股票啦网 www.gupiaola.com 2021年06月03日报道：收支不均衡的问题

近日，拜登政府推出了规模空前的基础设施建设计划，旨在促进电动汽车和清洁能源，建造就业机会，并致力于医疗保健、教育和托儿系统建设等。

可是这却遭到了外界的质疑。英国《金融时报》2日发表署名文章称，如投资美股这项计划将面临五大矛盾：美国联邦与州政府的矛盾、收支不均衡、基础设施建设与国防投资的矛盾、美国的产业“劣势”与全球化“张力”的压迫、权力的分立与现行政策泡沫等。

文章称，该计划看似美好，实则牵一发而动全身，其中将涉及到复杂的利益和政治博弈。任何宏大的经济发展刺激计划，都难以脱离美国的产业结构、权力结构与国际关系结构的现实。

文章指出，无论如何推进这项基建计划，拜登政府都将面临几大矛盾问题：

其一，美国联邦与州政府的矛盾。美国联邦权威与州政府进展州内经济发展的“自治权”，如投资美股是一对重大的矛盾。美国《宪法》明确规定了联邦与州在经济发展领域的边界。就基建问题，联邦政府与州政府之间一定在美国《宪法》框架下进行调和，或通过新的立法对《宪法》进行某种程度的补充。

联邦始终不得侵犯州政府的权益，更不能增加州政府的财政局压迫。假如基础设施建设增加了州的财政局负担，联邦政府或将面临司法起诉，以及更多的转移支付压迫。

其二，收支不均衡的问题。空前规模的投资，意味着空前规模的举债。债务问题是美国国民经济发展和國家进展的重大阻碍。美国政府举债和操纵债务始终是一对不可调和的矛盾。举债最便利的渠道是发行国债。

在疫情还存有不确定的时局下，如投资美股日本等“买家”针对美元债(501300)务的购买，存有不确定性。

目前，美国两党在上周已就地面交通基建法案达成一致。这项法案计划在将来五年内，将地面交通方面的拨款提高34%，至约3000亿美元。5月，有共和党参议员公布了5680亿美元的基建方案，作为拜登方案的替代。

白宫回应提出，将基建和就业方案的规模压缩至1.7万亿美元，较原计划的2.3万亿美元大幅缩减。新提议减少了对乡村宽带和路桥相关计划的投入，将就业计划中的部分拨款转移到其他议案上。其中核心的问题，仍然是收支的不均衡。

其三，基础设施建设与国防投资的矛盾。美国国会按年度通过《国防授权法案》，如投资美股提出当年预算。由于美国在反恐领域实施全球收缩，关键战略重心指向经营印太地缘带，这里涉及的防务升级、布防调整、军事赞助、演习、军人福利开支等，本来就是庞大的天文数字。

比如，目前正在筹备的所谓“这代人以来最大规模的2021海军演习”，其经费更是破纪录。在总体预算有限的情况下，美国如何调和基建与國家安全的矛盾，值得好好考虑。

其四，美国的产业“劣势”与全球化“张力”的压迫。美国国内产业结构多“军民两用”产业，其中白宫、智库与高校就先进军民两用技术的研发业，已形成了紧密的“利益共同体”。

涉及基础产业的众多制造类企业，如投资美股往往实行“外包”。不平稳的产业结构迫使联邦政府在国内与国外跨国公司之间进行调和，不少项目不得不常年实行全球招标，这又不可幸免地涉及國家安全议题。

其五，权力的分立与现行政策泡沫。作为总统，拜登提出的任何动议都需要得到国会授权。虽然拜登拥有以行政命令推行特定现行政策的权力，但国会特别是众议院操纵了财政局拨款与预算，将严峻制约拜登的权力。

美国短周期的政治选举使得维持和稳固权力，成为党派斗争的核心。但凡涉及到國家进展的议程，除國家安全意义十足的议程外，紧紧围绕其他议程都很难达成共识。

不同党派议员往往因政见不同，如投资美股而质疑或指控对手党的经济发展议程存有“政治目的”。将國家福祉用于党派政治利益的做法，在美国政治中比比皆是。

因此，面对这一规模庞大的经济发展“再建”计划，隐藏如潮的质疑是正常的。此外，美国的密集选举造成现行政策生命周期的短暂，很多现行政策仅仅停留在口号或“畏缩不前”层面。

最终，作者在文章中强调，基建涉及方方面面，拜登力图促进“再工业化”并部分改善民生之基，实现“美国再次宏大”。推进美国基建，可能性最大的方案是有挑选地推行，在满足拜登的政绩需要与保障财力可延续之间实现调和。

但若要逆转美国国内的基础设施建设现状，如投资美股则是一个宏大的可能超越拜登政府能力与操纵面的工程。这非拜登四年或八年政治生命周期内可完成的任务。

要实现拜登所设想的“理想情况”，一定有一种内外合力，使美国政治精英与社会共同认识到基础设施的现状不应该再再次下去，那才是美国基础设施建设的最佳节点。明显，目前并没有到这个历史节点。