市，并拥有行业中首屈一指的南加州至芝加哥之间的铁路干线，以及美西北安宁洋(601099)地区至芝加哥之间最短的干线。

BNSF 每年运送超过 500 万个集装箱和拖车，为世界最大的铁路多式联运承运公司。在全国四家大型的货运公司中，BNSF 的货运收入居第一。其收入由35%的消费品、27%的工业产品、21%的农产品(000061)和17%的煤炭组成。

事实上，BNSF被伯克希尔·哈撒韦私有化之后，就随后成为公司财报的亮点，每年可为母公司贡献30多亿美元股息。外界估算，伯克希尔·哈撒韦的铁路业务估值占据了公司的1/4，而BNSF铁路也从2009年11月收购到现在应该升值了4倍多。没想到，如何投资一个美股交易室股神对铁路股情有独钟，竟然占仓位的四分之一。

2019年5月，一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特说， BNSF是人们很好的资产，会把这个业务再次做100年。认为总体铁路业务相对其它公司有竞争力。去年下半年到今年上半年，在美国财政局刺激效应带动下，美国进口猛增，美国的铁路站场、港口和仓库已经被货物挤得水泄不通，美国铁路运费同比增长15%。

同样，公用事业上，伯克希尔·哈撒韦能源公司(BHE)，是一家风电、天然气公司，BHE是全球最大的电力供应商之一，主营业务是发电、输电、配售电、输气管网及电网工程的建设及维护，同时大力进展新能源，打造了全美最大的两个太阳能(000591)发电项目。

BHE是伯克希尔在2000年以17亿美元收购了BHE 85%的股份后，将其私有化，目前伯克希尔拥有BHE大概91%的股份，如何投资一个美股交易室每年约为伯克希尔贡献10%的盈利。股神的接班人——阿贝尔就长期执掌伯克希尔·哈撒韦能源公司(BHE)。BHE当前估值超过500亿美元，在2020年的营收约为209亿美元。

2021年，在致投资者的信当中，巴菲特表达BHE(伯克希尔·哈撒韦能源公司)将重修和扩大一个覆盖整个西部地区的传输电力的大部分电网，估计到2030年完工，届时BHE将成为提供更清洁能源的领导者。

保险承保运营利润缩水逾半，净利润连续4年萎缩

根据伯克希尔·哈撒韦的财报看来，保险业务下滑突出。数据显示，在保险及其他业务方面，保费营收171.63亿美元，销售及服务营收367.43亿美元，租赁营收14.47亿美元，利息、股息及其他投资营收18.98亿美元。而保险承保业务运营利润3.76亿美元，如何投资一个美股交易室同比下降53.3%；保险投资收入业务运营利润12.19亿美元，同比下降10.9%。

随着今年上半年情况的公布，销售市场估计伯克希尔·哈撒韦保险业务会在2021年延续下滑。数据显示，伯克希尔·哈撒韦保险业务利润在近5年时间里，延续下滑。2020年约为7.5亿美元，2019年为8亿美元，2018年为13亿美元。

事实上，伯克希尔·哈撒韦是世界上最大的保险公司之一。巴菲特1967年首次收购国民保险公司(NICO)和國家消防和海洋保险公司，1996年私有化盖可保险，1998年以220亿美元收购通用再保险，保费收入累计增长1472倍，年复合增长达16%。目前，伯克希尔公司已经成为全球最大的保险公司之一。经过不断收购和整合，目前有3大保险运营主体，分别为盖可保险(GEICO)、伯克希尔再保险(BHRG)和BH Primary，分别涉足车险、再保险和特别保险业务，共27家保险子公司。

根据美国保险监督官协会今年3月份公布的2020年美国保险的相关数据。在2020年，美国财险业务的承保保费总计约7197亿美元。公司层面，State Farm、伯克希尔·哈撒韦、Progressive、Liberty Mutual和好事达分列2020年财险总保费收入的1~5名。其中，State Farm实现保费662亿美元，如何投资一个美股交易室所占销售市场份额大概是9.19%；伯克希尔·哈撒韦的保费为461亿美元，所占销售市场份额大概是6.39%。

手握1440亿美元现金， 股票仓位不动

目前伯克希尔·哈撒韦仍手持1441亿美元现金(现金、现金等价物和短期投资)，与上季度相比维持稳定。一季度末为1454亿美元。而2020年8月份，当时现金储备为1466亿美元，达到历史新高。

从金额本身看来，延续一年多时间，伯克希尔·哈撒韦的现金流维持稳定，延续高居在1440美元上方。巨额现金促进下，在股票回购方面，如何投资一个美股交易室巴菲特仍在积极行动。二季度伯克希尔·哈撒韦约有60亿美元用于回购股票，6个月总金额达到126亿美元。去年回购了创纪录的247亿美元公司股票。而自 2019 年底以来回购总额已超过370亿美元。

从持仓看来，伯克希尔·哈撒韦的股票投资组合几乎没有变化，总计近3000亿美元。值得注意的是，该公司削减了超过雪佛龙超过50%的持仓至2370万股，对默克公司的投资减少了37%至1790万股。