发布时间:2021-05-25 21:20:53
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月25日报道:食品和服装合计占CPI的33.4%
DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas周一(5月24日)发表报告称,最近关于上世纪70年代和80年代初通胀的商量比较火热,但深入钻研CPI历史数据就会发觉,当时的情况与现在泾渭分明。1974年的CPI峰值让人感觉很糟糕,因为在CPI中占比高达33%的食品/服装,其价格上涨了8-12%,而现在这些项目只占CPI的14%。1980年5月CPI上涨幅度中有13-14%是由高抵押贷款利率促进的,如今CPI已不再考虑这一因素。美股投资渠道基础观点是:向前、而非向后看,把能源股、黄金、乃至美国股票当作对冲通胀的工具。
“除非你经历过上世纪70年代,否则你不了解如何思考通胀。”这些天人们常常看到这样的评论,但我却忍不住笑了。我清晰地记得上世纪70年代的通胀,关键是因为我和父母一起去超市。我记得我喝了好几年的奶粉(比新奇的廉价,但不好喝),只有周日晚餐时才能看到牛肉。这种经历在某种程度上让我明白了其他更年轻的销售市场观看人士可能不了解的东西,这种想法当然很吸引人。
毕竟,只要看看这张图表就能一目了然,它显示了自1968年以来消费者价格指数的同比变化。美股投资渠道20世纪70年代,假如没有看到过父母为购买食品或汽油而翻箱倒柜,你能明白通胀究竟意味着什么吗?
然而,深入钻研CPI历史数据,人们可以合理地质疑,上世纪70年代的经验是否真的对明白当今世界那么有用。仅仅因为CPI从1967年就开端了,上面的这些线条直观地说明了一个吸引人的故事,并不意味着图表的左边可以告知人们关于右边的任何信息。或者,更重大的是,关于将来。
为了说明人们的意思,让人们把1974年12月(通胀率11- 12%)和1980年5月(通胀率13-14%)的峰值与如今(2021年4月的数据)进行较为:
1974年和2021年的数据:
1974年12月,食品和服装合计占CPI的33.4%。美股投资渠道这些项目的价格分别上涨12.2%和8.3%。
如今(2021年4月),食品和服装的权重是1974年的一半(16.7%),他们各自上涨了2.4%和1.9%。
1974年12月,租金和屋主等值租金(OER)项目合计占CPI的20.3%,租金上涨幅度只有5.2%(远低于总体通胀),但OER(房价的一种衡量方法)上涨幅度是15%,因为抵押贷款利率在过去两年中从7%上升到10%。美股投资渠道
如今,租金和OER合计占CPI的33%,占比远高于1974年,上涨幅度分别为1.8%和2.0%。
有趣的是,1974年汽油在CPI中的占比为3.2%,仅略低于如今的3.5%。美股投资渠道不过上涨幅度相差较大:1974年是20.2%,2021年是49.6%。
1974年12月的通胀是关于食品和服装价格上涨给家庭预算带来的压迫——这就是为什么它一直存有于很多人的脑海中。这些必需品加起来足足占了消费者支出的三分之一。同样的事情现今还会发生吗?也许吧,但这些项目的上涨幅度得是1974年的两倍,才会对总体通胀数据产生类似的影响。在全球供应链中,即便是那些临时受到物流挑战压迫的企业,这好像也不太可能。
1980年的数据:
食品和服装在CPI中的占比降到23.1%,两者上涨幅度均远低于总体通胀率(6-7% vs。美股投资渠道 13-14%)。
真正推高总体通胀的是,在CPI中占比高达21.7%的OER.1980年12月,这一项目同比飙涨22.8%。1980年5月,总体CPI的14.4%中有约三分之一(5个百分点)都来自这一项目。
汽油价格是导致1980年5月通胀的另一个重大因素,为14.4%的CPI上涨幅度贡献了2.9个百分点(该项目在CPI中占了5.6%,其价格同比跳涨51.6%)。美股投资渠道
1980年的通胀都与房价有关,在较小程度上与汽油有关。除去这两项,总体通胀率将不到报告数字(14.4%)的一半(6.5%)。
总体看来,这些恐怖的通胀高峰都源于一些特定项目,这些项目要么来自家庭需求(上世纪70年代的食品和衣物),要么就是家庭住宅(上世纪80年代早期的房价通胀,用OER衡量)。美股投资渠道
最终,人们来回答一下“目前最好的通胀对冲是什么? ”:
石油股票。假如你在寻觅七十年代和八十年代通胀的根本原因,考虑一下能源价格。从1973年之前的3美元/桶到1980年的43美元/桶。保罗沃尔克是一个杰出的人,但油价直到2004年才回到每桶40美元,这无疑有助于他对抗通胀。美股投资渠道要实现可延续通胀,最容易的方法就是从源头入手,能源股应该会从中受益。它们还是防范任何形式的中东冲突的良好地缘政治对冲工具,而中东冲突本身往往是通胀的源头。
黄金,或者以“B”开头的在线虚拟货币。过去一年,流入黄金交易所交易基金(ETF)的资金一直是促进黄金价格上涨的关键因素;投资者对通胀的担忧加剧,应该会帮忙金价上涨。假如你想要“数字黄金”,比特币是一个符合逻辑的版本,但不包含黄金5000年的历史记录。此外,人们今天还在关心一位客户2023年1月的GLD看涨期权,假如有人认为通胀将提前而非推迟,那么这是一种资本效率高的黄金头寸。
美国股市——假如通胀缓慢但延续攀升。美股投资渠道经济发展学家称之为“通胀”的东西,企业称之为“定价权”。在IT领域数十年的投资,应该会让美国企业在治理供应链中不断上涨的价格,以及了解在哪里/如何传递价格,以维持乃至提高运营利润率方面拥有优势。而且,通胀对全部生产商的冲击相对均等,因此即便是最分散的行业也应该能够推高价格。
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