发布时间:2021-06-09 03:45:08
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月09日报道:Quarles称
美国当地时间6月7日,美联储隔夜逆回购使用量再创新高,引发了销售市场对流动性的关心。由于美联储4月会议纪要曾表达将在必要的时间考虑调整货币现行政策,因此隔夜逆回购使用量创纪录是否说明美联储“言行不一”?对此,多位预测师在接受21世纪经济发展报道记者的采访时表达,美联储这一行动看似矛盾,其实符合逻辑。因为创纪录的逆回购使用量是美联储缩减购债规模的前兆,显示销售市场上资金供大于求,美联储的超宽松货币现行政策已经失效。
美联储缩表和通胀风险是投资者较为关心的两大问题美股没有个人投资。不过,预测师们认为,美联储短时间内不会调整货币现行政策,美股或将再创新高。
美联储举措并不矛盾
当地时间6月7日,美联储的隔夜逆回购工具共吸纳46个参与者总计4860.97亿美元的资金。根据纽约联储公布的数据显示,此次资金规模超过了5月27日的上个纪录高点4853亿美元,也高于上周五的4833亿美元,创历史新高。
美联储这一行动引起了销售市场的关心,因为无论是美联储4月会议纪要,還是最近美联储部分官员的言论,都透露出美联储或将调整货币现行政策美股没有个人投资。
费城联储主席Patrick Harker认为,美联储至少应该考虑缩减每月1200亿美元资产购买的规模。“于美联储而言,人们计划将联邦基金利率长期维持在低水平,但现在可能是时候考虑一下减少每月购买1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券。”
美联储副主席Randal Quarles称,假如美国经济发展再次维持强劲复苏,美联储就应该在将来几个月的会议上开端商量减少资产购买的规模。
克利夫兰联储主席Loretta Mester于本月4日表达,“随着美国经济发展延续改善,人们离人们的目的更近了美股没有个人投资。人们将商量总体现行政策立场,包含资产购买计划和利率”。
不过,中信证券(06030)钻研所副所长明明对21世纪经济发展报道记者表达,这一现象看似与美联储之前的表态不尽相同,可是其实并不矛盾。
明明向记者指出,本周一美联储逆回购使用量达到创纪录的4860.97亿美元,远高于4月会议纪要表述的1000亿美元的峰值。“将更多的美联储资产负债表扩张份额转移至隔夜逆回购”的表述预示了此后隔夜逆回购高增的行情趋势。
资深金融专家李徽徽在接受21世纪经济发展报道记者的采访时表达,估计接下来几周回购量还会再创新高,这对美联储的缩表时间窗口也有肯定的预示作用美股没有个人投资。
李徽徽认为,作为货币现行政策周期调节工具,隔夜逆回购一般用于季度末,一是回收盘场的流动性,二是针对联储利率下限有指导作用。“4月会议纪要几位官员已经透露出将来几个月会商量减码QE的暗示,所以逆回购的量能增加也与之相符。”
明明强调,不断增长并创新高的隔夜逆回购使用量反映了当前美国货币销售市场在无限量QE现行政策下的流动性过剩,美联储需要不断通过逆回购收回流动性以维护零利率的区间下限。
通胀压迫短时间内难撼美联储立场
最近,引发销售市场对美联储立场热烈商量的关键因素是美国通胀预测不断攀升。本周四,美国将公布5月CPI美股没有个人投资。销售市场估计,该指数将再次“爆表”,同比增长或达到4.7%。美国4月份的CPI指数同比增长4.2%,创2008年来最快增幅。
李徽徽估计,美国5月CPI数据将再上一个台阶,估计上涨幅度将达到4.5%,高于4月的4.2%。核心通胀率PCE或将实现3.2%的增长。“美国通胀预测短时间内还会攀升,但会渐渐趋缓。”
明明认为,美国通胀会再次加剧,但并不会延续太久。“由于在拜登强力财政局刺激下,美国需求仍将旺盛,而供给端修复仍需时间,因此短时间内估计通胀预测仍会在高位。然而,随着疫苗接种率提升,疫情转好,供给端会逐步复原,通胀预测在供给复原正常的过程中将冲高回落。”
虽然美国经济发展面临通胀的风险,可是此外,不少人预测师认为,美联储将会再次视通胀为临时现象,因此下周的议息会议之后美联储可能会宣布维持其宽松现行政策不变美股没有个人投资。
QMA首席投资策略师Ed Keon估计,美联储下周的动作不会在销售市场上引发较大波动。
上周五公布的美国5月非农就业报告显示,美国5月失业率从6.1%降至5.8%,5月仅新增了55.9万个非农就业岗位。
明明向记者指出,充分就业和价格稳定是美联储关心的重大目的,而目前就业销售市场复苏水平离目的仍有肯定距离美股没有个人投资。因此即便面对通胀压迫,美联储短时间内并不会转变现行政策。
此外,美国财政局部长耶伦认为,即便美联储加息,那么对美国经济发展未必是坏事。
耶伦于6月6日表达,美国总统拜登提出的4万亿美元预算支出提案将有利于美国经济发展的进展,即便这将导致利率上升。
耶伦还表达,每年总计约4000亿美元的支出不足以造成美国通胀过度美股没有个人投资。
耶伦强调,“十年来,人们一直在与过低的通胀率和过低的利率作斗争。假如一揽子计划能帮忙缓解问题,那非一件坏事,而是一件好事。”
那么美联储何时会调整货币现行政策?明明估计,美联储发出缩减购债信号的时间可能会在今年第三季度,具体时点还取决于就业和通胀数据,而开端实施缩减的时点会在明年年初。
美股或将再创新高
通胀和美联储缩减购债计划是目前销售市场的两大担忧美股没有个人投资。然而,不少预测师估计,即便如此,今年夏季美国股市仍将创下一系列新高,理由是美联储短期不会调整货币现行政策,而强劲的企业盈利和经济发展复苏估计将会成为股市的催化剂。
Trivariate Research创始人Adam Parker认为,加快复苏的经济发展、强劲的盈利增长、美联储的宽松现行政策和政府的激励措施,使他对美国股市信念十足。
Ed Keon指出,目前可观的盈利将再次为销售市场提供动力。他估计今年收入增长将达到40%。高收益必定伴随着牛市和低利率。“利率低,收益就会高。在将来一年里,股市仍可能走强,市盈率可能下降。”
李徽徽对下半年美股的表现持慎重好的态度,“美股将从成长股转向到价值和周期,在上个经济发展周期,关键增长的公司类别是成长股美股没有个人投资。这次经济发展周期的高通胀预测和上升的国债收益率,有利于价值和周期类公司,特殊是高财务杠杆和盈利与GDP高度敏感性的公司,人们关键倾向于银行、汽车、资源,和基建等版块。”
Ed Keon补充称,“显著的收益增长、强劲的经济发展和低利率是牛市形成的基础。当销售市场下挫3%时,很多人都吓坏了。但平均看来,股市每年都会有一到两次10%的回调,这是很平常的一件事。”
不过,明明认为,美股进一步上行的空间有限,风险将加剧。“当前美股的上涨逻辑已经从此前的估值驱动转向盈利增长。随着经济发展的不断复苏,美联储将逐步调整宽松现行政策,届时流动性难以延续大幅提升,美股将关键依靠盈利驱动。标普500(513500)的动态估值已处高位,进一步上涨的空间有限。相反,美联储削减购债信号的释放以及拜登加税法案的通过或将对美股表现造成肯定的负面影响。”
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