股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月19日报道：全球芯片短缺可能会连累车企利润

二手车价格水涨船高，全世界投资美股这一销售市场已经隐藏了泡沫。

汽车行业规模比较庞大，全球各地的消费者每年在汽车经销商、维修店、加油站和配件供应商那里的支出高达几万亿美元，因此当任何一个与汽车行业相关的部分(包含二手车价格)发生了变化，全世界投资美股都会引发一系列连锁反应，从而影响数百万人。面对高价，想买二手车的消费者可能会望而却步，价格上涨也会导致一些令投资者害怕的问题。

二手车销售市场泡沫的形成原因很容易：新冠疫情、配件短缺、需求旺盛和经销商低库存等因素催生了泡沫。

二手车拍卖行Manheim编制的Manheim二手车指数是一项关键行业价格指标，目前该指数处于历史最高水平，全世界投资美股同比上升了约32%。去年全球经济发展封锁后，该指标有所下降，新车和二手车的销量也都有所下降。但随后经济发展的复苏势头出乎全部人预测。

价格上涨的一个关键驱动因素来自供应面——库存严峻不足。席卷全球的微芯片短缺导致经销商难以坚持充分的供应量。受疫情影响，去年新车经销商的库存水平就已经比较低。去年汽车销量下降的同时，全世界投资美股产量也下降了。而现在汽车销售比较火爆，3月份美国汽车销量的年化增长率贴近1800万，达到2017年以来的最高水平。

在这样的背景下，全世界投资美股很多汽车行业相关股票可以从中受益。

通用汽车(GM.US)等汽车生产商警告称，全世界投资美股全球芯片短缺可能会连累车企利润。但通用和其他汽车生产商可能会通过提价来弥补部分利润损失。此外，摩根士丹利预测师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)认为，2021年的没有被满足的购车需求意味着汽车周期将延长到2022年。

二手车价格上涨对Ally(ALLY.US)等汽车金融公司构成利好，全世界投资美股这是因为当二手车价值处于历史高位时，汽车贷款风险大大下降，也不会隐藏亏损。

新车和二手车的价格也会影响其他很多业务的价格，例如Advance Auto Parts(AAP.US)等汽车配件销售商和LKQ(LKQ.US)等汽车回收公司。经销商也能从中受益，全世界投资美股虽然经销商可能更期望拥有充分的库存卖更多车，但他们也受益于强劲的需求以及新车和二手车销售价差的上升。乔纳斯在研报中写道，“很多经销商都表达新车的销售价格已经超过了标价。”他称，新车的售价比标价高出几千美元。

但当泡沫破裂时，以高价买入资产的人就会蒙受损失，全世界投资美股也会打击投资者的信念。杰富瑞(Jefferies)策略师肖恩·达比(Sean Darby)在一份有关二手车价格的报告中使用了“泡沫”一词，他还指出，既然汽车属于非一定消费品，那么现如今价格飞涨的股票是非也会变得对投资者而言无足轻重。

达比写道，“二手车版块目前处于超买水平，估值有些过高。”估值过高的原因很容易，全世界投资美股因为股价愈来愈高，而超买的原因是投资者的买入量庞大，买入速度也比较快，当买盘渐渐减少时，可能导致股价大幅下挫。

以通用汽车的股价为例，今年迄今该公司股票上涨了43%，远超标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数的同期上涨幅度，这样的上涨速度是比较快的。按2021年预测利润计算，全世界投资美股通用汽车的市盈率为11.5倍，相比大盘23倍的市盈率，通用汽车的估值不算太高，可是，这类传统汽车生产商的市盈率通常不到10倍。

这可能是一个有问题的地方，不过通用汽车估值上升的原因之一是受到特斯拉(TSLA.US)的光环效应的影响，全世界投资美股投资者愈来愈信任，更智能化的自动驾驶车不仅会让特斯拉受益，也会让其他车企受益。

虽然达比对价格上涨表达担忧，全世界投资美股但他也并非良好消极。他说，“短时间内看跌该版块是有理由的。”他在研报中引用了美国作家E·B·怀特(E.B。 White)在总结汽车的重大性时说的一句话：“生活中的一切都在别处，而你得开车到达那里。”

虽然投资者应该关心二手车的价格，全世界投资美股但不必反应过度。受更好的行业定价促进，汽车相关公司最近业绩有望维持稳健。销售市场对马上公布的财报以及治理层在业绩电话会议上的评论的反应，将是投资者推断涨价说明销售市场繁荣還是泡沫会破裂的下一个机会。