股票啦 www.gupiaola.com 2021年06月04日报道：始终将其现行政策框架锚定在两个点经济发展复苏

6月4日晚间，美联储公布了备受关心的就业数据。投资美股最少几股

数据显示，美国5月非农就业人数增加55.9万，预估为增加67.4万，前值为增加26.6万；5月失业率为5.8%，创去年3月以来新低，预估为5.9%，前值为6.1%。

受此消息刺激，美股三大指数期货盘前迅速拉升，从前下探的纳斯达克100指数期货直线翻红。投资美股最少几股

5月就业数据不及预测，让销售市场倍感意外的同时，极大地缓了一口气，投资者担忧的美联储缩减计划又可以往后延一延了。

1、经济发展超预测复苏，失业率大幅改善

过去几个月间，鲍威尔、耶伦多次放风和美股的来回试探，都说明了一个问题：当下销售市场在交易的是美联储收紧流动性窗口期的远近。投资美股最少几股

而美联储的态度也已经明牌，始终将其现行政策框架锚定在两个点——经济发展复苏、就业。在这两个数据没回到疫情前水平之前，宽松的货币环境忽然收窄的可能性微小。

所以表现出来的情况就很有意思，经济发展就业数据出来之前，销售市场先跌为敬，投资者都怕意外发生，接着演变成一场“囚徒”之间的博弈，因此提前规避风险。投资美股最少几股假如出炉的数据很好看，美股再次往下挫，一旦不及预测，资金又会急连忙忙吃回头草。

6月2日公布的美联储褐皮书显示，过去两个月美国经济发展温顺扩张，增速环比小幅增长。三分之二的地区在报告期内就业数量和工资增长温顺，其中食品服务、酒店和零售业的就业增长最为强劲。

昨晚公布的就业数据证实了这一说法，“小非农”ADP就业人数新增97.8万人，大超销售市场预测，创去年6月以来的近一年最快增幅；64点的ISM服务业指数也略超预测，而且刷新1997年以来的纪录。投资美股最少几股

同时，上周美国首次申请失业救援的人数降至38.5万，低于一些经济发展学家预测的39.3万，也低于此前一周的前值40.6万人。

非农就业数据虽然爆冷，但总体上较上期好了不少，而且失业率方面略好于预测。投资美股最少几股

根据美国CDC的数据，当前全美接种至少一剂疫苗的人数为1.69亿，18岁~65岁的劳动力人口中63%完成接种。随着疫苗的快速铺开，各地区的封锁渐渐放开，比如纽约市长日前就宣布将于7月1日全方位开放纽约市，这些措施将带动经济发展的进一步复苏。

多数美联储委员的好预测是，伴随全美学校于秋季全方位复原课堂教学，各州政府在疫情期间的额外失业补助于9月前继续到期，夏季的美国就业销售市场将迎来显著提振。投资美股最少几股

参考疫情前数据，若要失业率和劳动参与率都回到正常水平的话，还有超过800万的就业缺口，按照目前的修复速度，可能还需要10个月的时间。

在此之前，难言加息。投资美股最少几股

2、通胀加剧，流动性拐点什么时候来？

Sell in May的5月魔咒没有在美股上演，但美股仍然跑输其他关键销售市场，不说最近暴涨的越南股市，标普500(513500)乃至大幅跑输上证指数。投资美股最少几股对投资者来说，通胀和货币现行政策变化的担忧仍然是悬在头上的“两朵乌云”。

4月份美国的CPI数据大超预测，4.2%的增长公布的时候吓坏了一大批人，股市应声暴跌，美股三大指数均跌2~3个点。

美联储褐皮书指出，5月来其国内的总体价格压迫进一步增加。销售价格温顺上涨，投入成本上涨较快，而印度、越南等制造业國家的疫情反扑导致供应链中断，进一步加剧了成本压迫。投资美股最少几股此外，4月份的PPI数据同比增长6.2%，工业端的压迫估计将逐步传导至消费端。

不过，随着1.9万亿美元财政局刺激后的消费从高峰回落，供需缺口有望缩窄，对通胀的压迫也有所缓解。需求侧再次释放，5月份美国的订单积压指数从55.7升至61.1，但增速环比放慢；供给侧正在修复，库存指数则从49.1回升到水平线上的51.5。

总的来说，通胀的压迫仍将存有，短时间内看不到突出转好的迹象。投资美股最少几股

人们了解，造成通胀恶化的根本原因是美元流动性的泛滥，拜登的疫情纾困法案和基建计划更是雪上加霜。

最近美联的逆回购交易量暴涨，5月27日的4850亿美元创下历史记录，周四的资金规模为至4790亿美元，依然处在相当高的水平。投资美股最少几股

这个事需要结合销售市场利率看来，因为流动性泛滥的原因，联邦基金利率在过去几个月来延续下降至最低0.05%，众多金融机构害怕隐藏负利率的情况，因此通过和美联储的隔夜逆回购锁定利率下限，而对美联储来说相当于回收了一部分流动性。

基础可以确定，在通胀压迫和经济发展复苏超预测的背景下，收紧流动性可能率会提前。投资美股最少几股

现在美联储已经有些“小动作了”。日前，美联储宣布预备出脱购买的部分资产——在去年疫情最严峻时期为了稳定信贷销售市场而买入的公司债(511030)。就在昨天，纽约联储表达将于6月7日开端逐步出售二级销售市场企业信贷便利(SMCCF)工具中的企业债，将从出售ETF开端。

流动性收紧的拐点，不远了。投资美股最少几股

3、结语

延续波动中的美股，说明销售市场的预测正在寻觅共识，而6月很有可能成为决策将来一段时间内现行政策和销售市场走向的关键岔路口——6月10日公布CPI数据，紧接着6月15~16日召开FOMC会议，届时将会对缩减购债规模做商量。投资美股最少几股

预测走向从来都不怎么靠谱，特别是在拐点处以及疫情导致非线性变化的事件中，包含众多经济发展学家在内的专家预测往往隐藏较大的偏差，但人们可以预测各种可能情况下的影响：

非农数据不及预测，已经给销售市场缓了口气。投资美股最少几股假如通胀也有所缓解，购债计划将再次后延，那么销售市场会迎来新一轮喘息窗口；反之，假如通胀意外大超预测，迫使美联储不得不采取行动的话，销售市场则将迎来新一轮恐慌，毕竟现在就提醒减量是突出早于预测的。

总而言之，加息的大方向要看经济发展就业的修复进度，拐点在缩减购债的决议上，销售市场经过5月非农数据的预测修正，会相对好很多。但通胀压迫下不排解美联储做一些技术性微调，比如上调隔夜逆回购利率和超额预备金利率。