股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月23日报道：一切都表明牛市正走向成熟

现在是早期、中期還是后期了呢？对信奉“凡是过往，皆为序章”的股票投资者而言，这个谜题很重大投资选a股还是港美股。

华尔街期望听上去很容易的这个问题得到解答：牛市延续多久了？当然，这取决于你对起点的推断投资选a股还是港美股。

目前大概有三派观点。认为牛市已延续很久的人说去年下挫就像销售市场打了个嗝，因此涨势已贴近尾声。认为牛市才刚开端的人说过去14个月是强劲涨势的第一步投资选a股还是港美股。中间派认为可能进入了新阶段，但这段时期进展的速度比较快。

“这与本轮周期的独特性有关。并非传统的经济发展增长。”U.S投资选a股还是港美股。 Bank Wealth Management全美投资策略师Tom Hainlin称。“仍存有很多不确定性，以致产生了各种各样的结局。”

那么人们正处于周期的哪个位置？以下是一些观点：

*还早*

从投资者载歌载舞的心绪到股票发行创纪录，一切都表明牛市正走向成熟投资选a股还是港美股。虽然如此，Robert Buckland领导的花旗策略师强调有一个因素显示牛市还处于早期：公司利润。

受新冠疫情影响，全球公司利润在去年11月跌至低谷，按逻辑讲，这意味着就利润而言，销售市场仍处于复苏周期第一年投资选a股还是港美股。花旗汇总的预测师预估显示，随着全球经济发展重新开放，2021年企业利润料激增36%。

因此，无论空头对这轮长达14个月的上涨投下何种质疑，Buckland都始终认为当前基础面支撑太强，不容忽视投资选a股还是港美股。事实上他的团队发觉，自1976年以来，从未有过企业利润增长25%以上而销售市场下挫的年份。

“销售市场一有短暂下挫人们就会买入，特殊是周期性股票。”他们在报告中写道投资选a股还是港美股。“现在放弃复苏题材还为时过早。”

Northwestern Mutual Wealth Management Company的首席投资策略师Brent Schutte表达，与销售市场周期相关的经济发展周期也处于早期阶段投资选a股还是港美股。

他说：“更久之前的经济发展周期比过去两三个周期更不稳定，而且要短得多投资选a股还是港美股。”这意味着当前周期可能更短。“问题是周期向前进展的速度有多快？”

*中期*

摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson表达，销售市场比正常情况下更快地进入了周期中期投资选a股还是港美股。领先版块随之改变。

他近几周开端不再推选受益于周期早期和经济发展重启的版块，例如降低对非必需消费品版块的评级。相反，他意见投资者做多通货再膨胀题材，包含金融和材料版块，以及定价合理的成长型股票，这些股票可以在医疗保健版块和部分通相信务版块找到投资选a股还是港美股。最终结局是利润和估值的拉锯，将来12个月回报温顺，假如利润维持不变，则这段时间内可能隐藏10-20%的回调。

他在题为《周期中期风险大于回报》的报告中写道：“这种衰退和复苏是独特的，原因有很多，最重大的是下滑和上升速度之快投资选a股还是港美股。快速复苏使人们仅一年时间就进入了周期中期，销售市场内部情况正在反映出这一点。”

同时，John Hancock Investment Management的联席首席投资策略师Emily Roland表达，在周期中期，基础面和利润增长开端变得愈来愈重大，现在她开端看到这种情况隐藏投资选a股还是港美股。

“人们一定开端思考的事实是，随着这一年深入推进，刺激现行政策高峰和金融宽松状况高峰都将过去，”她在电话采访中说投资选a股还是港美股。“牛市基础面支撑仍在，但人们认为进入第二年、第三年和周期中期后，将隐藏更多波动。”

*后期*

当StoneX的全球宏观策略师Vincent Deluard考虑标普500(513500)指数从2020年低点反弹的速度时，他得出了一个结论：当前销售市场跟新冠疫情前的销售市场是处于同一周期中投资选a股还是港美股。

他在彭博“What Goes Up”播客栏目中表达，以非凡估值发行的股票大量增加，“非在底部能看到的状况”。同时，内部人士正迅速套现。而且，在新一轮牛市隐藏之初，散户投资者往往极其缺少信念投资选a股还是港美股。眼下绝非这种情况。

资产治理公司Toews Corp。的首席履行官Phil Toews认同这种看法。他估计债券收益率将再次上升，这将对股市构成挑战投资选a股还是港美股。此外，估值往往是销售市场行情的最佳预测指标。以一些指标衡量，估值已经超过互联网泡沫时期的水平。

“我认为不会有两年--顶多可能一年。”他说道投资选a股还是港美股。“看着经济发展状况说股市按当下估值水平还将上涨，可能是不准确的，人们可能会看到金融资产价格与经济发展表现分化。”