股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月07日报道：在过去的中国五一假期

众所周知，五月是个全世界投资者都不怎么待见的月份。

华尔街流传着：“Sell in May and Go away ”的谚语。不投资美股

事实证明，实在如此。

在中国人民还在欢度五四青年节的时候，耶伦喊话“加息”，美股已经跪了。

今天的A股和港股行情也让投资者震惊，创业板(159915)一度暴跌4%，疫苗股深蹲，通胀行情下黑色系猛涨，“穷五月”真的来了吗？要清仓吗？

耶伦讲话吓坏了销售市场？美国加息究竟多恐怖？

消息面上，在过去的中国五一假期，美国财长耶伦有关加息的言论震动了销售市场。不投资美股

美国财长耶伦在接受《大西洋(600558)月刊》采访时，被问及拜登一系列现行政策是否会引发物价上涨压迫时表达，可能需要适度加息，以防美国经济发展因政府支出水平提高而过热。估计一段时间内将处于低利率环境，但仍需确保赤字处于“可控”水平。其中并未提及加息时点。

而此言论也成为引发销售市场盘中恐慌的导火索。

耶伦：“或许利率一定有所上升，以确保人们的经济发展不会过热。不投资美股”

美国加息为什么如此恐怖？

加息以及缩表是美联储最致命的货币现行政策工具，还是美国紧缩货币现行政策的一环。

历史上看，美国的加息以及缩表往往是全球性或区域性金融危机爆发的根源，比如80年代的拉美债务危机、90年的东南亚金融危机、20世纪初的次贷危机，不少的國家或陷入破产，或经济发展衰退，影响深远。不投资美股

五一节后的黑色系行情猛烈，通胀行情要来？巴菲特发出预警

五一节后新房开盘大面积种类高开走强，而且高位站住，黑色系强势无比，资金明显看好黑色系的多头行情。诸多种类价格创历史新高；黑色系多数上涨，焦煤、动力煤靠近涨停。

通胀行情卷土重来？

即便耶伦紧急澄清，美联储多位官员也发声，部分关于美国通胀的指标還是创下了多年新高。不投资美股

当地时间周二，彭博大宗商品(161715)现货指数攀升至2011年以来的最高水平，创10年新高。

当地时间周三，美国5年期盈亏平稳通胀率一举突破2.7%，创下2008年7月以来的最高水平，创13年新高；10年期盈亏平稳通胀率周三也涨至多年来高点。

而在刚过去的股东大会上，巴菲特表达，在新冠疫情复苏期间，他们看到了价格压迫上升的迹象，这证实了很多销售市场参与者对通胀压迫增加的担忧。不投资美股他说：人们看到了严峻的通胀。人们在涨价，别人也在涨价。

人们做了很多房地产(512200)业务，成本一直在涨，涨，涨。钢铁的成本每天都在上涨。

整个全球供应链都在涨

却不难看出人们是怎么走到这一步的：

在全球疫情爆发伊始，基于大规模经济发展衰退的预测，制造商们普遍削减了产量。不投资美股但实际情况恰好相反——消费者们仍在再次支出，需求维持大体不变，乃至某些商品的需求更为强劲了。

与此同时，世界各国几乎无一例外地采取了财政局刺激措施。这虽然是好事，但生产商明显没有做好预备，供需因此进一步失衡，物资短缺的埋怨此起彼落。

更为糟糕的是，物流问题加剧了商品的短缺风险。航运业没有足够的集装箱，导致运费和成本延续飙升。

供应链问题变得愈来愈严峻，很多地方商品交付的延迟时间创下了数十年之最。不投资美股而一个领域的发货延迟往往会如多米诺骨牌般演变为一系列的生产延误，供给中断问题变得愈发严峻。

乃至，一些制造商为了减少将来发货的不确定性，在力所能及的情况下囤积了大量库存，从而进一步加剧了销售市场的库存短缺。

最终，整个工业供应链都面临着通胀压迫。

针对A股后势机构这样看

中信证券(06030)明明：短期无需担忧“滞胀”，将来滞胀风险也相对可控

明明债券钻研团队在研报中称，一季度经济发展数据展现“类滞胀”特征，但短时间内不必害怕类滞胀的风险：首先，短期经济发展增长的动能仍在，不存有“滞”；其次，通胀尚未传导至核心CPI，并非全方位意义上的“胀”。不投资美股

长期看来，滞胀风险相对可控，一方面发达经济发展体针对经济发展和现行政策力度的把握愈来愈好，事实也证明比较规的货币现行政策未必导致通胀失控。

另一方面，国内宏观现行政策一贯秉持稳健均衡的思路，“碳中和”现行政策导致滞胀的风险比较有限。

可是，将来会不会隐藏类滞胀情形还要取决于疫情的变化，若局部疫情扩散超预测，供给端压迫依然不减，也不能排解局部國家滞胀和全球类滞胀隐藏的可能性。不投资美股

招商证券(06099)：A股难以形成行情趋势性行情

进入2021年5月，外部因素依然是影响A股大盘的关键变量，需提防美国通胀延续升温，非农就业超预测，疫苗接种完成度提升形成群体免疫后，美联储缩减购债规模预测升温可能带来的流动性冲击。

中国企业盈利在外需延续改善和前期现行政策滞后效应之下，二季度超预测概率较大。不投资美股

在外部不确定性升温，但盈利延续改善背景下，A股难以形成行情趋势性行情。

国盛证券：意见顺着三条主线发掘机构性机会

虽然最近国内经济发展复苏预测回落，但流动性的预测也变得更加温顺。不投资美股总体看来，指数不存有突出的风险，销售市场仍将坚持波动。而且，随着流动性的担忧进一步释放，突破箱体的力道也正在积蓄。

意见顺着三条主线发掘机构性机会：

1、一季报业绩增速高增，同时后续有望再次坚持高景气的新能源、半导体材料(512480)、化工、休闲服务等版块。

2、在次新股、特别创业板(159915)、科创板中，寻觅长期赛道优秀、短期估值回到相对合理区间、且此前机构钻研覆盖不充分的优质标的。不投资美股

3、碳中和相关的有色、钢铁、煤炭等版块。

俗话说，“通胀无牛市”。

上世纪70年代，美国经历长达10年的超级通胀期，当时还是美国股市最糟糕的十年。不投资美股

巴菲特过去半世纪的收益率里，表现最糟糕的就是1974年，是创下了单年腰斩的记录，2000年互联网泡沫，2008年次贷危机，巴菲特都没有1974年亏得多。