股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月20日报道：直播是其核心业务场景

近日，美股适合长线投资的股票斗鱼(DOYU.US)公布了2021年第一季报，这还是其继去年Q4“突破能力圈”之后的首份财报。

财报显示，美股适合长线投资的股票本季斗鱼总营收达21.5亿元；季度平均MAU达1.92亿，同比上涨约22%，移动MAU达5920万，同比增长约4.5%。

总体看来，美股适合长线投资的股票斗鱼的收入和利润较去年同期都有所减少，但核心运营数据仍维持平稳升势，特别是在去年同期因疫情带来线上流量红利的基础上，MAU仍有所上涨，说明斗鱼的核心用户盘子依然稳固。此外，本季的ARPPU环比及同比均有所上升，用户付费意愿提升。

重新思考斗鱼的内在价值

今年2月以来，美股适合长线投资的股票中概科技股大幅回调，斗鱼也难敌大势，目前股价差不多徘徊在上市以来的底部区间，虎牙也一样。但转念一想，赔率优势反倒凸显，之后能否触底反弹？不妨藉此财报，重新来思考下当前竞争环境下斗鱼的内在价值。

虽然推断一家公司的内在价值并非易事，美股适合长线投资的股票但往往可以通过关心两个方面的变化，来辨认公司的基础面有没有发生质变：核心商业逻辑有没有被破坏？核心竞争力表现出增强還是削弱的行情趋势？

针对斗鱼和虎牙这样的嬉戏直播平台来说，美股适合长线投资的股票直播是其核心业务场景，而以电竞为内核的内容生态及细腻化的运营能力明显是胜负手所在。不同于B站和快手，目前直播更多是作为一种补充场景，关键用来引流。

一直以来，美股适合长线投资的股票斗鱼在电竞内容生态的投入都是有目共睹的，特别在主播和头部赛事版权这两大核心资源方面优势突出。据小葫芦公布《2020嬉戏直播行业数据报告》显示，斗鱼延续占据着嬉戏主播的半壁江山，并瓜分掉了超过三成的嬉戏直播销售市场蛋糕，这都表明斗鱼在嬉戏直播领域照旧处于领先的位置。

另一方面，美股适合长线投资的股票在核心用户表现方面(MAU、付花费户)，斗鱼也长期处于全方位领跑同业的位置，其运营能力由此可见一斑。

也就是说，美股适合长线投资的股票斗鱼的核心竞争力仍然突出。去年四季度，斗鱼还在直播的基础上，新增视频、社区版块，形成三大并行的产品组合形态。今年一季度，斗鱼再次强化电竞生态，并进一步完善视频和社区运营体系，同时打造国内最大、最活泼的“以电竞为核心的多元化社区”。具体进程可以从以下几个方面看来：

再次加码电竞，美股适合长线投资的股票完善多元化内容形态，助推核心运营数据稳升

首先，美股适合长线投资的股票再次增加对电竞内容的投入，并加强针对重大赛事的细腻化运营。

财报显示，美股适合长线投资的股票仅一季度，斗鱼就直播了LPL春季赛、KPL春季赛、CFPL春季赛等超过50场主流电竞赛事，自主举办了绝地求生黄金大奖赛S11、斗鱼DNF全明星赛等40多场电竞赛事。而在《英雄联盟》、《王者荣耀》、《和平精英》等主流嬉戏的运营和赛事转播中，斗鱼加强了和腾讯等嬉戏厂商的合作，联合策划了斗鱼解说台、明星观赛团、赛事预言家等细腻化运营活动。

同时，美股适合长线投资的股票斗鱼还将嬉戏与娱乐内容进行结合，联动外部影视、明星资源，在《和平精英》、《绝地求生》分区举办自制赛事或直播活动，促进嬉戏直播内容实现破圈。

比如在电影《你好李焕英》春节上映期间，美股适合长线投资的股票绝地求生版块联动贾玲、张小斐、陈赫等主演与一条小团团、仙某某等平台头部主播举办了《绝地大逃亡》水友赛，直播间总观看量超过2000万，总弹幕量超30万。

其次，美股适合长线投资的股票完善视频内容体系，强化社区化运营，并进一步打通直播、视频、社区三大产品形态。

在视频方向上，美股适合长线投资的股票斗鱼挑选“save time”属性更强的中视频，并以内容专业度为分级基准，逐步搭建起“金字塔”三级视频内容体系。同时，设立视频创作者激励机制，推出包含“斗鱼视频造星计划”、“UP主激励计划”等多项激励现行政策，同时激励主播，提升优质视频的生产效率。

此外，美股适合长线投资的股票斗鱼还将主播资源、直播内容与视频产品形态相结合，自主策划包含《大意了兄弟》、《拖米茶话会》、《我点你买单》、《寅子今夜秀》、《猴哥观看室》等“斗鱼出品”的主播IP化栏目。

而在社区运营层面，美股适合长线投资的股票斗鱼特别加强与嬉戏厂商的联动，提升社区在嬉戏玩家中的影响力，并以“嬉戏厂商、主播和视频创作者、嬉戏玩家的需求关系”为切入点，为厂商、媒体、视频创作者构建起个性化的运营场景。

比如，美股适合长线投资的股票在斗鱼推出的“策划面对面飞艇派对”活动中，嬉戏玩家与嬉戏策划师面对面为玩家答疑解惑，在线商量新版本，受到用户的亲热追捧，从而大大提高了社区的活泼度。

此外，美股适合长线投资的股票斗鱼还整合了其在嬉戏电竞产业链上的内容优势，以嬉戏为内核，拓展出直播、视频、图文等多种内容表现形态。通过兴趣集群来聚集嬉戏爱好者，并建立起嬉戏主题的公共社区分享文化。

不难看出，斗鱼在再次强化“核心肌群”的同时，美股适合长线投资的股票不断丰富和完善其内容生态，以增强用户粘性，拉长用户时长，进而提高变现效率。而斗鱼通过提高变现效率，有机会可以提升其ARPPU值，进而提高最终效益。此外，三种内容形态又能互相转化、互为补充，进而形成内容上的联动协同效应。相比直播“单兵作战”，“三位一体”的组合打法可能率也将提升斗鱼的总体竞争实力。

也正是基于上述努力，美股适合长线投资的股票本季斗鱼的MAU和ARPPU这两项核心用户指标均有所提升。

尾声

归根结底，美股适合长线投资的股票现时互联网内容领域的竞争本质上在于用户时长的争夺，嬉戏直播行业也不例外，目前行业竞争加剧，可能是销售市场关键的担忧所在。

实际上，美股适合长线投资的股票相比以B站和快手为代表的短视频平台，斗鱼和虎牙这样垂类平台由于基因和销售市场占位不同，用户属性也都有突出差异，而其在嬉戏直播领域长期所建立起的竞争优势，目前看来依然是难以撼动的。

而现在的竞争维度已扩散至全产业链，但电竞内容及运营能力照旧是核心。目前看来，美股适合长线投资的股票面对外部竞争加剧，斗鱼在再次强化电竞内容生态及细腻化运营能力的同时，树立起“三位一体”的组合打法，渐渐补足短板，可更好地建立起防线，有期望扭转当前的局势，再次维持行业领先的地位，并将进一步提振销售市场心绪，助推其估值回归。