股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月11日报道：大型科技股所在的纳斯达克指数最近还是连续走弱

美团今天再度暴跌！

11日新房开盘，美团即下挫，盘中一度跌超8%投资美股的网络平台。截至收盘，下挫5.25%，报收249港元，总市值1.51万亿港元。

这已经是美团股价的“十连跌”，相较年初460港元/股的最高价，已近腰斩。

科技股回调巨头FAAMG巨额市值蒸发

事实上，不仅是美团，最近港股和美股科技股整体下跌投资美股的网络平台。

港股方面，京东、网易等科技公司也普遍回调，11日下滑均超5%；阿里巴巴(01688)和腾讯控股(00700)也一度跌超3%。

而美股方面，大型科技股所在的纳斯达克指数最近还是连续走弱。当地时间5月10日，纳指跌逾2.55%，大型科技股全线收跌，五大科技巨头FAAMG市值蒸发1.7万亿美元。中概股方面，拼多多跌逾9%，哔哩哔哩和京东下滑均超过5%。

当地时间5月11日，科技股抛售潮连续，FAAMG盘前均呈下挫行情趋势，其中，苹果、facebook、亚马逊下滑均超2%；纳指期货延续走弱，跌近2%投资美股的网络平台。

监管成科技股“头号风险”

消息面看，最近中、美两国科技巨头均面临监管风险。

5月10日，上海市市区消保委约谈美团，指出其在消费者权益保卫方面存有的突出问题。关键包含：一是取消订单引发的退款问题；二是订送餐、生鲜蔬菜配送不履约问题；三是页面误导消费者的问题。当日，美团股价暴跌7%投资美股的网络平台。南向资金净卖出共64.68亿港元，其中，美团遭净卖出37.55亿港元。

同一天，拼多多也被上海市市区消保委约谈，关键问题包含商品质量问题、假冒侵权问题等。

美团最近面临的监管压迫或还是造成美团股价延续下跌的重大原因。4月26日，销售市场监管总局表达，已依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

而在美国，据高盛最新报告，除微软外，FAAMG其他四家公司都面临一长列关于其销售市场势力和竞争行为的法律诉讼和调查，范围从商业诉讼到司法部(DOJ)、联邦贸易委员会(FTC)的反垄断诉讼，再到国会调查投资美股的网络平台。

海外科技股波动，机构这样解析

浦银国际互联网预测师赵丹表达，在处罚结局落地之前，美团估值仍将面临肯定压迫。美团可能面临的处罚金额为40-50亿元。在反垄断现行政策趋严的大背景下，公司在社区电商的扩张力度或将有所减缓，行业竞争布局短时期内仍不确定。

而针对最近投资美股科技股所面临的风险，高盛首席股票策略师David Kostin在当地时间上周日公布的报告中指出以下几点：

1、税制革新。拜登提出税制革新，企业所得税和资本利得税税率或被提升投资美股的网络平台。企业所得税方面，FAAMG概念股约55%的收入均来自海外，这意味着，假如拜登的公司税计划全方位实施，FAAMG概念股明年的营收或将比销售市场预测下降约9%。

2、估值较高。FAAMG的远期市盈率为29倍，而标普500(513500)指数其余495只股票的远期市盈率为21倍。

3、美债收益率上行。与Russell 1000指数相比，FAAMG全部5只股票的久期都高于平均水平，这意味着它们对长期利率的波动特殊敏感，假如美债收益率上涨期再隐藏，FAAMG概念股的回报又会受影响。

4、监管机构的干预投资美股的网络平台。拜登政府最近的任命暗示了更严格的监管制度和更严格的反垄断执法的风险，除了微软之外，FAAMG概念股中的其他四家公司都面临着诸多法律诉讼和垄断调查。

科技股还可以“抢救一下”？

虽然依然需要面临监管环境、通胀担忧等因素的挑战，但摩根大通资管仍看好中国科技股，认为当前股价已经超跌，当下是不错买入点。摩根大通资管大中国区股票主管王浩(Howard Wang)表达，监管在短时间内带来不确定性，但从长远看来，中国科技公司仍具有增长潜力。

天风证券(601162)也表达，科技股在经历短期调整后，或将迎来机会。2021年春节后，全球经济发展复苏使得周期性行业崛起，分流了科技版块资金，而且美债收益率上行，销售市场通胀预测上升。在此背景下，处于高估值情况下的科技股对美国国债利率变化较为敏感，经历了一轮较大幅度的回调投资美股的网络平台。然而回首历史，美债收益率上行与恒生科技指数收益率之间并不总是表现出反向关系，其次恒生科技指数具有突出的高收益高波动特征，那么择时和风险治理的重大性则不言而喻。因此，机构认为港股科技股的高估值在经历了一轮较大回撤之后得以消化，具备配置价值。

易方达基金认为，销售市场普遍认为高估值的科技股短期波动较大，近日各大型成长科技股的连续下挫也只是估值正常回调的一部分，恒生科技指数各成分股都是大型科技股和新经济发展股，其长期成长性仍存，业绩潜力庞大，增长确定性高，仍具有长期跟踪价值。

高盛也表达“大胆抄底科技巨头”，坚信FAAMG将“卷土重来”。高盛的报告显示，FAAMG业务模式最具特色的非营收增长，而是它们用于促进增长的营运现金流数量和所占比重。在2020年，光是FAAMG五只股票在研发上就花费了1280亿美元，在资本支出上花费了1040亿美元，占标普500(513500)指数的22%。过去三年，FAAMG的成长性投资比例为64%，而一般股票的成长性投资比例为11%。