股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月21日报道：一些华尔街策略师预测

曾经搅动全球销售市场行情的美债收益率，最近好像进入了下滑通道，10年期美债收益率隔夜跌破1.56%，目前也徘徊在这个低位临近投资美股的少多少股。

今晚，美国财政局部将拍卖240亿美元的20年期国债，销售市场正在紧密关心投资美股的少多少股。

过去一年中，疫情给经济发展造成沉重打击，为了给大规模的刺激法案融资，美国国债拍卖次数和规模急剧增加，可是需求没能跟得上，债市展现出突出的供过于求投资美股的少多少股。

例如，今年2月进行的7年期债券拍卖就录得创历史新低的投标数量，促进基准10年期国债收益率一日内上涨超过14个基点，这表明需求已经饱和了投资美股的少多少股。

自2020年4月起，美国每月的国债卖出规模仅为30亿美元，截至今年1月已经激增到620亿美元投资美股的少多少股。虽然上个月的拍卖情况总体看起来很好，可是20年期债券拍卖情况一直在挣扎，要了解5月又将有一大波将要发行。摩根大通策略师上月写道：

“在过去的一年中，美国国债交易者每月在拍卖中汲取的美债规模翻了一番，但风险偏好能力依然受到限制投资美股的少多少股。”

因此，一些华尔街策略师预测，美债拍卖的规模有望在今年晚些时候开端下降，从而缓解销售市场压迫投资美股的少多少股。今年前三个月，美债收益率一路飙升，引发销售市场对联邦还息支出增加的担忧。

杰富瑞(Jefferies)经济发展学家托马斯·西蒙斯(Thomas Simons)表达：

“较小的拍卖规模将更简单被销售市场消化，也可以促进国库券的销量，美债销售市场供应见顶的信号将发出投资美股的少多少股。”

不过，随着巨额刺激法案被通过，假如联邦政府的借贷规模不变，财政局预算短缺的情况可能会连续，那么政府可能不得不转向调用大量现金，对现金的需求将会激增投资美股的少多少股。

富国银行(Wells Fargo&Co)的利率策略师扎卡里格里菲思(Zachary Griffiths)表达：

“在疫情期间，财政局部是保守的，他们迅速发债，但将现金余额坚持在高位投资美股的少多少股。随着经济发展前景依然充满不确定性，他们可能再次这个做法。”

当然，目前削减拍卖规模只是预测师的推测，财政局部尚未透露关于削减拍卖计划的任何动向，时间也还不确定投资美股的少多少股。

此外，一旦拜登的基建计划通过国会(此前美国政府官员透露，计国会通过该项法案的时间会在7月中旬)，联邦政府将不得不借更多钱，而7月底，联邦政府可能复原债务上限，这将让情况更加混乱投资美股的少多少股。

即便如此，预测师仍然估计，债券发行的规模最终将得到缩减投资美股的少多少股。巴克莱银行利率策略师Anshul Pradhan和Andres Mok估测，假如不改变美国财政局部的拍卖规模，联邦政府将在当前财政局年度中比所需的额外多筹集4000亿美元；而在接下来的两个财政局年度中，政府将再多筹集其它1万亿美元。

为此，巴克莱银行策略师估计，六个月内美国国债的发行量将下降10%至20%，这种行情趋势将使10年期债券的5月至7月的季度认购额减少至1170亿美元，11月至2022年1月的季度认购额减少至1050亿美元(下表为巴克莱预测师所预测的将来两个季度美债的拍卖规模数据)投资美股的少多少股。

巴克莱策略师特殊指出，假如政府不削减拍卖规模，明年和后年债市将突出供过于求投资美股的少多少股。

道明证券也预测，假如政府增税所得的收入抵消了政府支出的成本，那么美债拍卖规模将从11月开端缩减投资美股的少多少股。该行的美国利率策略负责人普里亚·米斯拉表达，美国财政局部有足够的能力通过增加短期票据的投放为新支出提供资金，而非长期债券。

针对投资者来说，这算是一个好消息，因为此前销售市场一直在试探长债供应的极限投资美股的少多少股。上周五，美国财政局部季度经销商推出了一份调查，问讯是否应该考虑调整拍卖规模，当日20年期美债有所抬升，收益率下跌，这表明适当的调整对激活销售市场是有利的。

假如经济发展情况转好，美联储缩减购买国债，那么联邦政府削减美债拍卖的决策也显得合理了投资美股的少多少股。