股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月07日报道：摩根斯坦利首席欧元股票策略师Matthew

销售市场变化莫测！

6月7日，A股大盘股票多数以涨收报可以投资美股的平台。然而，外场销售市场并不平静。

首先，全球货币销售市场基金在截至6月2日当周吸引大量资金流入，投资者对在通胀水平上升之际，全球各央行缩减货币刺激的可能性持慎重态度可以投资美股的平台。根据路孚特旗下基金预测公司理柏(Lipper)数据，货币销售市场基金净流入205亿美元(折合人民币近1300亿元)，连续第周围净流入。

其次，摩根斯坦利首席欧元股票策略师Matthew Garman表达，针对欧股，不仅是基础面恶化，摩根士丹利的五个技术面销售市场时机指标中的每一个都给出了卖出信号，这在过去30多年来第五次发生，而且该指标于最近创出历史新高可以投资美股的平台。

第三，美国现任财政局部长、前任美联储主席、知名的鸽派代表人物耶伦告知彭博社，假如人们最终的利率环境略高，这实际上对社会和美联储都是有利的可以投资美股的平台。

在这种背景之下，今天外资开端“跑路”可以投资美股的平台。北向资金全天净卖出39.72亿元，单日净卖出额创5月13日以来新高。那么，这些变数是否会对A股构成重大冲击呢？

三大变量亮红灯

在全部的预测框架当中，目前最受人关心的是美元行情。上周，俄罗斯忽然透露一大重磅消息，俄财政局部和央行决策把國家福利基金中的美元占比减至零可以投资美股的平台。西卢阿诺夫说，目前國家福利基金中约35%是美元，现在决策良好挣脱美元资产，实现美元占0%，欧元占40%，人民币占30%，黄金占20%，英镑和日元各占5%。西卢阿诺夫表达，将在1个月内转为新的储备结构。这等于说是打响了“去美元”的第一枪。

众所周知，美元和科技是美国两大抓手。在俄罗斯打响第一枪之后，保卫美元可能会提上日程，这也就有了美国财政局部长耶伦的一番言论：假如人们最终的利率环境略高，这实际上对社会和美联储都是有利的可以投资美股的平台。这是否意味着美国已经着手保卫美元的地位，目前还未可知。但从常识来推断，美国若任由美元贬下去，任由货币泛滥下去，针对美国自身而言，损害会比较大，最终必定要回到正常情况。但若货币回收，针对权益销售市场而言，可能率是利空。这也就是红灯之一。

红灯之二是资金的避险心绪愈来愈浓厚可以投资美股的平台。全球货币销售市场基金在截至6月2日当周吸引大量资金流入，投资者对在通胀水平上升之际，全球各央行缩减货币刺激的可能性持慎重态度。根据路孚特旗下基金预测公司理柏(Lipper)数据，货币销售市场基金净流入205亿美元，连续第周围净流入。另一方面，股票的吸引力可能在下降，全球股票基金吸引80亿美元净流入，较前一周下降23%，虽然全球股票指数反弹且本周触及纪录高位。

红灯之三是大摩的卖出指标创了历史可以投资美股的平台。该行首席欧元股票策略师Matthew Garman表达，针对欧股，不仅是基础面恶化，摩根士丹利的五个技术面销售市场时机指标中的每一个都给出了卖出信号，这在过去30多年来第五次发生。不仅如此，该银行的综合销售市场时机指标自3月以来一直给出了卖出信号，该指标刚刚创下1.19的历史新高，超过了2007年6月创下的历史新高，而后者的时机正处于美股崩盘之前。

根据Garman的说法，在该卖出信号发生之后，股市唯独一次上涨是在2017年2月17日，之前隐藏该卖出信号的其他时间是1990年3月、1992年5月和2007年6月可以投资美股的平台。在该信号公布后的6个月中，MSCI欧洲指数平均下挫了6%。

该行另一位预测师认为，美股在接下来的6个月中会有10-15%的修正可以投资美股的平台。

中国资产是否会受冲击

那么，中国资产是否会受冲击？

首先看来资金面，数据显示，北向资金全天净卖出39.72亿元，单日净卖出额创5月13日以来新高可以投资美股的平台。其中沪股通净卖出11.24亿元，深股通净卖出28.48亿元。从成交量看来，最近两个交易日销售市场有所反弹，但量能并未放大。

其次看来离岸人民币资产的情况，香港销售市场关键指数皆以下挫0.5%左右收报；A50最多时跌去近1%，但随后有所反弹，但截至发稿时间，仍然小有下滑；美元兑离岸人民币资产已经脱离此前的低点，近日贬至6.4临近可以投资美股的平台。这意味着，外场销售市场针对离岸人民币资产有所警惕。

不过，从A股大盘的表现看来，周一虽然指数表现一般，但股票相当强势可以投资美股的平台。上涨股票达2544只，涨停股票达109只，可以说赚钱效应不俗。从结构看来，白酒和科技(以芯片和鸿蒙主导)表现活泼。那么，A股大盘的延续性又会如何？

白酒取决于三个方面：一是外资，二是国内基金发行速度，三是现行政策变动可以投资美股的平台。自2015年之后，白酒的周期性就不突出了，有相当一部分原因是外资延续的买进，而且改变了国内的一些投资理念。假如美国收缩货币，部格外资势必会撤离；此时，若国内基金接盘的速度跟不上，白酒隐藏调整也并非没有可能；此外，消费税的影响究竟有多大，还是一个变数。

至于科技股，除了事件驱动之外，科技股的估值很大程度上取决于资金价格。最近，银行间利率和国债收益率延续回升，事实上并不利于科技股估值的延伸可以投资美股的平台。有机构估计，6月国债净供给3017亿元左右，地方债净供给2580亿元左右，合计政府债券净供给5500亿元左右。因此，待这些债券发行完毕之后，资金利率开端下滑之时，科技股的延续性才可能大幅提升。从今天的盘面看来，科技股在较大程度上還是游资行情。从以往的情况看来，假如白酒不彻底休息，科技股可能会因为事件驱动存有一些结构很小的行情，但极难隐藏一段延续性较好的总体行情。

综合看来，销售市场结构又来到了一个极端化较为突出的阶段，但机会要比今年一月份多，因此相对要比一月份健康可以投资美股的平台。但目前的问题是，销售市场的一致预测有点过于明显。历史证明，这并非好事。