股票啦网 www.gupiaola.com 2021年07月15日报道：Balchunas表达

年初至今仅7个月时间里，交易所交易基金(ETF)吸引的资金就已经马上超过历史上任何年份的全年总额。美股财报的短期投资数据显示，目前ETF的流入资金已达4830亿美元，离去年创下历史记录的4970亿美元的全年总额只有几周、乃至只有几天之遥。

美国的资管公司看起来已经无法抗拒ETF这股疯狂的进展浪潮了，所以他们决策投身其中。这也使美国的共同基金行业迎来历史性的屈服。

1.ETF备受追捧

ETF上半年的资金流入创下历史新高

长期以来，投资者一直在转向更廉价、更方便交易、更省税的投资工具。美股财报的短期投资如今，就连最有名的资管公司也在推出ETF以维持自身与销售市场不脱节，比如全球最大共同基金公司先锋集团(Vanguard Group)，正在为其客户将资产转换为ETF。

据Bloomberg Intelligence(BI)数据显示，几乎全部美国最大的25家资管公司都已经提供了ETF，或者正在计划推出。不过Capital Group是其中的另类，该公司并没有推出ETF的计划。

BI的ETF预测师Eric Balchunas表达：“这是个模式的转变。美股财报的短期投资就像人们从购买CD转向使用流媒体或数字音乐，或者是从使用出租车转向使用Uber一样。”

ETF还是基金的一种，但其与共同基金不同的地方在于：ETF可以像股票一样全天交易，而且在省税方面更有优势。

自2008年金融危机以来，ETF受欢迎程度与日俱增。美股财报的短期投资因为严酷的经济发展衰退使得人们对基金经理的不信任不断加剧，他们纷纷转向更为被动且晶莹的ETF产品。到2010年时，人们对ETF的亲热已经使美国基金资产翻了一倍，达1万亿美元之多。

而历史正在重演，去年爆发的疫情引发了投资者对ETF的又一次追捧。目前美国基金资产已飙升至创纪录的6.6万亿美元，而这个数字在去年抛售高峰时仅为3.7万亿美元。在2020年期间，美国ETF的新资金流入为4970亿美元，相比之下，共同基金则遭遇了5060亿美元的净流出。

2。美股财报的短期投资资管巨头抢销售市场

近年来 ETF的资金流入超过了共同基金

晨星公司全球ETF钻研主管Ben Johnson表达：“2020年第一季度的压迫期，不仅使人们进一步验证了ETF结构，而且验证了整个ETF生态系统。美股财报的短期投资它能让更多投资者比以往时候都更具信念，不仅可以打包和提供不同的销售市场敞口，还能提供不同的投资策略。”

与去年一样，先锋集团占据了ETF流量榜单的主导地位。新增资金排行榜前4的ETF产品中有三款都属于先锋集团，其它一款属于贝莱德。

位居榜首的是资产规模2390亿美元的Vanguard S&P 500 ETF(VOO.US)，规模2560亿美元的Vanguard Total Stock Market ETF(VTI.US)排名第二，之后是贝莱德(BLK.US)的iShares Core S&P 500 ETF(IVV.US)和Vanguard Total Bond Market ETF (BND.US)。美股财报的短期投资

先锋集团的业绩在很大程度上归功于其ETF产品定价较低，而且遍及各个交易平台。但这也反映了其内部转换的情况，资产正渐渐从先锋集团的共同基金迁移到更廉价的ETF产品。该公司一位发言人称，截至6月，公司总计1733亿美元的ETF新增资金中有100亿美元来自内部转换。

与其他很多资管公司相比，得益于该公司不同平常的结构(这意味着其ETF是其共同基金的一个类别)，先锋集团的内部转换过程更为容易。美股财报的短期投资其他资管公司则正在寻觅出路。

今年3月，首次有共同基金正式转换为ETF。最初的转换是由一家小公司完成的，但量化基金巨头Dimensional Fund Advisors迅速扩大了这一进程。该公司已经将其治理的6370亿美元资产中的290亿美元转换为ETF，并计划进行更多的转换。在此之前，其于去年年底成功推出了三只ETF产品并在短短几个月内就吸引到10亿美元的资金。

咨询公司ETF Store的总裁Nate Geraci说：“最重大的是，每家资管公司都要有可行的ETF战略。美股财报的短期投资现在刚刚入场ETF的资管公司有点迟，但还算赶得上。而随着时间流逝，入场的难度会愈来愈大。”

在2019年的规则修改后，ETF的发行变得更简单。Dimensional曾经也坚定地站在共同基金一边，然而最终還是对ETF张开了双臂。这一行情趋势在2021年还将再次，有名的科技投资者Ryan Jacob的公司Jacob Asset Management已于周三加入了这场竞争。

不过，共同基金的资本转换可能也有个天然限制：整个美国的退休金系统都是紧紧围绕共同基金建立的，这意味着很多投资组合是无法转换的。美股财报的短期投资

与此同时，今年美国共同基金也处于净流入情况。数据显示，虽然股票产品流失了2060亿美元，但资管公司占主导地位的主动资金治理仍然增加了3020亿美元，并帮忙建造了890亿美元的净收益。共同基金仍是一个操纵着20万亿美元的庞大销售市场。

3。美股财报的短期投资三大巨头

此外，ETF可能还面临着约束。因为贝莱德、先锋集团和道富银行这三家基金治理公司占据了80%的销售市场份额。

贝莱德、先锋集团和道富银行是ETF行业的关键参与者

数据显示，这三大巨头总共拥有标普500(513500)指数公司约22%的股份，高于2008年的13.5%，这已经引起了监管机构的注意，并引发了人们对其销售市场垄断地位可能带来的运作方式改变的担忧。美股财报的短期投资

规模更大、更成熟的ETF往往会吸引更多的资金流入。因此，随着资金不断涌入，这个问题只会愈来愈严峻。在过去的一年里，得益于美股历史性的涨势，股票ETF已经建造了年度流动性纪录，吸引了3670亿美元，而此前最高记录是2017年的3330亿美元。

City Index的高级金融销售市场预测师FionaCincotta表达：“过去一年，股市经历了令人难以置信的旅程。美股财报的短期投资那种想要参与和畏惧错过的感觉是投资者把钱投入销售市场的一大动力。”

4。“木头姐”效应

ETF另一个吸引投资者的因素是明星基金经理，“木头姐”Cathie Wood的效应。美股财报的短期投资Cathie Wood旗下的ETF产品去年业绩在美国销售市场独占鳌头，其ETF产品紧紧围绕机器人(300024)或电动汽车等行情趋势性的主题。这让其ARK公司旗下的8只ETF在今年吸引了153亿美元的资金，同时也让她成为ETF主动治理的典范。

如今主动型ETF数量超过了被动型ETF

主动型ETF的上市数量正在大幅增长，目前已有142只，而被动型ETF只有65只。美股财报的短期投资流动性或许有助于解说这一热潮：主动型ETF在约占美国基金销售市场4%份额的情况下，吸引了约10%的资金流入。

当然，不能保证每年的ETF流量记录都会被突破。说不定，2021年下半年的情况或许会恶化，全部新增资金可能会纷纷退出。

然而，历史表明这是不可能的。美股财报的短期投资在过去三年里，ETF总共只有两个月为净流出，且即便如此，资金流出也相对温顺。随着去年世界经济发展停滞不前，以及全球股市暴跌，有3570亿美元的资金从美国共同基金中撤出，而针对ETF，这一数字只有约170亿美元。

用Ben Johnson的话说：“ETF就像是个容易的按钮，轻松点一点就能让你接触销售市场的不同部分，相比共同基金而言能够拥有更广泛的投资者基础。”