股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月24日报道：国内商品销售市场也涨势如虹

周期股行情是否完毕？紧紧围绕这个话题国内用户投资美股，券商预测师们已经炒翻了天。

“提高热门交易种类的保证金(159001)和手续费、加强期现货销售市场联动监管、排查异样交易和恶意炒作行为。”近日国内用户投资美股，在商品交易所紧急出手降温，以及监管部门多次“喊话”后，一路飙升的大宗商品(161715)价格，总算隐藏了回调；而涨势如虹的周期股，也有“熄火”的迹象。

有预测师指出国内用户投资美股，周期已经走到了顶部，存量资金有望从周期版块扩散至高弹性版块；但也有预测师认为，商品上涨行情未完毕，更看好价值股和周期性的股票。

大宗商品(161715)一路飙升国内用户投资美股，A股周期股崛起

今年以来国内用户投资美股，大宗商品(161715)价格延续飙升，有关大宗商品(161715)进入“超级周期”的观点引发广泛关心。5月上旬，部分大宗商品(161715)更是加快上涨，一些种类价格连创历史新高。坊间还传出某券商大宗/贵金属一次电话会议参会人数高达4390人的消息，大宗商品(161715)销售市场的狂热由此可见一斑。

五一节后三个交易日(5月6日、5月7日、5月10日)国内用户投资美股，全球大宗商品(161715)价格达到高潮。5月6日，LME铜价突破1万美元大关；5月7日，LME三个月期铜再度暴涨逾3%，刷新了2011年创下的历史高点，收报每吨10417美元；5月10日，LME铜价盘中触及10747.5美元的历史最高点。

在此期间国内用户投资美股，国内商品销售市场也涨势如虹，5月10日，沪铜突破77000元大关，最高触及78470元，一度刷新2006年5月以来新高，突破近16年记录；沪铝期货升破20000元/吨，续刷逾13年来新高；此外，铁矿主力合约封涨停，上涨幅度10%，刷新历史新高；玻璃期货涨停，续创历史新高。

大宗商品(161715)价格的暴涨国内用户投资美股，也刺激了A股周期股的上涨。

五一节后三个交易日国内用户投资美股，中信有色金属(512400)指数连续暴涨，区间累计上涨幅度高达10.49%；此外，中信钢铁指数上涨12.49%，中信煤炭指数上涨14.24%。股票涨势更凶狠，重庆钢铁(601005)、海南省矿业(601969)、河钢资源连续3日涨停，中国铝业(02600)、山西焦煤涨了30%，神火股份(000933)、云铝股份(000807)、安阳钢铁、包钢股份(600010)、陕西黑猫(601015)、新集能源(601918)等上涨幅度均超过25%。这期间，大盘指数则横盘不动，沪深指数还跌了0.55%，深成指下挫3.61%，创业板(159915)指跌去5.49%。

国常会两次“点名”国内用户投资美股，大宗商品(161715)应声下挫

面对暴涨的大宗商品(161715)价格国内用户投资美股，国内三家商品交易所紧急出手降温。5月10日收盘后，三家商品交易所公布提醒函，通知要求提高热门交易种类的交易保证金(159001)和当日交易手续费。

紧接着国内用户投资美股，国常会在7天内两次“点名”大宗商品(161715)涨价。

5月12日国内用户投资美股，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议要求做好销售市场调节，应对大宗商品(161715)价格过快上涨及其连带影响。5月13日，国内商品期货销售市场熄火，黑色系整体下挫。其中，铁矿石暴跌逾7%，动力煤暴跌逾4%。A股大盘的资源股也整体暴跌，山西焦煤、河钢资源跌停，中国铝业(02600)、重庆钢铁(601005)、潞安环能(601699)、海南省矿业(601969)等一度跌停。

5月19日，李克强主持召开国务院常务会议国内用户投资美股，此次国常会对大宗商品(161715)价格上涨的表述更进一步，提出要高度重视大宗商品(161715)价格攀升带来的不利影响，并从加强供需、加强监管、引导预测、支持销售市场主体等方面提出应对措施，可以说是全方位遏制大宗商品(161715)价格不合理上涨。当晚，国内期市夜盘黑色系全线重挫，焦煤跌7.98%，铁矿石跌7.92%，动力煤跌7.81%，螺纹钢跌7%。5月20日，相关资源股又大幅下挫，金岭矿业(000655)跌停，安阳钢铁、海南省矿业(601969)、山煤国际(600546)等跌超9%。

在针对大宗商品(161715)价格上涨提出的加强销售市场监管方面国内用户投资美股，5月19日国常会提出的“加强期现货销售市场联动监管”、“排查异样交易和恶意炒作行为。”已经在最近监管部门的发声中有所体现。

5月14日国内用户投资美股，唐山市销售市场监督治理局、发改委、工信局就钢铁价格联合约谈全市钢铁生产企业。三部门约谈要求各钢铁生产企业加强自律，守法经营，不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息，自觉维护钢材销售市场价格秩序和公众利益。

5月18日，國家发改委现行政策钻研室主任兼新闻发言人金贤东指出国内用户投资美股，最近，部分大宗商品(161715)价格大幅上涨，关键是由于国际大宗商品(161715)价格上涨、全球流动性宽松以及销售市场预测等因素叠加影响。发改委已会同有关部门，颁布了调整完善钢材进出口相关现行政策，加强期货销售市场监管。目前，发改委与销售市场监管总局正在联合调研钢材与铁矿石等销售市场情况，进一步熟悉行业动态。下一次，发改委将再次会同有关部门，延续加强监测预警，强化销售市场监管，采取针对性措施，切实维护销售市场稳定。

方正证券(601901)首席销售市场预测师赵伟指出国内用户投资美股，无论是国常会的警告還是美联储官员所释放出的鹰派信息，都是剑指大宗商品(161715)价格的无序上涨，意在打压销售市场的投机行为，并不代表货币就此进一步收紧或转向，毕竟从4月份的经济发展数据看，中美两国的经济发展复苏基础还不坚固，国内央行和美联储还处于对经济发展的观看期，此时不可轻言收紧，也不可轻言宽松，稳還是现行政策主基调。

周期股行情完毕？预测师们已经炒翻天

在三家商品交易所紧急出手降温国内用户投资美股，以及监管部门多次“喊话”后，5月13日起大宗商品(161715)价格整体熄火，相关有色、煤炭、钢铁等周期股连续多日回调。周期股的行情就此完毕了吗？从各大券商的最新观点看来，分歧较为突出。

空方：周期行情处在阶段性尾声

中泰证券首席经济发展学家李迅雷认为，我国的这次大宗商品(161715)涨价潮国内用户投资美股，因素较为复杂，除了输入性因素外，还有一些内生性因素，如在碳达峰、碳中和的长期目的下，部分地方或企业在落实过程中没有处理好节奏，不顾轻重缓急，大规模压缩供给，导致内外部供给因素叠加，供需缺口人为扩大。最近随着国常会提出“突出重点综合施策，保障大宗商品(161715)供给，遏制其价格不合理上涨，努力预防向居民消费价格传导”，估测会颁布一系列稳价举措，大宗商品(161715)的总体价格有望回落。

国泰君安(601211)证券钻研所所长黄燕铭称国内用户投资美股，“周期股最近表现比较火，可是我想说周期已经走到了顶部，假如说大家去买产品或者买股票的话，周期不能因为产品价格涨就去配。”下一个阶段投资的重点還是在高端的消费、国货消费、高端制造(161037)等风险度适中的行业。

中信证券(06030)策略团队指出国内用户投资美股，今年以来商品价格过快上涨已经开端对经济发展预测产生负面扰动，反过来制约了商品涨价的延续性。现行政策的及时应对也有效抑制了短期投机行为，能够缓解商品过快上涨行情趋势。在此背景下，周期逻辑将阶段性淡化，存量资金有望从周期版块扩散至高弹性版块。

中金公司(03908)预测师王汉锋、何璐表达国内用户投资美股，周期/价值风格行情可能在阶段性尾声。从一季度及4月的宏观数据看来，中国增长可能已经开端在走弱、总体并不强。周期行情后续可能波动加大、结构分化。一则上游原材料的涨价已经延续了较长时间，而并非今年才开端，上涨幅度已经较大；二是下游需求并非强劲；第三现行政策不确定性已开端上升。

多方：周期行情远未完毕

开源证券预测师牟一凌坚定看好周期版块。牟一凌认为国内用户投资美股，基础面演绎看来，大宗商品(161715)价格的调控，肯定程度上缓解了中下游毛利下滑的行情趋势，考虑到中下游本已良好的订单和收入水平，这为中下游生产、投资活动的复原提供了更好的环境。针对大宗商品(161715)的调控，肯定程度其实是延长了复苏到过热的进程。但投资者也应该认识到，复苏后期中下游企业的增量利润往上分配是必定关系，将来需求逻辑将接替供给逻辑，成为中上游周期股的重大驱动。

牟一凌指出国内用户投资美股，部分投资者认为周期已经完毕，恰恰好是认为新一轮周期行情的开端。投资者当下布局的资产不应该逆通胀而行，特殊是分子端，意见依然坚守价值风格：银行、保险、建筑等版块将成为周期行情展开的主攻方向。针对中上游种类：钢铁、煤炭、铝和化工品对其将来依然好，投资者需要的只是耐心，属于它们的行情同样远未完毕。

高盛私人财富治理投资策略组联席主管王胜祖表达国内用户投资美股，目前包含铜铁矿石、有色金属(512400)、贵金属都在快速上涨，关键是由短期需求的快速复原和短期供应链依然处于困难状况导致的。“人们认为支持通胀上行的因素相对而言都较为短暂，還是期望通胀能够坚持在一个健康的水平，能够帮忙投资者和公众建立良好的将来通胀预测。”目前更看好价值股和周期性的股票，而相对看淡高科技股和成长股。在周期股的具体版块方面，王胜祖表达当前看好能源和材料。

中信建投(H1747)预测师丁鲁明表达国内用户投资美股，全球疫情与疫苗分配不均衡会导致供给短缺的问题难以很快得到缓解，供需缺口依然趋于扩大，商品上涨行情未完毕，但本轮部分商品上上涨幅度度已经超出基础面解说范畴，将来需要非常关心全球央行边际紧缩的迹象。将来一个季度黄金将迎来“美债收益率下滑+美国通胀快速上行”的最有利组合，站在当下，重申黄金向上空间已经打开。