股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月25日报道：Durden指出

5月24日，财经博客Zerohedge公布文章指出美股投资哪个指数，美国新增的企业税并不会对改善经济发展产出。比如，企业税率的变化与就业的相关性比较低，因此它对促进就业这种长期看来会促成经济发展增长的元素没有助力。总体来说，报道认为当美国经济发展疲软时“提高”税收，将资本从“就业建造者”手中转移到了反倒会对经济发展增长产生负面影响的领域。

ZeroHedge报道指出美股投资哪个指数，拜登政府正在商量提高公司税，以支付拟议中的基础设施支出计划。虽然目的是确保“富人支付他们公正的份额”，但回首历史就会发觉，改变税率对经济发展结局的影响一星半点。

报道商量了三大方面：

1) 减税的谬误

2) 为什么减税不会改变企业行为

3) 减税是促进经济发展繁荣的无效方法

报道作者Tyler Durden指出，减税非但没有促进经济发展增长美股投资哪个指数，反倒导致了财富不公平的更大范围的分散。他早前就称“虽然主流媒体期望全部这些现金将回流到经济发展中，但现实是，它们关键将用于股票回购。虽然这未必是坏事，但这是对公司现金的”最差“利用。这些资金没有用于扩大生产、增加销售、收购竞争对手或进行资本投资，而是用于一次性提高每股收益”。

虽然工资实在有小幅上涨美股投资哪个指数，但这更多是由于劳动力销售市场紧缩，而非减税，但企业无法分享财富。事实上，自从实施减税以来，利润与工人工资的比率已经实质性地恶化了。

假如减税实在不起作用美股投资哪个指数，那么拜登的“增税”计划又如何呢？

过高估值遇上超支

鉴于美国国债正迅速靠近30万亿美元美股投资哪个指数，赤字也在迅速扩大，就连一些民主党人也开端感到不安。因此，为了让另一项大规模支出法案获得通过，它将需要增加税收来“为此买单”。

从理论上讲美股投资哪个指数，这些增加的收入将“支付”基础设施计划的支出。但问题是，假如商量的是总计超额支出而非提高税收的单一计划，帐就非这么算的了。

根据美国预算与现行政策优先中心(Center On Budget & Policy Priorities)的数据，到2020年美股投资哪个指数，大概75%的税收用于非生产性支出。在2019财政局年度，联邦政府花费了4.4万亿美元，相当于美国国内生产总值(GDP)的21%。在这4.4万亿美元中，联邦财政局收入只提供了3.5万亿美元。余下的9840亿美元来自债券发行。如下图所示，三个关键领域的支出构成了大部分的预算。

2019年美股投资哪个指数，社会福利和债务利息支出占全体支出的75%。这些款项需要支付总收入3.5万亿美元(95%)中的3.3万亿美元。考虑到2020年经济发展活动的下降，这些数字变得突出更糟。联邦政府将不得不发债来支付强制性开支，这在美国历史上尚属首次。

税率、增长和(00001)就业的漫长历史

当人们意识到美股投资哪个指数，政府在当前赤字支出的基础上又增加了5万亿美元的赤字支出，就很简单明白为什么说增税几乎是徒劳的了。

如下图所示美股投资哪个指数，从长期看来，税率的变化对经济发展增长的影响比较有限。

虽然人们通常认为税收革新将建造就业美股投资哪个指数，但事实并非如此。下面的图表显示了1946年以来公司税率与就业率的对比。公司税水平在边际上建造了就业变化。细看图表，你会发觉企业税率的变化与就业的相关性比较低。

如今的不同之处在于美股投资哪个指数，由于经济发展和收入增长疲软，税收和就业是对任何企业利润率影响最大的两个方面。因此，人们看到企业挑选提高生产率来降低工资增长也就不足为奇了。在这种环境下增加税收可能会加快这一进程。长期看来，促进就业的是经济发展增长的方向和行情趋势。

在错误的时间提高税收

今天的经济发展环境和销售市场环境之间的差异再突出不过了。最初的放松管制、消费者杠杆化、利率下降和通胀带来的有利因素为企业盈利能力的增长提供了庞大的有利因素。下面的图表显示了自里根以来政府债务的增长与随后的经济发展增长和(00001)税率的对比。

不断上升的债务水平是长期经济发展增长的障碍。假如当前联邦预算超出100%的部分都用于福利和偿债时美股投资哪个指数，就没有多少剩余来扩大经济发展增长了。

公司付的钱并没有你想的多

假如真像拜登所望美股投资哪个指数，增税最终将“为”非生产性支出狂潮“买单”。为了让“基础设施”受益，它应该通过税收或投资的正回报来“支付”。据负责任联邦预算委员会(Committee For A Responsible Federal Budget)称，投资正回报不太可能隐藏。

投资于可靠和有弹性的基础设施可以帮忙经济发展美股投资哪个指数，但钻研清晰，回报相当有限。事实上，国会预算办公室(Congressional Budget Office)和宾夕法尼亚大学沃顿商学院(Penn Wharton)的预算模型预测表明，债务融资基础设施投资的回报很可能是负的。

因此美股投资哪个指数，假如投资本身非“生产性的”，那么增税就不应该用来支付这些支出。这有两个原因：1)企业只缴纳了全体税收的一小部分，2)企业缴纳的税率远低于“法定”税率。

总结一下，报道认为美股投资哪个指数，减税可以在短时间内发挥作用，特别是在摆脱衰退的时候，因为在经济发展增长复苏和被压抑的需求需要减税的时候，减税可以释放资本用于生产性投资。但当美国经济发展疲软时“提高”税收则相反，因为这会将资本从“就业建造者”手中转移到了反倒会对经济发展增长产生负面影响的领域。