股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月07日报道：Galanti在5月底的业绩说明会上就警告

随着美国疫苗接种的大力推进和随之而来的经济发展重启，人们的消费需求开端突出得到释放，而供应链在疫情中受到冲击尚未复原，大量的人还没有回到就业岗位，生产端供应短时间难以跟上，消费者手中积存肯定的现金，通胀随之开端走入人们的生活。

与全球多个國家一样，美国隐藏的通胀是经济发展复苏过程中的烦闷，需要小心应对怎么投资美股。否则，不仅经济发展增长带来的效益会打折扣，高通胀还可能打乱经济发展复苏，货币现行政策应对不当还可能令经济发展复苏过早失速或进入过热。

消费者支付更大账单

以4月份的数据为例，消费者价格指数同比上涨幅度为4.2%，美联储较为关心的个人消费支出价格指数同比增幅达到了3.6%，而生产者价格指数同比上涨幅度达6.2%，这显示还将有涨价压迫从上游向下传导。

笔者2日光顾了从前常去的一家较大的DZ超市，距离上一次在此购物已经时隔大半年之久怎么投资美股。虽然大部分商品价格感受不到突出的变化，一些蔬菜的促销价相当诱人，但一些食品的价格有了令人吃惊的上涨。多个品牌的挂面价格已经从从前的五六美元一袋涨到9美元左右一袋，而其重量不过1.5至2千克。

日前到连锁超市开市客(Costco)购物的同事表达，从前可以四五十美元买到的生鲜牛肉已经上涨到了60美元以上。

开市客首席财务官理查德·格兰蒂(Richard Galanti)在5月底的业绩说明会上就警告，纸制品、肉类、黄油和垃圾袋等必需品价格都在上涨。海运成本上涨、商品短缺以及原料和劳动力成本上涨是常见的涨价原因。

新罕布什尔州一家餐馆老板艾伦·纳基尔(Alan Natkiel)在日前对媒体表达，在过去三个月，牛胸肉价格上涨了185%，鸡胸肉价格上涨了70%，油炸食品用油价格几乎翻倍，而塑料手套的价格是疫情前的3倍怎么投资美股。

图表：艾伦·纳基尔所展示食用油价格对比

来源：网络

除了食品，美国汽油价格突出上涨已经延续数周时间，全美平均每加仑汽油价格已经升至3美元以上怎么投资美股。在加州，每加仑汽油价格达到不可捉摸的6美元上方。随着国际油价突破每桶70美元和夏季需求旺季的到来，汽油价格估计将在今后几个月坚持在较高价位。

人们在复原出行之际，除了支付更贵的汽油价特别，旅游相关的服务价格估计也将隐藏较暴涨幅。

生产价格指数上涨幅度凶狠

在纽约市布鲁克林新城木行，一名店员在1日告知记者，与今年年初相比，一些木材价格已经上涨了一倍怎么投资美股。

同样位于布鲁克林的永成水喉建材公司，业务人员告知记者，现在木材价格很贵，但没有透露价格上涨幅度。

在这些建材店，可以看到工人在忙于装卸各种材料，疫情转好后商家的店员配置也较为充分。高昂的价格下依然有人前来购买物料。

据《麦迪逊木材报告》显示，在截至5月7日的一周，基准软木价格为每千板英尺(MFBM)1550美元，比一个月之前上涨了26%，而2020年11月份的价格仅为每千板英尺700美元左右怎么投资美股。

图表：北美关键木材种类价格行情

来源：《麦迪逊木材报告》

全美住宅建筑商协会(NAHB)在4月底表达，由于木材价格在过去12个月增长了3倍，平均新建单家庭住宅的价格因此增加了3.58万美元怎么投资美股。新建多家庭住房每套住房成本增加近1.3万美元，对应月租金增加119美元或更多。

全美住宅建筑商协会主席Chuck Fowke表达，这一空前的价格上涨在对美国购房者和房屋建筑商构成损害，阻碍住房和经济发展增长。木材价格上涨明显不可延续，决策者需要检查供应链，找到价格上涨和供应约束的原因，并马上寻求采取措施增加生产。

全美住宅建筑商协会在2日公布的调查数据显示，5月份住房建筑商面临上世纪90年代开端跟踪有关数据以来最为严峻的水平。有约50%的住宅建筑商面临住宅用电器、构架木材、定向刨花板(OSB)和胶合板的严峻短缺，这些产品严峻短缺和肯定短缺的比例介于90%至95%，门窗、桁架和铜线的严峻短缺比例也均超过20%。

图表：美国住宅建筑商不同原材料紧缺情况统计

来源：全美住宅建筑商协会

标普全球普氏统计的数据显示，除了木材，最常用的热轧钢卷价格已经从2020年8月的低点上涨了270%，在5月28日达到每吨1616美元，而此前一轮价格高点为2008年创下了每吨1100美元怎么投资美股。

销售市场钻研机构埃信华迈在1日公布的最终数据显示，由于产出和新订单增长更为强劲，5月份美国制造业采购经理人指数为62.1，连续第二个月创下2007年5月开端搜集这一数据以来的新高。由于供应链中断导致未完成工作量的显著累积，生产投入价格从5月份开端隐藏开端编制这一数据以来的最快增长之一。

埃信华迈首席商业经济发展学家克里斯·威廉姆森(Chris Williamson)表达，由于投入成本的大幅上涨和空前的产能约束，制造商的报价也在上涨。不仅二季度以来运营能力因创纪录的供应链延迟而被抑制，而且企业日益无法雇佣到充分的人工。因而，在销售市场需求难以满足的情况下，未完成订单在以空前的速度累积。

威廉姆森说，未完成订单应该会为今后几个月的生产增长提供支撑，这还是夏季将隐藏令人赞美的经济发展扩张的迹象怎么投资美股。不过，制造商对此后的预测变得温顺，这暗示增长速度在达到峰值，可能与对达到产能限制，价格上涨打击需求和刺激措施达到顶点相关。

图表：美国制造业采购经理人指数行情(截至2021年5月)

来源：埃信华迈

通胀延续性或超预测

虽然销售市场钻研人士总体认同当前通胀很大程度上是过渡性的观点，但不少人士认为，一些通胀因素将会展现较强的延续性，通胀预测本身也可能会发生突出改变，进而促进通胀的进一步走高，债券收益率最终将难以幸免进一步走高怎么投资美股。

美国银行全球经济发展钻研高级经济发展学家伊桑哈里斯(Ethan Harris)说，美联储官员在过去几个月整体表达应该忽略最近隐藏的供应短缺以及工资和价格上涨迹象。虽然大多数的压迫是过渡性的，但供需失衡可能需要一些时间才能解决。

哈里斯说，美国隐藏的广泛短缺反映了总供给回归的迟疑和总需求的大幅上涨；这一短缺问题仍在恶化，而且至少在今后几个月很可能不会缓解；短缺延续时间的延长以及工资和物价的坚实上涨为后期通胀更为延续的上涨奠定基础。

哈里斯认为，由于总需求增长在今后几个季度仍将比较高，供需平稳将大部分来自供给的增加怎么投资美股。由于此前从没对疫情后经济发展重启进行过预测，因此难以了解达成平稳需要多久。媒体对美联储的报道关键聚焦于当前压迫是临时性的说法，针对压迫会延续多久则关心较少。

MRB合伙公司认为，价格压迫将不会像美联储和很多投资者目前预测的那样短暂，“人们估计核心消费者价格通胀在2022年将高于美联储通胀目的。”销售市场的说法从相对良性的较长期通胀前景转为信任更为延续的上涨正在发生，这可能触发类似于“缩减恐慌”那样的债券收益率大幅上涨。

MRB合伙公司说，虽然认为通胀将延续更久的观点要充分实现需要时间，但债券销售市场很可能抢在美联储之前行动，随着通胀韧性的迹象不断隐藏，这将推高债券收益率和利率预测。

在线经纪商嘉盛集团资深预测师菲奥娜辛科塔(Fiona Cincotta)日前表达，假如美国核心个人消费支出月度数据同比上涨幅度连续三个月超过2.8%将会迫使美联储开端缩小资产购买规模怎么投资美股。

辛科塔认为，美国5月通胀再次上行的压迫依然很大。从基期看来，去年无论是消费者价格指数還是个人消费支出的低点都隐藏在5月。因此，在经济发展复苏带动油价及大宗商品(161715)等价格，以及工资延续上涨的效应下，估计5月两项通胀数据或将延续上行，但自6月起应会趋缓。

由于特朗普政府为保卫国内相关产业而在2017年和2018年分别对进口木材和钢材加征关税，虽然对降低价格的作用有限，但有愈来愈多的声音呼吁美国政府取消这些关税。

MRB合伙公司还表达，美国10年期国债真实收益率与盈亏平稳通胀率行情的分化已经达到2013年“缩减恐慌”发生前的水平，这可能引发国债收益率隐藏新一轮大幅上涨怎么投资美股。

MRB合伙公司表达，缩小资产购买规模商量本身或与不足以触发美国国债的新一轮快速抛售。虽然如此，鉴于强劲的经济发展增长和(00001)通胀预测，债券收益率在今后6至12个月显著走高是很可能的。