股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月27日报道：例如金融服务公司Robinhood使投资看起来像嬉戏

周四(5月27日)，加拿大西安大略大学金融学教授、本·格雷厄姆 (Ben Graham) 价值投资中心主席乔治·阿萨纳科斯(George Athanassakos)撰文警告，从历史上看，导致销售市场泡沫破裂最常见的催化剂就是通货膨胀和利率上升，如今美股价格远高于基础面，泡沫恐怕会较想象中更快破灭。投资a股好还是美股好

阿萨纳科斯表达，从历史上看，销售市场对投资银行家和商人所建造的新证券的狂热潮流，使人们认为任何一种资产的估值都是合理的，从南海泡沫事件到荷兰郁金香狂潮都是如此。投资a股好还是美股好金融创新促进了大量借贷和保证金(159001)投资，并在通货膨胀和利率开端上升时导致泡沫破裂。

最近历史中的一个典型例子是长期资本治理公司(LTCM)，其高杠杆投资组合的前提是，就各种证券之间的关系以及它们的股票和债券套利的基础而言，将来发生的事将与过去比较相似。投资a股好还是美股好1998年的俄罗斯金融危机使全部证券高度相关，从而使LTCM遭受了庞大损失，并导致其破产。当时美国联邦基金利率从1995年底的4.73%上升到1998年6月的5.53%。

1987年10月19日的“黑色星期一”股市崩盘是由计算器驱动的程序交易造成的，该程序交易依靠投资组合保险来抵御销售市场风险，而保险在最被需要的时候就失灵了。投资a股好还是美股好该事件也发生在利率上升的环境中，美国联邦基金利率从1987年初的6%上升到1987年9月底的7.4%。

90年代末的网络狂潮和随后的销售市场崩盘，美国联邦基金利率从1998年底的4.27%上升到2000年8月的6.5%；2008-2009年的金融危机和美国房市的崩溃，联邦基金利率从2004年的约1%上升到2007年的5.5%。投资a股好还是美股好

阿萨纳科斯认为，以保证金(159001)购买股票的模式正在飞速增长，保证金(159001)债务最近经历了过去20年来最大的增长，个人投资者正在销售市场上进行大量投资，而散户投资者可能是销售市场中的不定时炸弹，他们在销售市场高涨时高兴，在销售市场低点时恐慌。投资a股好还是美股好

阿萨纳科斯进一步指出美国股市的其他危机，例如金融服务公司Robinhood使投资看起来像嬉戏，并鼓舞频繁交易，特别是新手投资者；诸如Reddit之类的社交网络建造了一种新的投资“专家”类别；只存有于区块链而没有真实价值的加密货币成为热潮，以及特别目的收购公司 (SPAC) 在2020年筹集的资金创下历史新高。投资a股好还是美股好

虽然美国联邦基金利率目前坚持不变，但通胀仍在酝酿当中，利率走升只是时间问题，且美国10年期国债收益率已在数月内从0.6% 升至1.6%。投资a股好还是美股好RIA Advisors的首席投资策略师兰斯·罗伯茨(Lance Roberts)此前也曾警告，美股正处于终将破裂的泡沫之中，他“100% 肯定”美联储的下次升息将戳破泡沫，标普500(513500)指数将暴跌40%到60%。