股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月26日报道：有700多亿美元的收入

苹果加快替换英特尔芯片，半导体材料(512480)巨头走到十字路口。美股投资人数

4月24日，英特尔公布了一份有些黯然失色的财报。营收、毛利率、净利润同比下降，净利润更是跌了41%。美股投资人数虽然CCG消费业务营收上涨了8%，但这背后有疫情带来的远程办公红利，而英特尔引以为傲的数据中心业务营收同比下降了20%，押注将来的IoT和自动驾驶芯片业务对总体的贡献少得可怜，不到10%。

形势对英特尔愈来愈不利。美股投资人数在刚刚完毕的苹果春季公布会上，新的iPad Pro和iMac都装上了苹果最新的M1芯片，或许不久之后，人们将不会再看到基于英特尔x86架构的芯片和M1隐藏在同一屏幕上。

苹果正在不遗余力地扶持M1，为业界同行树立了一个标杆。美股投资人数将来或许会有愈来愈多有实力的厂商渐渐替换掉英特尔的x86，开端使用ARM架构的自研芯片。

英特尔还有其他需要害怕的事。自家工艺进步缓慢，被人戏称为“挤牙膏”，同样生产x86架构的对手AMD四年更新了3代架构，和台积电合作后，在制程上也一日千里，2019年就公布了7nm处理器。美股投资人数英特尔架构没更新，7nm的Meteor Lake 2023年才能问世。

比时代慢半拍的英特尔，想重新追上正跑步前进的对手们。美股投资人数它乃至重新捡回了自己的代工厂业务，称之为“IDM 2.0”，要在美国亚利桑那州投资约200亿美元，新建两座晶圆厂。

英特尔依然是一家矗立不倒的公司。有700多亿美元的收入，在PC、服务器处理器领域稳坐头把交椅。美股投资人数只是，在摩尔定律都已经面临失效的当下，错过几年就是错过一个更新代际，对将来或许会造成指数级的损害。

英特尔的危机并非在当下，而在将来。美股投资人数

腹背受敌

这是英特尔新CEO帕特·基辛格上任后的第一份财报，并不算一个好的开局。美股投资人数摆在他眼前的问题很严峻，英特尔正在自己耕耘已久的领域失城。

英特尔的毛利率连年下降，2019年就跌破了60%，为58.6%，2020年再次下降到56%，净利润更是下挫了双位数。美股投资人数

虽说疫情造成原材料上涨，英特尔在这样的大环境中难以独善其身。它的对手AMD各类数据却表现抢眼，2020年，AMD的营收为97.6亿美元，同比增长了45%，毛利率也有2%的提升。美股投资人数较为之下，英特尔要么生产投入没有收到成效，要么产品竞争力不复从前，不得不降低价格。

英特尔属于IDM厂商，从研发到生产大包大揽，相较于已经将生产全体外包的AMD，模式更重。美股投资人数

对研发向的公司来说，必定要投入重金在新技术。美股投资人数然而，英特尔大把砸钱在制程工艺的更新上，良品率问题迟迟无法解决，无法推出新产品，只能依靠低毛利的PC老产品赚钱，毛利和净利下滑也不足为奇。

AMD则迅速抢占销售市场，和台积电合作，在2019年就推出了Zen2架构的锐龙、霄龙处理器，制程为7nm。美股投资人数

从14nm到10nm，英特尔整整卡了5年。美股投资人数等到2020年10nm芯片姗姗来迟时，戴尔首席财务官汤姆·斯威特难掩心绪：“明显，人们对他们的延迟感到比较不满足。”

当然，英特尔和台积电、三星在工艺制程计算方式上有区别，台积电7nm晶体管密度和英特尔的10nm芯片相当。但当10nm芯片公布时，AMD基于ZEN2架构的锐龙3000、4000系列已经有多款成熟的消费级产品上线。美股投资人数能用上英特尔10nm芯片的产品至今仍寥寥无几。

这让人们不得不害怕，英特尔客户们的耐心还能坚持多久。美股投资人数

更让投资者们忧虑的是英特尔DCG数据中心业务营收的大幅下降，它才是英特尔押注的将来。美股投资人数

2021年第一季度，云端服务商的芯片订单骤降了29%，英特尔对此的解说，是客户们正在消化库存。美股投资人数但投资人们却在害怕，因为英特尔新产品延迟，客户已经转投他人。

2013年英特尔提出“以数据为中心”的转型战略，8年过去，在数据中心芯片领域，英特尔拿下90%以上的销售市场份额，短期无可撼动。美股投资人数

对手们在默默地腐蚀这块销售市场。美股投资人数2020年第四季，AMD在服务器芯片销售市场的市占率上升至7.1%，增加了2.6%，今年还公布了基于Zen 3架构的霄龙处理器，瞄准的也正是服务器销售市场。

乃至本行非造CPU的也要来切蛋糕。美股投资人数在刚刚完毕的GTC 2021大会上，专心于GPU的英伟达公布了首款基于ARM架构的服务器处理器Grace，英特尔股价当天就跌了4%。

不可忽视的是，英特尔依然在服务器领域有自己的护城河。除了CPU，他们还有数据储备、联网、AI等等一系列协同运作的产品。美股投资人数但AMD也在补齐自己的短板，计划以300亿美元的高价，收购全球最大的FPGA厂商赛灵思，而FPGA关键会用于通信、数据中心、边缘计算、人工智能(161631)等领域。

英特尔确实找到了一个前景广阔的销售市场，也打下坚深的地基。美股投资人数但假如不加快新品更新速度，在白热化的竞争中，英特尔会渐渐失去自己的先发优势。

IDM2.0能否带来转机？

英特尔对自己的境况心知肚明，IDM2.0战略提出就是一个最好的佐证：他们想要夺回自己在半导体材料(512480)领域曾经的辉煌。这个计划野心勃勃，不仅要建设7nm晶圆厂，还将代工业务划分成独立的代工服务事业部(IFS)，直接向CEO 基辛格汇报。美股投资人数和台积电、三星抢地盘。

英特尔明显看到了代工的庞大而诱人的前景。早在2010年，英特尔就在为半导体材料(512480)公司Achronix做过代工，诺基亚也用过英特尔的行动芯片。美股投资人数2012年，英特尔产能过剩，又进一步开放了代工业务。

英特尔对代工这件事一直很暧昧。他们是一家IDM公司，精力都在生产自家产品上，有余力才会开放产能，这部分业务一直无足轻重，断断续续，更谈不上是战略重心。英特尔前发言人乔恩·卡维尔解说过，Intel目前的重点是设计自己的产品，而非为竞争对手代工。美股投资人数SemiWiki 博主 Daniel Nenni写道，2018年12月，英特尔决策关闭旗下的客制化晶圆代工业务。

仅仅过了一年，英特尔又要重新杀回代工领域。在他们离开的2年，半导体材料(512480)销售市场经历了疫情后的极度缺芯，全球对芯片的需求达到了饥渴的程度。而PC销售市场虽有疫情刺激有所回暖，不过是一剂疗效不久的强心针。美股投资人数英特尔一定找到新的增长点。

这次他们终于铁了心要做代工，但华尔街对IDM2.0心存疑虑。Atlantic Equities 预测师 Ianjit Bhatti认为：英特尔提前投资要等到2025年才可能盈利。美股投资人数他干脆说道：“短时间内 (2 至 3 年内)，英特尔恐怕无法应对 AMD 的市占率飙升。”

根据金融提供商Refinitiv调查， 40 位预测师有 26 位将英特尔评为“持有”或更低的评级。美股投资人数

如今重回代工行业，英特尔面临的对手比从前棘手很多。台积电、三星连续扩产，三星计划将来十年投资超过1000亿美元扩大芯片业务。况且，他们在制程上领先不少，台积电已经宣布在2021年底将完成3nm工艺芯片的小批量流片试产。美股投资人数杰富瑞预测师马克·利帕西斯认为，英特尔在芯片制造上至少落后台积电2.5年。

这并不意味着英特尔毫无机会。销售市场对芯片需求日益高涨，当前的产能缺口庞大，英特尔是全球少有的有先进制程能力的工厂，假如他们10nm和7nm延续投入，并尽快对外开放，必定会对台积电和三星带来冲击。Intel CEO基辛格表达，今年晚些时候，10nm工艺的产能就会超过14nm工艺。美股投资人数PC销售市场的深厚积存为英特尔换回了时间。

过去多年，英特尔最大的问题就是战略反复，拎不清重心。他们好像每次都进入了准确的行业——移动芯片、自动驾驶，可都没有做出成果。美股投资人数说究竟，還是PC和服务器的平稳钱挣得太过顺畅，以至无法迈出革新的一步。

大刀阔斧地投入后，真正摆脱舒服区对英特尔更重大。美股投资人数