股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月29日报道：包含优爱腾

4月22日，是爱奇艺上线11周年的生日。如何投资美股开户除了爱奇艺，腾讯视频和优酷也分别走过了10年和15年的时间。

10年来，视频流生态从巨头布局初定、到中短视频奇袭，上演了过山车一般的毛骨悚然。

曾被称为“中国奈飞”的爱奇艺，正在为付花费户规模烦闷；曾被看作“中国迪士尼”的腾讯，还在为年初阅文IP《赘婿》拱手让人而暗自反省；曾被视为“中国youtube”的优酷，已经从领头羊变成了追赶者。如何投资美股开户

唯独不变的，是三大平台的长期亏损。有媒体统计，在过去10年中，三大平台累计烧掉了超千亿人民币。

长视频行业正在积极调整，让原本芳菲的4月显得卓尔不群。如何投资美股开户

4月3日，腾讯视频宣布4月10日起上调会员价格，以后办年包会员得要多花40元；

4月9日，包含“优爱腾”、芒果TV在内的73家影视相关单位联合发表维权申明，指责短视频平台严峻侵权；

4月15日，腾讯平台与内容事业群(PCG)传出新一轮调整，对旗下内容与IP生产做进一步深度整合；

4月23日，500多名艺人以及逾70家影视传媒单位公布联合倡议书，再次向短视频侵权现象猛烈“开炮”。如何投资美股开户

一边是向用户伸手要钱，在版权上“痛打”短视频；另一边是平台调整动作不断。在爱奇艺的“诞辰月”里，长视频行业一波未平、一波又起。

这种变化的背后，是整个互联网生态流量价值的沧桑巨变。如何投资美股开户基于此，本文将回答以下几个问题：

“优爱腾”近年来的战略地位发生了怎样的变化？

为什么“奈飞学徒”会在中国陷入困境？

长视频行业将如何突围？

尴尬的“优爱腾”

“阿里放弃大文娱已经进入倒计时。”2020年5月，美团创始人王兴在个人社交媒体如是写到。如何投资美股开户虽然阿里大文娱公关负责人第一时间站出来辟谣，但仍然引发了舆论热议。

表面上看，虾米与优酷的掉队成为阿里的心头痛，巨额亏损叠加营收增速缓慢，连累了集团的总体业绩表现。

但更深层次的原因，却是一个时代的飘落——流媒体业务已经逐步走下了“中心流量”的神坛，开端变得边缘化。如何投资美股开户

头部长视频玩家的增速在延续下滑

互联网早期，视频流媒体作为重大的流量业务，在很长一段时间都被当作是下一个顶级互联网风口。如何投资美股开户

相比于音乐，视频被认为有较高的用户粘性、更好的用户体验以及更便利的导流入口。4G网络进展与大屏手机的普及，必定将进一步催化这种行情趋势。假如说3G手机时代的杀手级应用是音乐，那么4G时代必定是视频。

因此，在宣布“all in无限”战略后的第二年(2015年)，阿里巴巴(01688)决策将当时最大的视频公司优酷收入囊中。如何投资美股开户腾讯、百度(BIDU)也纷纷加大投入，就此打响中国互联(164906)网的视频大战。

阿里曾对优酷寄予厚望。紧紧围绕优酷，阿里移植了“双十一”晚会，并紧打综艺+电商等多个跨界融合概念。阿里不仅期望借此助力商业，还期望重构娱乐——就像现在抖音快手正在做的一样。

不仅是阿里，爱奇艺、腾讯、PPTV、乐视等平台也纷纷上线电商、社区等“视频+”业务，力图突破视频的产业延伸能力。如何投资美股开户

据《晚点LatePost》报道，阿里巴巴(01688)曾经期望文娱能够带来千亿级的营收，但如今仍然只有200多亿。爱奇艺与腾讯在内容端仍然处在延续大额亏损中。乐视、PPTV等第二梯队网站也相继陷入泥潭。

视频时代确实到来了，但赢家却非长视频。如何投资美股开户

事后看来，流量衍生高质量转化的核心是平台与用户的心智链接，而非容易的流量触达数量。相比于长视频直播中主持人生硬的口播，短视频与中视频在社区建设与用户粘性上突出更有优势。

2017年后，抖音与快手等小视频社区的进展开端超出巨头的操纵。如何投资美股开户通过更低的视频参与门槛、更高频刺激的视频内容，抖音仅用了一年左右的时间便在日活指标上赶上爱奇艺，并在2020年超过了爱奇艺一倍有余。

抖快不仅成为新的流量黑洞，在“视频+”方面也展示出惊人的商业化能力。快手招股说明书显示，仅2020年上半年平台GMV就贴近1100亿；《晚点LatePost》消息称，抖音2020年全年GMV更是超过5000亿元，超过苏宁成为全国第四大零售平台。

失去流量和商业化变现故事“优爱腾”，还在近年失去了内容生态的故事。如何投资美股开户

优酷与youtube首音相似，在上市时期还被对标为中国版youtube。获顶格发行的优酷上市当日上涨了161%，创五年来美国证券销售市场上市首日股价上涨幅度之最。

实际上，“优爱腾”各家都曾经推出过扶持UGC创作的计划。如何投资美股开户但由于“优爱腾”头部综艺虹吸效应突出，产品设计上更是缺少优秀的订阅导流意识，再加上贴片广告模式抬升用户的点击成本，难以培养起优质的UGC生态。

以至于多年时间中，销售市场都认为中国UGC视频生态的风口还需要更长时间的等待。

而这条巨头多年没有跑通的路，被当时还不起眼的小众视频社区哔哩哔哩(下文简称B站)做成了。如何投资美股开户

B站以二次元为起点，长期起以“0贴片”的姿态深耕UGC生态培养。2019年成功出圈后，B站迅速从二次元逐步变为泛年轻人的视频平台。2018-2020年，B站的月活用户增长了1.1亿达2.02亿。

B站在二级销售市场的市值也相应超过了爱奇艺，成为了国内估值最好的中长视频网站。如何投资美股开户

至此，“优爱腾”阵营从高光的互联网宝座进入到尴尬境地——在“视频+”变现能力上不如直播电商，在用户时间猎取上远不如短视频，在视频生态上不如UGC社区。

换言之，“优爱腾”对互联网集团军的战略意义在不断弱化。如何投资美股开户

“战略级尴尬”的背面，则是“战略级亏损”。数年的战争过后，“优爱腾”还需要靠输血来坚持生命。以爱奇艺为例，财报显示其2020年亏损规模超70亿。而腾讯视频与阿里大文娱的亏损规模也在30亿左右。

以至于有媒体评价称，“优爱腾”十年1000亿人民币，烧出了三家电视台。如何投资美股开户

“中国奈飞”之困

假如说“优爱腾”还余下什么资本故事，那只能是对标奈飞。如何投资美股开户

作为全球最值钱的流媒体平台，Netflix坐拥2亿付费会员，每年为其贡献超过200亿美金的营收，且这个数字每年还在维持高速增长。

不过与很多海外互联网巨头一样，长期以来奈飞并没有将主业务在中国销售市场布局。如何投资美股开户这让资本将期望寄予在了“优爱腾”们身上。

2018年初，爱奇艺CEO龚宇在上市前路演时，便将自己称为“中国的Netflix”。据龚宇回忆，在场全部西方投资人“眼中透露着关心和高兴”。上市后短短三个月内，爱奇艺股价飞涨了3倍，最高冲至46.23美元。

在用户规模上，“优爱腾”们确实获得了不俗的表现。如何投资美股开户以月活用户指标为例，优爱腾三家均在3亿-4亿左右，远超奈飞的2亿用户；在付花费户方面，爱奇艺与腾讯的订阅用户也都相继超过了1亿。

但认真审察“优爱腾”与奈飞，就会发觉其内容含金量与商业模式上的庞大不同。

“假如你购买了奈飞会员，你会拥有过去10年的奈飞经典；而假如你购买了腾讯爱奇艺，你只是免了1个月热门网综的广告。如何投资美股开户”袁目(化名)曾在美国留学，国内外视频网站的庞大差异给她留下了深刻的印象。

相比于奈飞定位的电影娱乐领域，网综与网剧是爱奇艺最大的流量来源。但国内不少网剧属于即时热度，难以延续为平台贡献热度；相比之下，《纸牌屋》在数年之后仍然是值钱的优质IP，延续吸引新老观众回头欣赏。

换言之，优爱腾的内容投入更多展现了较强的“消耗性”，而奈飞的内容资产展现肯定的“累积效应”，乃至被部分投资者作为摊销后的隐性资产进行二次估值。如何投资美股开户

对网剧、网综消耗性内容投入带来的另一个问题，便是平台的独特性往往难以凸显。

以海外两大流媒体平台Netflix与Disney+为例，他们都将自身品牌与电影公司的视觉形象做长期绑定营销。如何投资美股开户通过电影公司式的品牌联想，Netflix得以与“大制作”、“强剧情”、“造梦工厂”等娱乐标签做高度绑定，并以此来形成独特的“内容+品牌”竞争力闭环。

而“优爱腾”们给人的深刻印象之一是“内卷”——同质化的内容类型、同质化的价格、同质化的打法。

从嘻哈、街舞、真人秀，再到古装、穿越、耽美，爆款的综艺与网剧往往扎堆涌现。如何投资美股开户为了最高效地利用“消耗性”内容的流量效率，“优爱腾”们在热门节目选型上不可幸免存有肯定的重叠。

“三国争霸”式的内容体系下，优质剧的价格往往会畸高。以《如懿传》为例，其制作成本大概在3亿左右，却被腾讯以13亿高价拍下独播权。

特别从内容产业特性看来，上游内容输出产业本来就有较高的毛利率。以灿星文化为例，疫情前公司总体的销售毛利率在36%-45%之间，大部分营收都来自于IP授权。如何投资美股开户而这些成本都最终被转移到IP购买平台身上，进一步加大了各大平台的财务成本。

去年爱奇艺向内容投入了200亿元；腾讯则在2020年计划了3年1000亿元的内容预算；优酷暂没有对外公布相关的计划，但负责人曾表达“没有上限”。

在延续“内卷”下，各大平台投入虽多，但盈利能力难言好。如何投资美股开户以会员价格为例，各大平台都“大同小异”，难显差异性。

内部同质化竞争与外部短视频平台抢流，延续多年高速进展的“优爱腾”，在用户规模扩张方面开端遇到天花板。以爱奇艺为例，受制于会员价格调整等因素，2020年其订阅用户数首次同比下滑，较2019年底减少了4.95%。

不仅如此，“优爱腾”还面临会员营收质量的挑战。同样以爱奇艺为例，2020财年其会员收入为164.9亿人民币(折合20亿美金)。如何投资美股开户若换算成单个付花费户的价值，大概只有奈飞全球用户平均值的20%；若换算成全平台活泼用户的价值，仅有奈飞的5%。

在总体营收增速、市值表现等多个方面，“中国奈飞”与奈飞的距离都在不断拉大。

脱困

奈飞与“优爱腾”的另一差异，来自于他们在内容变现方式上的态度。如何投资美股开户

奈飞的会员是平台准入的“刚需”门槛，而“优爱腾”的会员更多是基于免费模式的体验升级，如“免除广告”、“多投票权”、“提前观影”、“HDR”等增值服务。换言之，由于特别的销售市场环境，“优爱腾”将影响力建设放在第一位，将内容变现能力的需求置后。

相比于奈飞，“优爱腾”模式的弊端突出。如何投资美股开户

非刚需会员针对价格的敏感度自然更高，直接导致了其付费能力较弱，决策了单个会员的营收天花板。此外，综艺作为影响力见效最快的节目，在累积会员上更简单形成“脉冲式”订阅，依靠短期的热门节目猎取肯定的短期会员。

针对潜在的问题，“优爱腾”运用了双管齐下的方式。如何投资美股开户

首先，尽力拓宽VIP的会员基数。在价格区间设定上，鼓舞连续包月、特价包年等方式，延长用户购买时间。

通过与京东、携程、各大商业银行信用卡、航旅商城等平台合作，推广联名会员或积分换购会员，各大平台变相降低了购入会员的心理门槛。如何投资美股开户比如京东PLUS和爱奇艺、腾讯视频的联名卡，只比平凡会员包年价格高出50元；携程超级会员则干脆直接赠送8个月爱奇艺会员。

这些特价促销手段，在肯定程度上减少了“脉冲式”订阅带来的潜在影响，并构建了一个庞大的VIP用户群体。2019年，爱奇艺、腾讯视频相继宣布自己成为VIP用户超1亿元的超级平台。

另一方面，“优爱腾”不断强化独家自制内容的能力，在内容结构上快速扩大自制内容的比例，提升会员的含金量。如何投资美股开户

有媒体报道，龚宇为了补课，在3年的时间里看了将近400部小说和剧本。这位中国顶尖视频网站的掌门人，除了要操控着大象般的巨兽向前，还要平均每三天就读完一本艺术著作。

近年来，爱奇艺也确实出品了诸如“迷雾剧场”等口碑、票房双丰收的系列作品。如何投资美股开户三大平台纷纷在内容入口上，开发出“独播”标签，一些剧集被限定成VIP会员独家观看。

基于广泛的VIP用户基数与较强的自制内容能力，各大平台才得以从免费内容主导向VIP专享内容过渡，并扩大收费服务业务范围。

其中，变现模式则可分为会员存量经济发展与增量经济发展两个部分看来待。如何投资美股开户

“存量”便是容易的价格提升。从去年底开端，爱奇艺与腾讯相继宣布提升会员费价格，上涨幅度大概在15%-40%之间，并缩减合作平台中套餐的优待力度。

预测指出，提价虽然会对部分用户有“驱逐”的效果，但只要影响的潜在客户比例可控，便对营收有积极正面的作用。如何投资美股开户

2020年爱奇艺财报显示，爱奇艺订阅会员总数为1.017亿，较去年同期的1.07亿下滑4.95%，远小于提价比例。因此，提价带来的会员服务营收的积极表现，冲抵了疫情下在线广告业务的影响，使得其总体营收仍然维持了正增长的情况。

“增量”方面，爱奇艺在广泛VIP受众的基础上，推出了具有“VVIP”会员之称的“星钻会员”，利用超前点播等特权，收割“冲动型”会员订购的用户时长。如何投资美股开户

不仅是爱奇艺，优酷、腾讯、芒果等视频平台都针对带宽场景不同，推出了价格更高的电视会员套餐，并针对部分火热剧集推出“超前点播”服务。

此外，联名活动、衍生品销售、IP运营等跨界营销，也逐步成为重大的产品来源。如何投资美股开户财报显示，2020年爱奇艺“内容发行”与“其他业务”的业务营收规模已经靠近了传统的“在线广告业务”，占总体营收的21.5%。

但即便如此，三大视频网站仍然处在亏损情况中。以爱奇艺财报亏损幅度计算，假如要维持连续增长的内容开支，在维持1亿付费会员的基础上，会员人均营收至少还要提升50%以上，从目前的人均160。如何发掘会员服务的深度价值，仍然是三大网站的难题。

从总体上看来，“优爱腾”在会员商业化版块与奈飞形成了鲜亮的对比。如何投资美股开户

奈飞通过延续的会员与内容运营，不断滚大收费会员版块营收；而“优爱腾”则期望先做大会员规模，再深挖经济发展价值。

因此，资本销售市场针对二者的态度也泾渭分明。如何投资美股开户针对前者，核心指标来自于付费会员数；而针对后者，核心指标是会员的付费能力。

4月21日晚间，奈飞公布财报后，因会员增速不及预测，股价当日便重挫了7%。

ONE MORE THING%3F

除了在会员营收上大动干戈，行业的一些潜在的选项也成为销售市场热议的话题。如何投资美股开户

去年，销售市场曾一度隐藏腾讯视频与爱奇艺合并的风闻。

双方拥有丰富的IP库与运作能力，或许将改变整个长视频生态，提高内容投入效率并扭亏。如何投资美股开户但也有预测认为，双方的用户存有肯定程度的重叠，合并未必会成为一个双赢的决策。

不久前火爆全网的《赘婿》，便是腾讯阅文的IP交由爱奇艺操盘的特别案例。一方面，爱奇艺的用户群针对《赘婿》这类题材的接受度更高，其平台宣发营销能力也更强；另一方面，IP流失的背后，也反映出腾讯业务版块间不协同、离奈飞“内容生态闭环”的理想还有相当大的距离。

此外，多视频业态的垂直组合还是长视频的进展方向。如何投资美股开户

以腾讯此次的PCG组织架构为例，集团将短视频“微视”与长视频“腾讯视频”正式合并为“在线视频事业部”。主导整个PCG部门的，将是全球最大嬉戏开发商天美工作室的负责人姚晓光。

不仅是腾讯，爱奇艺也推出了自己的中视频平台“随刻”，利用免费VIP赠送为平台导流，以丰富自身的视频业态；字节跳动推出了火山、西瓜等中、长视频产品；快手则收购了A站，再次深耕UGC生态。如何投资美股开户

长视频网站的业务融合不仅可以充分整合其内容优势，也被销售市场认为是抵御字节系的一种方式。

4月12日，包含“优爱腾”在内的73家影视公司向短视频中频现的内容侵权开炮。长期以来，影视公司针对短视频“又爱又恨”。如何投资美股开户作为最大的流量池，其有着强大的宣发能力，但“剧透”等越界行为，又在损害长视频流媒体的内容壁垒。

或许有一天，内容版权会成为视频行业中“楚河汉界”级的一场交锋。“抖快”有庞大的UGC与流量池，“优爱腾”则拥有强大的内容原创能力。双方紧紧围绕各自优势，在视频领域“划江而治”。

过去10年，在线视频行业从小河进展成为大海，孕育了形态各异的玩家。如何投资美股开户有深耕综艺内容而领先盈利的芒果，有在不同圈层深耕短视频的抖快，还有不断攀登销售奇迹的淘宝直播。

可以预见的是，凭借着短视频所不具备的深度内容属性、强大的平台自主内容能力，将来的长视频行业仍然是视频生态中的多金玩家。

但要成为下一个奈飞，还有一段很长的路要走。如何投资美股开户