股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月26日报道:是共享单车这个商业模式的核心bug.2019年和2020年
游泳的人终究要上岸。
4月24日东方财富投资美股佣金,哈啰出行(以下简称“哈啰”)首次提交IPO申请,计划在纳斯纳克证券交易所挂牌上市。
“坟场”时代的惨烈厮杀还历历在目,转眼间,共享单车好像已迎来柳暗花明又一春,但事实真是如此吗?
首先,哈啰营收增长的速度,划下一个大大的抛物线。招股书显示,2020年营收为60.44亿元人民币,同比增长25.3%;2019年营收48.23亿元人民币,同比增长128.2%。2018年营收为21.14亿元。
哈啰的营收行情趋势与共享经济发展大背景相关。据國家信息中心数据显示,2017-2019年期间我国共享出行销售市场规模总体呈增长态势,但2020年共享出行销售市场规模为2276亿元,同比下降15.70%,关键受新冠肺炎疫情影响,人们出行活动减少东方财富投资美股佣金,导致共享出行销售市场规模首次隐藏下降。但去除疫情因素,共享单车的销售市场也正在触及天花板。
营收增速变缓的同时,哈啰也面临延续亏损的问题:2018年、2019年、2020年的净亏损分别为22.08亿元、15.05亿元和11.34亿元。明显,亏损幅度逐年收窄,但三年合计亏损超过40亿,哈啰的填“坑”压迫仍不小。
基础面之下,是共享单车这个商业模式的核心bug.2019年和2020年,哈啰出行的共享两轮业务毛利率分别为6.4%和6.7%,这意味着基础不可能有盈利空间。比如哈啰出行2020年的毛利润在7.15亿元,尚不能覆盖其当年的人力成本(一般及行政开支)7.7亿元,更别说研发、单车等设备折旧摊销、营销花费等。
所以 ,哈啰在招股书中特殊强调其“飞轮效应”,既通过共享单车引流,靠其他业务增长来提升利润空间。招股书中,哈啰的业务还包含共享电动车、网约车、电池服务,广告服务东方财富投资美股佣金,酒店预订,移动食品杂货店服务等。
事实上,不只是哈啰,共享单车也只能成为美团、滴滴的引流工具,这是在摩拜被美团收入麾下,小蓝车卖给滴滴的那一天就划下的终局。而唯独没有认清这个终局的ofo,早已“人间蒸发”。
“眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了”,是2016年至2018年共享单车行业的真实写照。从起初的蜂拥而至到资本热潮再到最终的狼狈退场,销售市场的洗牌仅仅用了两三年。
这个公认的共享经济发展泡沫之下,哈啰起家不算早、也并没有拿到最多的钱,在这种情况之下东方财富投资美股佣金,独立运营至今,并能坚持到IPO阶段特别不易。哈啰做对了哪些事情?真的能通过如此薄利的生意撬动下一个增长飞轮吗?哈啰是下一个滴滴還是下一个ofo?
●单车毛利低是硬伤据招股书显示,截至2020年末,哈啰出行的两轮共享服务已在300多座城市(地级市及以上)开展,2020年共享两轮骑行次数为51亿次。从营收构成看来,共享两轮车业务和顺风车的拼车业务版块是重大构成,2018年、2019年、2020年,哈啰的共享两轮业务营收分别为21亿元、45亿元与55亿元,占比分别为100%、94%、92%,仍是绝对主力。
伴随着业务范围扩大、骑行次数增长,哈啰足以和滴滴青桔、美团单车形成了三足鼎立,成熟的销售市场布局也让企业享有议价权,开端提高单价。
但即便如此,共享单车也几乎不能独立盈利。2019年和2020年,哈啰出行的共享两轮业务毛利率分别为6.4%和6.7%,即便通过共享拼车等业务将哈啰总体毛利率拉升到9%和12%,但也远远无法实现盈利。这意味着,哈啰2020年的毛利润在7.15亿元东方财富投资美股佣金,尚不能覆盖其当年的人力成本(一般及行政开支)7.7亿元,更别说研发、单车等设备折旧摊销、营销花费等。
共享两轮(单车+电单车)本质就是一个烧钱买卖,与网约车平台相比,其资产重、客单价低造成了毛利率低的硬伤。
如2017年,媒体曾报道过摩拜单车的单辆成本价在千元级别,电动车成本会更高。虽然后来单车价格已经降低操纵在数百元,可是相较于共享充电宝等,产品单价照旧较高,而客单服务收入却差不多。明显,共享单车的回报率不高。
大部分共享两轮成本差距都不算太大,都面临着高昂的物料成本。这意味着快速扩张需要大量资金东方财富投资美股佣金,哈啰也直言自己是“资金密集型”企业。所以,哈啰的营收与亏损压迫可想而知。
这更像是一场融资嬉戏。如2016年,共享单车行业融资额超过了30亿元,资本拖起了行业争夺热度期。哈啰之所以跑出来,也和其融资积存有直接联系,如在销售市场质疑,资本开端遇冷的2017年,哈啰连续拿下7轮融资,得以延续与ofo、摩拜等玩家延续竞争。
行业很快迎来倒闭潮,交通运输部副部长刘小明曾于2018年透露,全国77家共享单车企业中有20余家倒闭或者停止运营。但同年,哈啰风头不减,再次拿下4轮融资,复星、蚂蚁金服等延续加码。资本方面的优越让哈啰在大环境萎靡的情况下实现弯道超车,渐渐逆袭到一线。
观研天下公布的《2021年中国共享单车行业预测报告》显示,截至2019年10月,哈啰、美团、青桔成共享单车关键玩家,约占95%的销售市场份额;共享助力车/电动自行车关键有哈啰、街兔、美团等主流品牌东方财富投资美股佣金,约占销售市场份额的90%。在共享双轮领域,哈啰和美团已经形成两股业内最强大的力道。
除了资本支持,更重大的還是哈啰的进展策略,让其躲开了当时摩拜和ofo的锋芒。
首先在烧钱粗旷式投放时,哈啰采取了“侧面突围”的打法。
除了2017年各城市颁布的“限投令”的影响其进入一线城市,从二线城市切入,也可幸免直接冲进一线城市与众多玩家正面冲突。这种迂回的战术给了早期的哈啰较为宽松的生活空间。相比花大价钱在一线城市“抢人”,适当的补贴领先占据下降销售市场所获得的性价比更高。ofo、摩拜在一线城市打得不可开交东方财富投资美股佣金,最终乏力,哈啰开端潜入一线城市。
今年,北京交通委公布了2021年北京市中心城区共享单车投放总量调控情况,哈啰出行获得21万辆配额,位居行业第二。广州、深圳、上海、北京,哈啰个个击破。
根据艾瑞咨询的数据,中国共享两轮服务销售市场规模已从2016年的初始水平增长到2020年的138亿元,年复合增长率为287%。估计到2025年,该销售市场规模将增至463亿元,年复合增长率为27.4%。
同时,共享单车已经有机融入城市公共交通生态,成为公共交通服务的一部分,这针对企业的细腻化运营能力提出了高要求。去年,哈啰出行履行总裁李开逐就公布提到过:“目前国内共享单车已经进入企业与政府共建共享的3.0时代。”哈啰在招股书中坦言东方财富投资美股佣金,旗下共享两轮车业务,正在受到监管部门的严格审查。
在成熟的销售市场布局和强监管下,共享双轮企业不得不考虑细腻化运营,以改善原本就微薄的毛利。
●顺风车再建“增长飞轮”?
自从亚马逊创造了“增长飞轮”的理论东方财富投资美股佣金,现在好像成了每个亏损的互联网公司讲故事的万金油。
共享单车薄利,哈啰盯上了换电、顺风车、打车、助力车、酒店、餐饮团购等领域,妄想以纵向深挖出行,横向搭建起一张完整的出行基础设施网络的逻辑来布局。
边界拓展還是有效果的,但总体效果還是偏低。招股书显示,2020年,哈啰总交易额(GTV)为130亿元,年度交易用户为1.83亿,交易次数达52亿次。2017年使用哈啰服务的用户平均交易额为13.1元,2020年的用户平均交易额提升至70.6元。要了解,拼多多2019年的活泼买家年度平均消费额都涨到了1720元。
(图片来源:哈啰出行招股书)
首先是出行方面的延续深挖,开启新的出行业务如顺风车和打车,另一方面在供应链和技术环节东方财富投资美股佣金,哈啰也在发力换电,公布适用于两轮电动车的超连网车机系统。
其中,顺风车业务模式相对成熟,轻资产运营、利润率高,如嘀嗒的关键营收就来自于这一业务,也曾是滴滴的关键利润来源。根据招股书,顺风车也肩负着哈啰业务增长的核心重任。2020年,哈啰全部业务交易总额突破130亿人民币,顺风车业务和共享两轮交易额为70亿元和58亿元。
(图片来源:哈啰出行招股书【GTV:总交易额】)
从具体数据表现看来,2020年,哈啰出行完成9450万次顺风车服务,总交易额69.7亿元,同比2019年的29.69亿元增长了134.7%东方财富投资美股佣金,销售市场占比为38%。截至2020年末,哈啰顺风车已累积2610万交易用户和近千万注册司机。
对比顺风车领域准上市公司嘀嗒出行的数据:截至2020年12月31日,嘀嗒拥有约2070万名注册私家车主。2020年,其顺风车搭乘订单分别为达到1.463亿份,同期交易总额约为81亿。按2019年顺风车搭乘次数计算,嘀嗒出行也成为过最大的顺风车平台,占据66.5%的销售市场份额。
而在顺风车业务2020年营收方面,哈啰为4.6亿元,嘀嗒7.056亿元,前者已经达到后者的65.2%。
在顺风车领域占坑速度如此快,哈啰称是受益于共享两轮业务的用户基础。招股书显示东方财富投资美股佣金,顺风车用户中,40.2%新交易用户、39.9%的新接单司机来自于哈啰单车用户。
其它在助力车业务中,哈啰提到,截至2020年12月31日,该业务的首次新用户中有60%以上是单车用户。
●滴滴还不够,哈啰想对标美团
从出行切入东方财富投资美股佣金,哈啰还想撬动本地生活服务里的机会。
此前,哈啰就曾在哈啰出行APP中上线“吃喝玩乐”的本地生活消费入口,服务内容就包含酒旅、餐饮到店业务,以及金融、车服、地图服务。去年,其关联公司又新申请了“哈啰酒店”的商标。据媒体报道,哈啰出行CEO杨磊曾透露,“哈啰的用户大部分是下降销售市场的老百姓(603883),基于这样的用户基础,哈啰期望做偏中低端的酒店。”
招股书显示,截至2020年12月31日,哈啰已积存了2.7亿累积交易用户,在其本地移动服务中,用户的使用和支出不断增加,“用户在平台上使用一年和两年后的平均保留率分别为64%和60%。”
(图片来源:哈啰出行招股书)
(QTU是至少使用一次服务的用户数量东方财富投资美股佣金,
用来评估用户参与度)
“以用户为中心的业务是无边界的,哈啰将通过科技赋能,构建包含酒店住宿等在内的、基于出行的综合性普惠生活服务平台。”哈啰出行联合创始人剪履行总裁李开逐曾概括哈啰的“野心”。
这种思路和美团是异口同声,但美团的基础盘大很多,是整个本地生活服务。此外,滴滴也在不断试水本地生活服务“橙心优选”东方财富投资美股佣金,互联网巨头都紧盯这块蛋糕,加剧了哈啰的生活压迫。
增长飞轮,也需要看第一个轮子的力道大小。
假如单车厮杀时代是凡人战场,那么生活服务领域的竞争是神仙打架,烧钱数量也会数倍升级。
白热化的竞争意味着,哈啰的扩展之路很难。据招股书显示截至2020年12月31日,哈啰的现金及现金等价物仅8.25亿元,仅能支撑其约半年的亏损。这个数据很难支撑接下来其多元化的业务进展计划,所以哈啰急需需要上市募集资金。“人们的某些业务(例如共享两轮车服务)是资本密集型业务,需要大量资本扩展规模。此外东方财富投资美股佣金,人们还要提供激励措施,以吸引顺风车车主。”招股书中提到。
哈啰的基础盘看单车,中期看顺风车,长期看。。。。。。理想。总之,短时间内的盈利是别想了。
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