股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月19日报道：水滴保与保险公司合作

北京时间4月17日，中国领先的保险和健康服务科技平台水滴公司，向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公布发行)申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“WDH”，高盛、摩根斯坦利、美银美林等国际投行、以及农银国际、招商证券(06099)、中信等头部中资券商均悉数参与。美股 投资 机构上市成功后，水滴公司将成为第一家登陆纽交所的中国保险科技平台，也成为继2003年中国人寿(02628)后第二家登陆纽交所的中国保险概念股。

招股书显示，以2020年健康险和寿险的保费收入看，水滴是中国最大的独立第三方保险平台，2020年实现超过144亿元(人民币，下同)的首年保费(FYP)，截至2020年12月31日，累计服务的保险消费者数量约为7,940万人。美股 投资 机构

业务

招股书显示，水滴目前紧紧围绕“用互联网科技助推广大人民群众有保可医，保障亿万家庭”的使命，关键开展了水滴保、水滴筹等业务，整合进展，增强用户参与度、提高健康保障意识，“人们的消费者服务能力使人们能够通过保险销售市场猎取用户的全生命周期价值，促进长期增长，并向健康服务领域拓展。美股 投资 机构”

水滴公司于2016年7月推出免费的个人大病求助平台“水滴筹”，通过社交网络助力经济发展困难的患者获得医疗花费支持。截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿元，艾瑞数据显示，水滴筹在中国全部个人大病救助平台中排名第一。美股 投资 机构招股书也显示，水滴筹业务未产生任何收入。

招股书显示，水滴保为用户提供丰富的健康险和寿险产品。截至2020年12月31日，水滴保与62家保险公司合作，在线提供200种健康险和寿险产品。美股 投资 机构其中，短期健康险113款，长期健康险和寿险87款。长期健康和寿险产品占2020年首年保费(FYP)的17.4%，占总体保险经纪收入的24.1%。

凭借对消费者需求的深刻明白以及大数据预测和精算能力，水滴保与保险公司合作，共同设计新的保险产品。目前，水滴保200种保险产品中大部分为联合设计保险产品。美股 投资 机构如2019年3月水滴保推出国内首款投保年龄直达80周岁的“老年百万医疗险”，首年保费累计超过3.85亿元。

招股书中，水滴公司表达“将寻求机会，加强与医院、医药公司等医疗服务同伴的合作，构建健康生态系统。目的是打通各类医疗支付，为消费者提供更广泛的医疗服务挑选。美股 投资 机构包含在线药店、在线问诊和其他健康医疗服务。”

财务

水滴的营业收入关键来自于向保险公司提供保险分销服务、以及向保险公司和其他保险经纪代理公司提供技术服务。美股 投资 机构保险经纪收入是水滴公司收入的关键来源，2020年保险经纪收入26.95亿元，占比89.1%，技术服务收入1.94亿元，占比6.4%。

招股书显示，水滴公司过去几年收入和规模“实现了指数级的增长”。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，累计购买保险用户人数约为170万、880万和1920万，而通过水滴保险销售市场产生的首年保费(FYP)在2018年、2019年和2020年分别为9.72亿元、66.68亿元和144.26亿元。美股 投资 机构水滴公司净收入从2018年的2.38亿元增长534.6%至2019年的15.11亿元，2020年进一步增长100.4%至30.28亿元。

2018、2019、2020年水滴公司净亏损为2.09亿元、3.22亿元和6.64亿元。美股 投资 机构2018、2019和2020年调整后EBITDA亏损(Non-GAAP)分别为1.4亿元、1.59亿元及2.47亿元，三年EBITDA亏损率分别为58.93%、10.52%、8.17%。

值得注意的是，作为一家保险科技公司，水滴公司在研发投入上延续在增长。从2018年的6,920万元增长到2019年的2.15亿元到2020年的2.44亿元，占净收入的8.1%比例。美股 投资 机构据招股书，水滴公司通过大数据+AI技术赋能保险和健康产业，目前水滴保已经完成了承保核保、续费续保、退费退保以及保全服务的智能线上化，而且实现率贴近100%，实现用户全链条自助式服务，进而也促进了保险行业标准化，水滴也向合作的保险公司和机构提供保险科技解决方案，2018、2019、2020的技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，收入占比6.4%。

行业

目前，中国的医疗保障关键由基础社会医疗保险、商业保险、医疗救助大病筹款、医疗互助以及慈善捐赠组成。在2019年7.0万亿元的医疗总支出中，医疗保障缺口庞大。美股 投资 机构这种缺口为我国商业保险产品，特别是医疗保险、重疾险等健康保险产品带来了广阔的进展空间。

受益于监管现行政策支持、可支配收入增长和(00001)健康保障意识提升，中国保险销售市场近年来增长迅速，按保费计算，中国保险销售市场规模从2015年的2.4万亿元增加到2019年的4.3万亿元。2019年中国保险销售市场保费规模位居全球第二，但中国的保险渗透率和保险密度仍远低于发达國家，显示出庞大的增长潜力。美股 投资 机构估计到2024年，中国保险销售市场规模将达到7.8万亿元。

其中，寿险和健康险成主导要增长动力。从2015年到2019年，中国寿险和健康险销售市场从1.6万亿元增长到3.1万亿元。美股 投资 机构2024年，中国寿险和健康险销售市场估计将达到6.1万亿元。

第三方保险经纪和代理人在中国寿险和健康险销售市场中扮演着愈来愈重大的角色。美股 投资 机构2019年，通过第三方保险经纪和代理人分销的寿险和健康险保费达到766亿元，艾瑞咨询报告估计，第三方保险经纪和代理渠道分销的保费估计将在2024年达到7,942亿元，占寿险和健康险总保费的13%。

近年来，随着科技的进展和消费者习性变化，保险行业不断数字化。美股 投资 机构艾瑞报告显示，2019年，中国来自线上渠道的寿险和健康险保费占销售市场总量的6.0%，2024年这一比例有望提升至9.7%达到5,920亿元，年复合增长率为26.1%。

股东

招股书显示，治理层持股方面，水滴公司创始人沈鹏、联合创始人杨光、胡尧合计持股26.4%。水滴公司目前已完成5轮已披露的融资，投资方包含高榕、美团、IDG、创新工场、腾讯、蓝驰、点亮资本、博裕资本、中金等知名机构。美股 投资 机构腾讯、博裕资本、高榕资本和瑞再分别持股22.1%、11.9%、6.5%和5.7%。

公司已经委任魏晨阳和封和平担任独立董事。美股 投资 机构魏晨阳为清华大学金融科技钻研院副院长、中国保险与养老金钻研中心主任，封和平曾任摩根士丹利中国区副主席、普华永道会计师事务所合伙人。

招股书显示，2020年，中国安宁(00966)以24.9%的收入占比为水滴保第一大的合作同伴，弘康人寿收入占比11.1%。美股 投资 机构

融资用途和将来前景

据熟悉，水滴拟将募集资金用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发。美股 投资 机构

在招股书中，水滴公司认为其优势在于：领先的保险科技平台，品牌值得信赖，成长性优越；

创新的用户猎取和参与模式；独特而全方位的产品；先进的技术和差异化的数据洞悉力；以及

明显的使命感和成熟的履行能力。美股 投资 机构

在将来战略上，水滴公司的目的是构建一个“保险+健康医疗”的生态圈，进一步扩大用户覆盖面和参与度，提高心智占有率，利用独特的解决方案解决病前保障和病后支持，加深消费者对品牌的认知和信任；与战略同伴一起进一步渗透到保险价值链，目的是向保险公司提供智能核保、智能理赔等数字化服务；投资于数据预测和技术基础设施；深化与医疗机构的合作关系，打通各种医疗支付方式，为消费者提供更广泛的医疗服务挑选，构建健康生态圈。美股 投资 机构