股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月20日报道：与会官员普遍认为

北京时间周四凌晨2点，美联储公布4月FOMC会议纪要。纪要显示，投资美股经验美国经济发展依然“远未实现”美联储最大化就业和物价稳定的双重目的，距离取得实质性进展还要一段时间。官员们推断当前的现行政策立场和前瞻性指引是合适的。

销售市场预测普遍认为，投资美股经验这表明美联储一段时间内不会调整当前超量宽松的货币现行政策，因为此前设定的“调整门槛”是在实现上述双重目的方面“取得实质性进展”。

不过，纪要也提到，不止一位美联储官员估计，投资美股经验美联储马上在将来几次会议上开端商量减码QE:“一些(a number of)与会官员认为，假如经济发展再次朝着FOMC委员会的目的迅速进展(rapid progress)，那么在将来几次会议上的某个时点可能适宜开端商量调整资产购买步伐”。

1、关于缩减购债，官员们在4月会议上对国内经济发展复苏持慎重好态度，同时一些官员暗示愿在“某个时候”商量收缩购债计划。在对美联储资产购买计划的商量中，与会官员首先肯定了当前有关联邦基金利率和QE买债前瞻指引的好处。他们认为，基于结局的前瞻指引代表美联储将来加息和缩表的路径将取决于实现双重目的的实际进展，投资美股经验需假如实际观看到的进展，而非依据不确定的经济发展预测来制定现行政策。众多(various)与会官员指出，与2020年12月的情况相比，经济发展距离实现双重目的取得进一步进展还需要一段时间，美联储曾在2020年12月首次为资产购买提供了前瞻指引。

纪要显示，很多(many)官员强调，很重大的一点是，FOMC清晰传达对朝向长期目的进展的评估，而且要在认为具有足够实质进展来发起资产购买速度的调整之前很久，投资美股经验就向销售市场提前传达。而何时进行这种传达沟通的时间，将取决于经济发展的进展进程以及实现FOMC委员会目的的进度；一些(a number of)与会官员认为，假如经济发展再次朝着FOMC委员会的目的迅速进展(rapid progress)，那么在将来几次会议上的某个时点可能适宜开端商量调整资产购买步伐。

2、关于通胀，投资美股经验几位官员将通胀上升至“不受欢迎”水平的风险提高到了足以突出引发现行政策反应的水平。

在销售市场高度关心的通胀评论中，与会官员普遍认为，投资美股经验以PCE(个人消费支出价格指数)12个月变化为衡量的通胀指标会在短时间内升至2%上方，因为疫情初期比较低的读数正渐渐退出统计。油价上涨也会转嫁给消费者能源价格，随着经济发展进一步开放、需求激增和供应链瓶颈都会推高物价。

但“这些因素的临时影响消逝之后”，他们普遍估计通胀将缓解。虽然预测通胀率在短时间内波动，投资美股经验很多(many)官员称，多种长期通胀预测的衡量指标仍很好地锚定在2%这一长期目的上。

不止一位美联储官员在纪要中提到“通胀率的上行风险”：“几位(a number of)官员指出，供应链瓶颈和投入品短缺可能无法迅速解决，这将令价格上行压迫延续至今年完毕以后。在某些行业中，供应链中断好像比预测更为持久，推高投入成本；一些(some)与会官员称，投资美股经验假如临时影响通胀的因素比预测持久，通胀前景可能隐藏上行风险；一些( a couple of)官员认为存有一种风险，即在通胀压迫在数据中变得足够突出以引发现行政策回应之前，通胀压迫已上升到不受欢迎的水平”。

3、关于利率治理，议纪要显示，投资美股经验系统公布销售市场账户(SOMA)治理者指出，将来几个月隔夜利率的下滑压迫可能导致需要考虑适度调整治理利率。这可能最终导致美联储资产负债表扩张的更大份额用于隔夜逆回购协议工具和其他美联储负债。

官员们指出，投资美股经验超过一半的受访者估计不晚于6月现行政策会议对治理利率进行调整。

4、关于经济发展表现，官员们一致认为，投资美股经验经济发展活动和就业指标有所加强，疫苗接种和宽松货币和财政局现行政策的延续进展极有可能巩固经济发展活动和就业的进一步增长，并限制经济发展前景隐藏风险。

但目前美国经济发展离美联储的目的还很远，公共卫生危机再次给经济发展带来压迫，投资美股经验鉴于新的病毒株和对疫苗接种的潜在迟疑，复苏可能不均衡。经济发展进展的道路将在很大程度上取决于疫情的进展，包含疫苗接种方面的进展。

5、关于就业销售市场，一些官员指出，投资美股经验不同人口和收入群体以及不同行业的劳动力销售市场复苏依然不均衡。很多官员表达，企业在雇佣员工方面遇到了困难，这可能反映了提前退休、健康问题、照料孩子的责任以及失业保险福利的扩大。

些与会者注意到他们联系的人士说，投资美股经验劳动力需求的增加已经开端给工资带来一些上行压迫。

6、与会几位官员指出，投资美股经验随着股票估值进一步上升、IPO活动维持高位以及公司债(511030)券的风险利差处于历史分布底部，资本销售市场的风险偏好有所提高。

两位官员指出，投资美股经验假如风险偏好下降，资产价格下挫可能对实体经济发展产生不利影响；一些官员提到了对冲基金、短期融资和信贷销售市场上的运营型基金对金融系统的潜在风险。

总体而言，4月FOMC会议纪要有33次提到了“风险(risk)”这一关键词，而3月会议纪要仅有17次提到“风险”：“ 有一些(some)官员提到了经济发展的上行风险，投资美股经验延续的财政局和货币现行政策支持，叠加需求释放、家庭储蓄积存过多和疫苗迅速接种等因素，可能会促进经济发展活动并使人们比目前预测更快地重返劳动力销售市场。而经济发展的”快速进展“恰好是部分官员支持调整QE的理由。”