发布时间:2021-05-01 11:50:33
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年05月01日报道:巴菲特在2020年股东大会上喊出
美东时间5月1日下午1:30(北京时间5月2日凌晨1:30),伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)2021年年度股东大会将在洛杉矶举行。和2020年一样,2021年年会照旧是虚拟会议。
在1:30至5:00的三个半小时内,伯克希尔哈撒韦公司董事长兼CEO沃伦巴菲特(Warren Buffett)和他的“黄金搭档”查理芒格(Charlie Munger)将回答投资者疑问,并分享其关于商业和经济发展的精辟观点。美股投资研报大会马上召开之际,让人们先来回首一下股神去年的“预言”是否精确吧?
坚持价值投资
这并非仅仅是巴菲特2020年的看法,而是其多年来实践的投资准则。在今年写给股东的信中,巴菲特对价值投资还是信念十足。他称:“年复一年,股市都在波动。我和查理·芒格始终信任,随着时间的推移,人们将获得可观的收益资本。”
事实也实在如此。根据伯克希尔官网公布的2020年投资成果单,其2020年全年归属于股东的净利润为425.21亿美元,比2019年的814.17亿美元同比下降近48%,几近“腰斩”。美股投资研报 但长期看来,从1965年至2020年,伯克希尔的复合年增长率为20%,大幅跑赢标普500(513500)指数10.2%的增幅,55年累计下来,伯克希尔上涨了2.8万倍,而标普的上上涨幅度度是235倍。
永远不要做空美国
去年新冠肺炎疫情肆虐时,巴菲特在2020年股东大会上喊出,“永远不要做空美国”,但他同时表达:“你可以押注美国,但你得小心你的押注方式。”
巴菲特在2020年的投资颇为慎重。美股投资研报虽然手握巨额现金储备,但伯克希尔哈撒韦全年却净卖出了80亿美元股票,包含一批石油股、航空股及高盛、摩根大通等公司股票。
此外,在2020年股东大会召开时还未找到收购目的的伯克希尔哈撒韦,在2020年稍晚以100亿美元收购了美国天然气运输集团道明尼能源(Dominion Energy)的天然气管道业务,为其四年多来最大的一笔收购。巴菲特此前在股东大会上称,一直试图寻觅所谓的“大象”或者说大型收购。
道明尼能源公司是目前美国最大的能源生产商和运营商之一,拥有超过1000亿美元的资产,为美国20个州的超过700万家庭、企业提供电力和天然气。截至今年第一季度,该公司天然气相关业务营收占比35.39%,合计达到15.91亿美元。
2月25日道明尼能源(股票代码:D)公布财报,公告显示公司2020财年年报归属于母公司平凡股股东净利润为-4.01亿美元,同比下降129.53%;营业收入为141.72亿美元,同比下挫14.48%。美股投资研报道明尼能源的股价在去年累计下挫2.85%,也不及同期标普500(513500)指数累计上涨4.27%的表现。
就2020年一年的表现看来,伯克希尔本身的市值增幅只有2.4%,而标普500(513500)指数的增幅高达18.4%,伯克希尔大幅跑输。这已经是伯克希尔连续第二年跑输标普500(513500)指数。
巴菲特此前的收购也隐藏过失误。在2020年致股东信伊始,他便承认2016年高价收购PCC周密铸件公司是一个严峻的错误。当时收购耗费了321亿美元,而去年疫情重创了航空业,造成飞机制造需求大减,伯克希尔不得不计提了近100亿美元的商誉减值。
对看好的股票重仓持有
巴菲特2021年致股东信透露,截至2020年12月31日,伯克希尔前十大重仓股如下:持股苹果(市值1204亿美元,持股占比5.4%)、美国银行(市值313亿美元)、可口可乐(市值219亿美元)、美国运通(市值183亿美元)、威瑞森通信(市值86亿美元)、穆迪(市值71.6亿美元)、美国合众银行(市值69亿美元)、比亚迪(002594)(市值58.97亿美元)、雪佛龙(市值40.96亿美元)、Charter通信(市值34.5亿美元)。美股投资研报
截至4月26日,持仓前五的股票占其总仓位的约72%,第一持仓股苹果占比约为40%。巴菲特戏称苹果公司已成为伯克希尔的“第三业务”。而他对美国运通更是已重仓持有超过25年,自1998年以来就未大幅调整过仓位。
转而看好科技股
过去多年,巴菲特曾数次表达,自己不会购买科技股,因为看不懂科技公司是怎么赚钱的。美股投资研报但近年来,巴菲特和芒格的投资观念明显有了转变。
最突出的就是伯克希尔第一大重仓股已为科技股龙头苹果。而苹果的表现也没有令巴菲特失望,去年一年内暴涨82%,为伯克希尔贡献了不少投资收益。
除了苹果外,伯克希尔哈撒韦还于去年9月云计算公司Snowflake刚刚上市时买入了2.5亿美元股票,当时曾引起销售市场热议,因为伯克希尔在过去54年从未“打新”过,而其首次“打新”就是对科技股。巴菲特对Snowflake的持股超612万股,占Snowflake总流通股数的15.2%。
而Snowflake同样未令股神失望,上市首日收涨超112.87%,报255.45美元,令巴菲特在Snowflake上市时即获利超过8亿美元。去年12月8日盘中,Snowflake曾一度暴涨10%至420美元上方,盘中市值飙升至1200亿美元左右,超过了市值约为1120亿美元的老牌IT公司IBM和市值贴近1117亿美元的半导体材料(512480)巨头AMD。美股投资研报不过,随后其股价开端大幅回落,截至4月29日,报236.64美元。
不害怕银行体系
去年的股东大会上,巴菲特称,目前看来,银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会隐藏一些状况,但目前银行体系资本充分,一季度储备很多,所以银行业非关键的担忧方向。
可在实际操作层面,一直偏好银行股的巴菲特還是大幅减持了众多银行股。比如,根据其披露的13F报告,伯克希尔在去年第二季度大幅减持了摩根大通、纽约梅隆银行、美国合众银行、富国银行等银行股,并清仓了高盛。摩根大通和富国银行排入了其去年二季度的前五笔最大卖出交易,乃至超过其公布唱空的三家航空公司的卖出量。美股投资研报但另一方面,他去年曾在半个月内13次买入美国银行,而美国银行去年的表现确实可圈可点,2020年上涨逾20%,使巴菲特持有的10亿股增值80亿美元,达到近400亿美元。
对航空股多转空
与银行股一样,航空股在过去多年一直都是巴菲特的“心头好”。然而,受到疫情影响,在去年股东大会举办前,股神就在航空股上巨亏。
仅以达美航空为例,伯克希尔去年2月底以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票,斥资约4530万美元,持有的达美航空股份增至7188.7万股。美股投资研报然而在4月1日和2日,伯克希尔在22.96-26.04美元的价格区间内出售了1299万股达美航空股票,减持后持有5890万股,占总持股比例9.2%,这笔投资假如按24美元的出售价格计算,巴菲特亏损了48%。
基于此,去年5月3日,巴菲特一举清仓了其持有的美国最大四家航空公司——美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航的股票。他表达:“该行业发生了庞大的变化,将来显得模糊不清,特别是旅行、航空、邮轮、酒店行业,所受影响庞大。现在要买航空公司股票风险更大。”
但自那以后,航空股一路高歌猛进。在其清仓航空股仅一个月后,四大航空股就全线反弹。以美国航空为例,在巴菲特公布宣布清仓后的一个多月时间里,其股价反弹了90%。
若拉长时间看,自2020年5月25日触底以来,美国航空和西南航空的股价截至4月29日均上涨了逾80%,美联航和达美航空也上涨了70%左右。美股投资研报
看好中国投资机会
虽然在去年的股东大会上,巴菲特未提及中国投资相关话题,但近年来,巴菲特和芒格不止一次表达,中国销售市场存有不少投资机会,正在逐步试水。
早在2018年的股东大会上,巴菲特和查理·芒格就表达,美国的很多投资人错失了中国机会。美股投资研报
2020年12月,芒格夸赞中国经济发展,同时还表达自己对中国头部公司也有比较成功的经验。他此前投资的比亚迪(002594),为伯克希尔赚了逾50亿美元,12年大赚逾20倍。今年第一季度,芒格治理的报社Daily Journal又重仓买入16.5万股阿里巴巴(01688)股票,持仓市值3748.3万美元。
而比亚迪(002594)是伯克希尔截至去年12月31日的第八大重仓股,12年来从未减持。截至去年底,伯克希尔持有2.25亿股比亚迪(002594),市值为58.97亿美元。2008年9月,巴菲特以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪(002594)公司H股,交易价格总金额约为18亿港元(约2.3亿美元)。以此计算,伯克希尔投资比亚迪(002594)股票共赚了56.64亿美元,投资回报率近25倍。
外媒4月18日的报道称,巴菲特日前在接受专访时,提到投资比亚迪(002594)的原因时表达,比亚迪(002594)的进展潜力远超美国的特斯拉,在企业进展潜力和中国销售市场的双重加持下,比亚迪(002594)将来的进展前景比较好。美股投资研报美国销售市场的潜力已经被发掘殆尽,而中国这个拥有14亿人口的单一销售市场却有着庞大的进展潜力,这一优势是全球罕见的。
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