股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月08日报道：债券销售市场最先受到影响

随着美联储缩减量化宽松的步伐愈来愈近，对2013年的销售市场动荡记忆犹新的投资者们正努力减少投资组合的风险投资美股基金收益。2013年5月，时任美联储主席伯南克发出将开端缩减购债的信号，随后全球债券收益率飙升，风险资产暴跌。一些基金经理害怕波动率再次飙升，故转向较长期限的高收益债券寻求避险；而另一些基金经理则认为，缩减购债规模不会引发恐慌，并押注新兴销售市场资产。

经济发展学家估计美联储将在今年年底前开端削减资产购买规模投资美股基金收益。但美联储官员表达，现在改变应对新冠疫情的货币现行政策还为时过早。然而，随着英国和加拿大经济发展的改善，两国货币当局开端减缓债券购买。这让投资者们觉得美联储也有可能会在经济发展增长的时候缩减量化宽松。

美富信投资治理(MFS investment Management)投资主管Pilar Gomez-Bravo表达：

“对销售市场而言，最大的威胁仍是债券收益率的波动性投资美股基金收益。风险资产的估值较高，投资者并没有太多自满的空间。”

Gomez-Bravo认为，与投资级债券相比，垃圾债券也可以作为一种资产投资投资美股基金收益。在收益率重置时，垃圾债并不那么简单受到影响。投资级债券的期限更长，对利率的敏感性也更高。杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc。)信贷策略师哈米德(Sherif Hamid)认为，杠杆贷款乃至是一个更好的挑选。

彭博的数据显示，投资级债券已经面临压迫，最大的高评级信用交易所交易基金(ETF)正经历着2013年以来最长时间的资金外流投资美股基金收益。

在2013年销售市场动荡中，债券销售市场最先受到影响投资美股基金收益。在伯南克发表讲话后的一个月里，10年期美国国债收益率跃升了50个基点。同期MSCI国际(512360)新兴销售市场指数下挫14%，纳斯达克100指数下挫4%。目前，以科技股主导的指数预测市盈率为26倍，而当时的预测市盈率仅为15倍。

全球最大的资产治理公司贝莱德(BlackRock Inc投资美股基金收益。)认为，债券销售市场的大部分波动可能已经发生，新兴销售市场资产的表现应该会好得多。

贝莱德投资钻研所(BlackRock investment Institute)首席亚太投资策略师本·鲍威尔(Ben Powell)认为目前已经没有什么重大事件发生，收益率可能会小幅走高投资美股基金收益。

10年期美国国债收益率今年以来上涨了约66个基点，目前在1.53%临近投资美股基金收益。今年以来，彭博巴克莱美国国债总回报指数(Bloomberg Barclays U.S。 Treasury Total Return Index)下挫超过3%。

贝莱德表达，经济发展复苏、大规模刺激计划和美元总体稳定等因素，足以让风险资产(包含进展中國家的风险资产)免受美联储缩减量化宽松的影响投资美股基金收益。

本·鲍威尔表达，该公司增持了发达國家和新兴销售市场股票，在固定收益方面，他们上周实际上增持了新兴销售市场本币债券投资美股基金收益。

在2月底小幅上涨后，衡量货币、国债和美国股市隐含波动性的指标有所回落，这表明投资者认为美联储不会马上宣布削减购债投资美股基金收益。但期权销售市场交易活动表明，8月份在Jackson Hole举行的央行行长年会或许是商量收紧购债计划的开端。

与此同时，布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman & Co投资美股基金收益。)全球外汇策略主管Win Thin表达，投资者应认真预测联邦公布销售市场委员会(FOMC)会议纪要，根据以往经验，会议将首先商量缩减规模。4月份的会议记录将于5月19日公布。