股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月24日报道：却是10年来生产率最好的一年

华尔街大空头、有名经济发展学家罗森博格(David Rosenberg)近日在接受MacroVoices节目采访时表达，与其他预测人士不同美股投资人数，他同意美联储主席鲍威尔的观点，即4月隐藏的通胀加快将是临时的。此外，他还认为，通胀实际上与货币供应量无关。

罗森伯格认为，正在发生的只是在疫情引发的通缩需求冲击之后美股投资人数，摆回到另一个极端的“钟摆”，去年美国CPI连续三个月隐藏负增长。他认为，导致油价飙升的因素已经开端消退。大宗商品(161715)价格正在回落，供应链短缺问题正在渐渐得到解决，韩国出口等领先指标已经大幅增长，该地区是半导体材料(512480)的关键来源。

在需求方面，联邦刺激措施建造了一个需求热潮美股投资人数，罗森伯格估计这一高点将在秋季前消退。到那时，工人将被迫重新找工作，而“财政局刺激撤离”将在供给水平趋于正常化之际隐藏，抑制总需求。所以当前的很多通胀因素都将在夏末或秋初发生逆转。

另一方面，虽然专业经济发展学家喜欢谈论M2货币供应量美股投资人数，但罗森伯格认为，通胀和货币供应量之间几乎没有关联，而是和货币流通速度(Money Velocity)有关。几十年来，货币流通速度一直在收缩。

此外美股投资人数，罗森伯格指出，假如通过观看通胀保值债券(TIPS)就可以发觉，大多数通胀预测仍是“比较短期的”，2-5年、5-10年、2-30年之间的盈亏平稳表明“长期通胀预测没有大爆发”。

抛开全部有关通胀的商量美股投资人数，罗森伯格表达他更感兴趣的是生产率，随着数百万工人回到家中办公，生产率在2020年实际上有所提高，这是一个值得更多关心的现象。

“在美国经济发展自1946年以来最疲弱的一年，却是10年来生产率最好的一年。公司实际上意识到了全部的工作短缺。现实情况是美股投资人数，企业部门实际上在十年来生产率表现最好的同年，人们却经历了自上世纪30年代以来最糟糕的就业年份。”不过，他补充称，“很难推断这是噪音，還是更根本的转变。”

美国银行首席经济发展学家哈里斯(Ethan Harris)近日在一份研报中表达，美国通胀的飙升绝非临时的美股投资人数，因为“比较激进的货币和财政局现行政策已经提供了火箭燃料”。该行并表达，针对现行政策制定者来说，直到消费者通胀调查开端反映出有关最新CPI数据的影响，真正的考验才会到来。