发布时间:2021-05-20 22:00:10
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月20日报道:上周销售市场已经隐藏了债市和股市同涨跌的情形
上周美国4月季调后CPI飙升至4.2%,其后通胀敏感型资产的价格便开端波动:美债收益率上升,股价(特殊是成长型股票)下跌台湾企业可以投资美股吗。
一直以来,4%的通胀率是一条红线台湾企业可以投资美股吗。自1957年有标普500(513500)指数以来,美国的通货膨胀率已经九次超过4%,股价在三个月后下挫的情况隐藏了八次。还有一次是发生在2005年,当时通胀率不久又下降到4%以下,所以没有给销售市场带来过多的恐慌。
这次会不会还是一样?通胀走高到肯定程度之后,美股会下挫?
跟欧尼尔提出的“杯柄形态”或者妄想通过占星来预测价格行情一样,这个4%的指标听起来同样很“玄学”台湾企业可以投资美股吗。可是它的提出不仅仅只是从历史中总结出来的规律,還是可以由逻辑推导出来的。
事实上,当通胀水平较低时,通胀率的提高针对股市来说是好事台湾企业可以投资美股吗。通胀率从1%提高到2%意味着经济发展通缩的风险正在减少。同时,销售市场也会对经济发展运作情况特殊敏感,因为此时经济发展一般较为疲软。当经济发展开端变好时,通货膨胀率的提高会助推股价,美联储也会比较乐意看到它宽松的货币现行政策正在起作用。
然而,当通胀率进一步升高时,股票的实际收益就会减少台湾企业可以投资美股吗。当通胀率涨至4%时,销售市场可能会上演这样罕见的一幕——不仅债市,股市也会一起下跌。因为这时候销售市场关心的焦点已经变成了高通胀带来的潜在风险,而非经济发展形势变好所带来的股市收益。
金十早些时候的报道也指出,上周销售市场已经隐藏了债市和股市同涨跌的情形:股价和债券收益率朝着相反的方向变动台湾企业可以投资美股吗。从过去100天两者的相关系数可以看到,债券收益率和股价之间的相关系数已经跌至了15年来的最低点。
因此,人们可能已经进入第二阶段,过高的通货膨胀率针对现在的股市和债市来说都是一个利空台湾企业可以投资美股吗。若销售市场对通胀的担忧减少,美国国债收益率会下降,同时股价上升。
接下来要看美联储造化了台湾企业可以投资美股吗。
投资者需要思考的三个问题是:通胀是否会延续,美联储是否会考虑采取相应行动,以及股价是否已经到达高位台湾企业可以投资美股吗。
关于第一点,假如只是经济发展重启后的供不应求导致的物价临时飙升,那么通胀带来的负面影响不会太大台湾企业可以投资美股吗。从历史数据可以看到,1984年和2006年通胀率回落至4%以下时,股市又收复了全体失地。
至于第二点,假如美联储决策不干预,那么即便通货膨胀再次上升,股市也可能在一段时间内再次走高台湾企业可以投资美股吗。这种情况在1968年也实在发生过,在通货膨胀率超过4%后,债券收益率还在下降,因此繁荣延续了6个月之久。
由此由此可见,在最好情况时,美股或许还能“苟且”再次上涨台湾企业可以投资美股吗。然而,人们别忘了第三点——目前美股估值处于高位。以史为例,当这种情况发生时,投资者要付出的代价是惨痛的。
当上世纪60年代的繁荣完毕,债券收益率开端上升时,标普500(513500)指数在接下来的18个月里下滑超30%;
1987年,在通货膨胀率超过4%后不久,股市涨至顶点后以崩盘告终;
2007年次贷危机时,泡沫刚开端隐藏在商品、房地产(512200)和债市中,但标普指数开端下挫的同时,通货膨胀率超过了4%,随后金融危机便爆发了,股市的庞大泡沫破裂台湾企业可以投资美股吗。
如今股价好像又被高估了台湾企业可以投资美股吗。这是非意味着,无论如何美股都无法避过一劫?
目前,美股关键由大型科技股和其他成长型股主导,它们对债券收益率比较敏感,因此假如债券收益率迅速上升,它们的股价很可能进一步下挫台湾企业可以投资美股吗。当通胀上升时,低价股往往表现更好,虽然其绝对价值不肯定会上升。而更糟的情况时,假如美联储决定收紧流动性来打压通货膨胀,那么低价股将会受到打击。
届时“4%的通胀魔咒”或将如期上演台湾企业可以投资美股吗。
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