股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月19日报道：10年期美国国债的收益率更可能延续降至1%以下

Insight Investment全球政府投资组合的伦敦负责人伊泽贝尔·李(Isobel Lee)曾经历过固定投资收益销售市场最惨淡的时期，包含冷战完毕后和全球金融危机，她有着30年的债券销售市场投资经验美股 投资白银。她对那些试图在债券销售市场上押注通胀将大幅上升的人提出忠告：维持谦逊。

去年，全球经济发展陷入有史以来以来最严峻的衰退。目前，债券投资者正尝试厘清超宽松的货币刺激和20万亿美元的全球债务将如何影响金融体系。可是这很难，因为过去从未隐藏过类似的情况，包含曾经看好债券销售市场的汇丰控股(00005)的梅杰(Steven Major)在内的一些人都已经承认，由于错误推断销售市场而吃了亏。

目前的关键问题是通胀，随着经济发展不断开放，价格上涨是否还会延续下去美股 投资白银。

即便美国4月份的消费者价格指数创下2009年以来的最暴涨幅，美联储的官员仍坚持认为，通胀上升可能是临时的，并预测当前的低利率至少会坚持到2023年。交易员们并不信任，他们预测美联储将在2022年底采取一些紧缩措施，到2023年3月将加息25个基点。

李表达，金融危机后，她曾经错误地认为，在美联储进入加息周期之前，债券收益率上升速度会远超过销售市场的预测美股 投资白银。

去年3月疫情开端时，10年期美债收益率曾跌至0.31%的创纪录低点；今年，随着交易员们押注通胀将延续加快，10年期美债收益率又一度反弹至1.77%的高点。

上世纪90年代曾在瑞银从事债券销售工作的李说，10年期美国国债的收益率更可能延续降至1%以下，而非高于3%的正常水平美股 投资白银。这是因为困扰销售市场几十年的通缩压迫——自动化程度提高、人口老龄化和全球生产率下降，并没有消逝。

李说，通胀率要坚持在2-3%的正常范围内估计还要几年。几乎每个國家都负债累累，假如收益率上升的幅度很小，企业或家庭将很难偿还这些债务。

李的策略是与其冒风险，不如严阵以待美股 投资白银。她已经卖出了大部分超配通胀挂钩债券。

例如，由于避险需求激增，5年期通胀指数化国债收益率本月跌至创纪录的-2.005%。李说，目前部分债券已经被销售市场充分定价。

她还减持了英国国债，因为在大规模接种疫苗后，英国经济发展可能会扩张美股 投资白银。

李正在紧密关心美联储的言论和经济发展数据来决策下一次怎么做。4月美国就业数据没有达到预测印证了她的观点，即粘性通胀可能只是一个白日梦，而美联储可能到2021年底再商量缩减计划。

她表达：“除非通胀迅速飙升，否则2023年上半年之前美联储不太可能加息美股 投资白银。低实际收益率和低回报的时代可能很快会再次到来。”