股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月10日报道：现在几乎每一次重大数据公布之前

又一个重磅数据出炉！

6月10晚，美国公布了5月份的CPI数据，同比增长5%，预估为4.7%，超出销售市场预测，创2008年8月来新高，继4月份的4.2%之后再度加大了对高通胀的担忧美股投资原则。

从资本销售市场的反应看来，投资者已经吸取了4月通胀超预测的教训，针对5月通胀目前销售市场已经做了较为充分的预测，通胀数据进入“5时代”或许在接受范围内，对风险资产的影响并不突出。

用实际利率刺激泡沫化制造财富效应用来缓解危机针对经济发展的萧条影响，是1929年大萧条中美国从凯恩斯主义上学到的经验。

去年美联储的QE计划扩表3.2万亿美元，是过去10年的10倍之多美股投资原则。这导致了美国国内流动性的泛滥，物价突出上涨，虽然总统拜登、美联储主席鲍威尔、财政局部部长耶伦都曾发声“高通胀是临时的”，但照旧难以缓解销售市场针对延续高通胀的担忧。

前美联储副主席唐纳德·科恩周二表达，他害怕美联储无法很好地应对通胀加快上升这一日益严峻的威胁。通胀存有上行风险，美联储去年采用的新货币现行政策框架增加了物价加快上涨的可能性，危险在于美联储最终将不得不更大幅度、更快地提高利率以操纵通胀。

所以人们可以看到，现在几乎每一次重大数据公布之前，美股都会先跌为敬，毕竟全靠源源不断的“绿纸”支撑大盘。根据席勒市盈率，标普500(513500)的PE已经高达37.42倍，是2000年互联网泡沫以来的最高值。

上周美股松了一口气，虽然失业率下降至5.8%，创去年3月以来新低，但5月份的非农就业数据大大低于预测，当周首次申领失业救援人数为37.6万人，环比有所下降，但略逊于预测美股投资原则。

结合6月3日美联储公布的褐皮书，美国经济发展在就业、供应链、生产材料成本等几个方面陷入瓶颈，销售市场对美联储开启缩减购债规模的推测也顺势往后延，标普500(513500)指数再次短暂地突破历史高位。

美国的货币现行政策重点锚定就业众所周知，当前的经济发展复苏程度预示还需要美联储的低利率支持，可是如此高的通胀水平，美国还能忍受多久？

自5月底突破历史纪录后，美联储隔夜逆回购量大幅提高，本周连续3天创下新高，6月9日飙升至5030亿美元美股投资原则。与此同时，美国隔夜一般担保回购利率首次在0%交投，买卖价在0.01%/0%。

根本原因在于，流动性泛滥背景下，短期货币销售市场收益率比较低，联邦基金利率在0.05%~0.06%之间上下波动，众多金融机构害怕隐藏负利率的情况，因此通过和美联储的隔夜逆回购锁定利率下限，而对美联储来说相当于回收了一部分流动性。

高盛表达，美联储逆回购工具的需求可能会贴近1万亿美元。

但这只是权宜之计，根本源头還是在于低利率环境和每月1200亿美元的购债，否则只是一边放水一边收水的空转行为美股投资原则。

日前纽约联储宣布开端出售其所持的16只公司债(511030)ETF投资组合，逐步缩减二级销售市场企业信贷工具(SMCCF)购买的资产，虽然这些资产总额只有137亿美元，但也被销售市场视为是一个流动性拐点的信号。

连续两个月超预测的高通胀数据，远远超过2%的平均目的线，也远超过此前美联储表态的3%容忍度，销售市场对提前加息的预测大大增强。

弱就业和强通胀之间如何权衡，6月15日召开的 FOMC会议，或许会给出一个答案美股投资原则。