股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月08日报道：这一情况并非美国独有

通胀飙升引发全球关心，各界针对美联储“通胀是临时性现象”的推断也莫衷一是。

北京时间6月9日，中国将公布5月消费者物价指数(CPI)。百年美股投资人排名更关键的是，10日晚8时30分，美国将公布5月CPI数据，在4月通胀数据惊掉销售市场下巴后，5月数据会如何？这波通胀会延续多久？

保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席经济发展学家、全球宏观经济发展钻研主管希茨(Nathan Sheets)对第一财经表达，在大宗商品(161715)价格飙升促进通胀后，估计将来消费的复苏仍将再次导致通胀升温。但随着今年内供应紧缺的情况以及全球大宗商品(161715)的瓶颈问题将得到缓解，鉴于服务需求有限，价格也不会隐藏无限上涨。

希茨在加入保德信前，曾任美国财政局部国际事务部副部长。此前他还曾在美联储任职18年，担任国际金融部主管以及美国联邦公布销售市场委员会(FOMC)经济发展学家。

今年以来，通胀的加快上行一直备受销售市场关心。百年美股投资人排名美国4月CPI数据爆表，总体CPI同比大增4.2%，增速创2008年9月以来新高，核心CPI同比大增3%，创1996年1月以来最大增长。

其中，机票及酒店价格等隐藏了上涨行情趋势，反映需求反弹，价格模式重返疫情前的情况。其他增长则反映瓶颈正在加深，最突出的一个例子是，芯片供应的短缺限制了新车生产，从而推高二手车的需求，导致二手车价格飙升。在此背景下，美国10年盈亏平稳通胀率随之升至周期新高。

希茨认为，这一情况并非美国独有。随着大宗商品(161715)销售市场涨价，通胀压迫正在全球范围蔓延。

全球经济发展的迅速复苏令部分大宗商品(161715)生产商措手不及，从更广泛的层面看来，商品需求不断上升造成供应链瓶颈，因此生产商也正在努力追赶进度。百年美股投资人排名希茨表达，调查数据延续显示有订单积压增加、交付变慢的情况，表明供应链瓶颈是在最近几个月内开端加剧的。

在他看来，在亚洲这一重大的商品生产地，上述变化已转化为商品价格大范围急剧上涨。即便如此，生产价格上涨对CPI的传导仍处于早期阶段，只有韩国等国的消费物价隐藏较为全局性的攀升。

希茨认为，疫情期间全球通胀的演变，关键是由相对价格的变化，而非全方位价格上涨所引起。这些转变是从去年全球核心服务通胀大幅下滑开端的。疫情前全球核心服务平均通胀率坚持在2.5%，随后因封锁措施而大幅下降。相对价格的变化同样影响了全球核心商品，其通胀率由疫情前的1%上升到疫情期间近2%的水平。

希茨表达，通胀短期仍将坚持高位。百年美股投资人排名下一阶段，随着经济发展重启、旅游禁令放宽，服务需求反弹很可能会将服务业通胀率推高至疫情前水平，最近美国和中国的CPI数据均已证明这点。像在中国，由于消费反弹滞后于工业生产，家庭消费的上升可能将更为突出，而这可能在短时间内导致通胀进一步升温。

“不过，人们估计今年内供应紧缺的情况以及全球大宗商品(161715)的瓶颈问题将会得到缓解。”希茨称，鉴于服务需求有限，价格也不会隐藏无限上涨。而且，如疫情前一样，更深层次的结构性因素很可能会重新发挥作用，抑制总需求并操纵通胀。这些因素包含全球人口老龄化、债务水平上升以及技术和创新进展。因此，他估计价格上涨的压迫将在今年晚些时候以及明年初逐步隐藏缓和。

“将来几个月，部分因素也可能会导致通胀延续的时间超出预测。但人们估计当前庞大的通胀压迫很大程度上将得到缓解。随着时间推移，经济发展环境很可能将复原至疫情前的情况，而非疫情引发的需求和通胀延续上升的新模式。”他称。