股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月26日报道：电话会议问答环节具体内容

ASML(ASML.US)于4月21日召开投资者电话会议，对公司2021年Q1业绩进行了说明和展望。受销售市场强劲晶圆需求和软件更新装机治理业务带动，一季度业绩增长显著，营收同比增长79%，净利润同比增长近240%。会议上强调销售额和毛利率的增长关键受益于装机治理销售额的增长。估计2021年的收入将实现30%的增长，将与供应商合作确保在2022年出产55台NXE:3600D设备。

会议核心内容ASML一季度业绩强劲主因晶圆片严峻短缺导致逻辑和储备客户对光刻设备需求强劲，叠加累积装机治理销售额的增长。一季度的销售额约44亿欧元，同比增长79%，毛利率53.9%，净利润13亿欧元，EPS为3.21欧元，业绩超预测。一季度设备净销售额31亿欧元，其中78%来自逻辑客户，关键是EUV和DUV光刻系统的销售；22%来自储备客户，关键是销售DRAM。一季度订单额47亿欧元，近76%来自逻辑客户。其中EUV光刻系统的订单额为23亿欧元，贴近50%；DUV光刻系统的需求也非常强劲个人外汇投资美股处罚。来自储备客户的订单相对稳定，占24%。因客户聚合提前升级晶圆生产软件，一季度的装机治理销售额约12亿欧元，还是关键业绩贡献业务，同时还是毛利率较高的业务。

ASML二季度的总净销售额将在40至41亿欧元之间，毛利率将在49%左右，业绩将有所放缓。二季度业绩估计放缓，关键原因是客户期望尽快将设备投产，跳过在荷兰进行工厂测试后运送，转而直接在客户地进行验收测试，以节约中间等待的时间。因此二季末运送的机器将在三季度验收并确认收入，二季度业绩将缩减数亿欧元。同时因一季度客户聚合提前安装软件升级，估计二季度毛利率较高的的装机治理业务需求低于一季度，业务销售额将达9亿欧元。

2021年EUV光刻系统营收增长约30%，2022年目的出产55台NXE:3600D设备。受限于可用模组和部件，NXE:3400C设备将于2021年下半年才过渡至NXE:3600D，将提高15%-20%的产能。随着EUV技术的广泛运用，2022年及以后的需求将不断增加，公司正改善生产周期，将与供应商协作确保在2022年出产55台NXE:3600D设备。

2021年总体业务预测同比增长近30%，毛利率为51%-52%个人外汇投资美股处罚。其中，逻辑客户业务全年增长预测从上季度的10%上修至30%；储备业务全年增长预测从20%上修至50%；因装机软件治理会使设备停产，供应紧张时期急需提升开机率，因此装机治理业务全年增长维稳在10%临近。

投资意见全球光刻机技术需求强劲，且以TSMC、三星、海力士、Intel、美光等资本开支带动半导体材料(512480)设备需求延续上行，国际半导体材料(512480)设备公司交付周期拉长；根据中国国际招标网，国内长江储备新一轮设备招标已经启动，大部分本土晶圆厂扩建速度符合预测，且各类半导体材料(512480)设备的国产化率还有较大幅度提升空间。从最近年报、季报信息看，一二线国产设备企业均在2020年获得关键设备的突破性进展。再次明显推选半导体材料(512480)设备版块，推选组合：中微公司(688012)、北方华创(002371)、万业企业(600641)、精测电子(300567)、芯源微(688037)、长川科技(300604)、华峰测控。评级面临的关键风险地缘政治摩擦的不确定；零部件供应链安全的不确定。

附：电话会议问答环节具体内容

1、公司依然把EUV光刻系统营收目的设立在30%不变，但若能改善供应链和零部件的供应问题，即便在无法进行收入确认的情况下，机器出货台数是否有上行的可能性？

有可能，但供应链或零部件也实在是问题所在。人们在上季度已经说过，零部件猎取周期太长，乃至有透镜的生产周期乃至超过12个月，所以需要做长远计划，产能改善要1年后才渐渐有所体现，以目前的生产效率和供应链情况无法在2021年实现更理想的业绩。人们正在和供应商紧密合作，为下一年的生产计划做打算。目前人们还没有得到供应链情况的良好落实，但人们专心于明年55台机器的生产计划个人外汇投资美股处罚。假如55台机器的平均生产效率都提高18%，则55台新版机器的产能将相当于原来65台的产能。

2、公司是否会像10年前开发EUV光刻系统一样，将部分High-NA类型昂贵的开发成本转移至关键客户，以坚持运营利润率达33%以上？

没这个必要，10年前公司研发项目的年均投入为6亿欧元，整个Low-NA EUV将比High-NA计划的成本高，当考虑EUV光刻系统开发项目坚持资金时，会联想到一大笔贷款，而且人们把大部分的损益投入到该项目中，将给ASML带来庞大的财务压迫。而到现在，在考虑运营利润的时候，更多的是EUV光刻系统系统的成熟性能，需要拥有更好性能、更高生产率、和给客户带来更高价值，能够为以后增长服务的收入项目，都会是运营利润的最重大驱动因素

3、公司长期是否应该提高产能，可能需要多长间隔时间？

这是一个长期策略问题，当谈到公司进展行情趋势时需要分为短期、长期、國家层面三个方向，而需求增长周期是一个短周期策略，人们在去年疫情期间投资较少，今年则加大投资力度。明年估计会有一次突出增长周期，但人们低估了这一行情趋势。在2016或2018年人们没有想像到國家地缘政治摩擦会有如此大的力道，各个國家正对技术主权进行促进，这很难把握。但假如说是把人们的产能提升至60台以上，这是人们一直在努力的方向。假如要新建工厂，交货期会达2-3年，当涉及到光学等仪器还需要自行制造，这需要更多的时间个人外汇投资美股处罚。目前的生产速度已经不足以支撑明年的55台机器制造计划。所以在产能增加方面，如何进行产能提升的检测方法比较复杂，但可以通过流程优化、缩短时间来增加生产效率。

4、公司上季度商量过中国地区业务将有潜在的上升可能性，鉴于目前国际边缘政治没有放松的迹象，请问在2021年上升空间是多少？预测浮盈是否已包含在1季度的业绩内？

是的，2021年1季度的业绩里已经包含了此上涨浮盈，人们之前也提到过上修全年的业绩展望，而且认为国际形势将会有所转好，上季度人们预估中国地区业务会有6亿欧元上涨空间。和3个月前情况不一样，如果国际形势加剧而货物无法运向中国，人们也会直接计划把货物转售给别的地区客户。而针对之前所提到的从客户处回购2台EUV光刻系统设备并转售的业务额也包含在1季度的业绩内。

5、基于对2022年EUV清楚的展望，请问公司1季度的强劲势头是否有可能连续至2022年，其中会有什么样的潜在风险？此外，能否评论下ASP？

无论是进展中地区還是别的國家，人们无法满足全部客户的需求。结合传感技术和高性能计算，先进制程集合在了刻蚀工艺里，每个部件组成了分布系统。这就需要收集数据、传输数据、处理数据，需要最先进的高性能计算机(512720)，也需要最先进的图像传感器等仪器。在考虑DUV的增长业务时，人们需要考虑产能提升水平、投入的成本、交付周期多久、建筑工厂的占地面积、多少从业人员等，能否通过流程优化来减少生产周期，这是一个长期的规划个人外汇投资美股处罚。所以一季度业绩可能是难以超越的。关于ASP， 本季度人们估计EUV的ASP约160，过去三季度也一直是145左右，所以历史看来，以145做为参考更合适。

6、去年的一些影响使得本应在今年释放的产能受到限制，但目前行业内正处于比较强劲的产能需求增长阶段。而EUV光刻系统设备的订单需求提前了18个月而非6个月，请问是什么原因导致他们提前订单的做法？

长期看来，是针对大尺寸晶圆片的追求，针对更高密度电器元件的追求，EUV具有电气特性好、工艺简化等优势，EUV能够满足这些要求，这使得人们开端愈来愈多的转向EUV。而目前产能已经连续到2022年，即便要新建厂房也需要2-3年时间才能投产和足够的资金去调和供应链，所以人们会根据长期的战略投资来进行部署产能和签署订单。

7、请问是否要求客户预付款或签署协议后赋予资金的承诺？

客户需要付首付，因为交付周期长，订单的数量取决于下订单的时间，假如订单的验收交接期顺畅，则可以首付少一些。假如订单验收周期距离日期远，则需要多一些首付定金个人外汇投资美股处罚。但人们需要熟悉客户，明白客户的需求，争取在一年中某个特定时间完成付款。

8、请问装机治理业务将来5年的增长情况？在软件安装或者维修维护方面是否有常常性收入？

当已过保修期的EUV光刻系统设备满荷运作时，将会收取6%的ASP花费并提供日常维修服务，但不包含软件更新服务。针对设备更新服务则是根据不同客户的生产需求来进行调整和改动，所以此处不好预估，但保期外维修服务花费是定性的，较为好预估。

9、公司提到非EUV工具业务预测增长约40%，2021年大概达77亿欧元个人外汇投资美股处罚。请问有没有方法确定在非EUV业务方面将增加多少容量，以及2022年及以后的情况？

好看来将增加至80亿欧元，还可能更多。就像人们也正在考虑增加DUV的产能，估计会超过10%。针对DUV产能的扩张是基于中长期的考虑，而不只是短期1-2年的设想，但将来确实人们也估算过DUV的销售市场空间会延续上涨。

10、鉴于部分关键客户有将来扩产计划，ASML是否也有扩产的计划？

人们已经向客户熟悉到他们将来产能扩量的计划，但他们也了解人们的交货期相对较长，所以将来两年人们会与客户深入探讨相关的计划个人外汇投资美股处罚。

11、鉴于今年储备业务预测增长50%，能否就DRAM和NAND提供更多的见解？

储备业务的增长关键是由DRAM驱动的，3D-NAND紧随其后，但今年关键还会是由DRAM驱动的。

12、请问下一次如何提高EUV的毛利率，是否会从更高的ASP着手？

随着下半年NXE:3600D设备的推出，EUV的毛利率有望提升至公司总体毛利率水平，同时NXE:3400C的ASP确实进行了10%左右的上调个人外汇投资美股处罚。

13、请问针对二季度EUV订单的展望？每年的在手订单可能为多少台？

二季度的情况临时不方便去预估。在一季度强劲的客户需求驱动下，目前EUV的在手订单为74亿欧元，这些订单将在2022年交付而且人们也提到了2022年将交付55台NXE:3600D设备，由此可以信任二季度和三季度EUV的订单情况会是好和数额显著的。