股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月11日报道：导致什么都很贵

美联储周四公布的周度持仓数据显示，其资产负债表规模首次突破8万亿美元。美股行情 最新

自从2020年3月美联储释出购债计划以来，美联储总资产从当时的4万亿美元开端飙涨，到目前为止刚好扩张“翻倍”。美股行情 最新

该报告还显示，在美联储宣布将撤出其近140亿美元的二级销售市场企业信贷便利(SMCCF)后，美联储好像已卖出约1.6亿美元的企业债券。作为第一步，美联储于6月7日起开端出售其在16只债券交易所交易基金(ETF)中的股份。美股行情 最新SMCCF只是美联储去年春天推出的很多紧急措施之一，虽然美联储的支持措施复原了信贷销售市场的流动性，但该工具最终很少被使用，估计其所持资产的出售不会对销售市场产生严峻影响。

其它，金十数据此前也报道过，3月中起，美联储的隔夜逆回购悄然开端升量，并在5月飙升，5月底以来连续多日每天突破4000亿美元规模并不断创下历史新高，本周美联储隔夜逆回购工具使用量首次超过5000亿美元。美股行情 最新

美联储坚持扩表，货币现行政策暂失效

针对美联储扩表进军8万亿美元、隔夜逆回购连日“排涝”创历史新高的现象，交银国际钻研部主管洪灏日前表达，最近的美联储货币现行政策实际上有些临时“失效”。美股行情 最新他指出：

“流动性泛滥，导致什么都很贵，销售市场上缺少合适的投资标的。美股行情 最新”

依据目前销售市场流动性亟待调整的布局，洪灏指出：

“明年美联储缩表是可能率事件。美股行情 最新”

他强调，要先看到缩表，才能进一步看到美联储货币现行政策转向。美股行情 最新

恒生中国(159963)首席经济发展学家王丹则表达：

“美联储正在用临时手段给销售市场一个边际收紧的信号，以平复销售市场延续上升的通胀恐惧。美股行情 最新”

“实际通胀压迫在延续上升。”王丹指出。在财政局现行政策直接促进下，美国经济发展最近展现出突出“过热”的情况。美股行情 最新无论是物价指数、经理人采购指数、生产价格指数，近月往往突破预测，展现出高增长态势。

“然而与此同时，美国经济发展其实还没有良好复原。”王丹指出实体经济发展复原和物价上涨之间的矛盾性。美股行情 最新“就业销售市场是美国财政局部最关怀的经济发展指标之一，尚未复原到疫情前水平。”

明显，通胀的恐慌阻碍了实体经济发展复原。美股行情 最新美联储出手调节流动性，也就变得理所当然。王丹再次表达：

“隔夜逆回购这种短期工具，没有实质性紧缩的作用，只是平复销售市场心绪。美股行情 最新”

而有关长期的流动性，王丹则很明确地指出：

“货币现行政策总体仍然极为宽松。美股行情 最新要美联储完毕量化宽松，为时过早。”

资产配置观点分歧，销售市场紧盯下半年调整行情趋势

明确了短期隔夜逆回购的流动性调节目的，以及明确了美联储长期货币现行政策的走向预判后，下一次，资产配置应该何去何从？在这个问题上，受访者意见隐藏突出分歧。美股行情 最新

“下半年可能率销售市场要调整，做好抵御性预备吧。美股行情 最新”最近不断呼吁“价值王者归来”的洪灏直言。

在洪灏看来，销售市场心绪目前已经过度敏感，“无论美债收益率是上升還是下降，对销售市场仿佛都不算好消息”。美债收益率上升，销售市场会解读为对经济发展和销售市场有损；而美债收益率下降，则说明资金在朝着债券这种风险规避的资产涌入，“所以還是意见采取一个抵御姿态吧”。美股行情 最新洪灏给出了简明的投资意见。

不过，在王丹看来，情况却并不这么“消极”。“销售市场要明确资金面‘松’和‘紧’的定义。美股行情 最新”王丹指出，在销售市场共识中，目前资金面依然是“宽松”，因此“股债汇金，虽然会有短期的波动，但行情趋势方向依然是没有改变的”。

2020年3月起，美国财政局部和美联储联手采取“放水”措施，美股、美债、美汇、黄金的走向便已经以一骑绝尘的姿态，几乎是“单向”前进。美股行情 最新

从2020年3月至今年6月初以来，美股方面，纳斯达克指数从7700点左右水平起步，在6月8日已到13924.9点，升幅超过80%；美债方面，以标杆性的10年期美国国债而言，收益率从2020年3月9日的0.54%一路上升，到6月8日报于1.53%；美元汇率方面，以对标多种关键货币的美元指数为例，在期内从100点以上的水平一路下滑到如今的90点左右水平，反映美元在不断贬值。美股行情 最新

不过值得留意的是，金价除了受到美元的影响，还同时受到经济发展复苏预测的影响，在期内反复涨跌，波动区间介于每盎司1700美元至2000美元。美股行情 最新

基于销售市场对资金面宽松的共识，王丹指出：

“美元汇率下挫、股市上涨、债券收益率上涨、金价上涨，这个行情趋势还没有变。美股行情 最新”

但她的推断将视乎销售市场资金面推断的转变。美股行情 最新