股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月13日报道：即便销售市场参与者估计经济发展将迅速复苏且通胀率将大幅上升

在过去一周中，美股还有投资价值美联储主席鲍威尔比较活泼，先是在周四的国际货币基金(511620)组织(IMF)活动上发表讲话，后又在周日晚上接受电视采访。

面对电视镜头，鲍威尔挑选了用“拐点”这个词来形容美国经济发展，这意味着经济发展前景已经明朗起来，但依然存有着风险。鲍威尔在IMF会议上表达，3月份美国的就业人数增加了91.6万，这一增幅比较强劲，但他更期望，就业销售市场能连续多个月建造出上百万个工作岗位。

克利夫兰联储主席梅斯特通常是被认为是一个坚定的鹰派成员。但她也对非农就业报告发表了类似的鸽派观点。梅斯特在接受采访时称：“看到这份报告真是太好了。” “人们需要更多这样的报告出炉。”

历来在鸽派阵营的明尼阿波利斯联储主席卡什卡里在纽约经济发展俱乐部的一次线上活动中警告称，变异病毒株构成了很大的风险，美股还有投资价值它们的传染可能会导致进一步的封锁。他补充说，即便通胀率达到4%，他也不会因此而担忧，因为这要看造成通胀的原因。

货币现行政策决策“要看结局，而非前景”

最近几周美联储决策者一直在强调，美股还有投资价值他们致力于坚持宽松的货币现行政策，即贴近零水平的利率和每月1200亿美元的资产购买计划，直至经济发展体实现充分就业为止。

简而言之，即便销售市场参与者估计经济发展将迅速复苏且通胀率将大幅上升，美联储也会乐于打压销售市场的这种好心绪。

美联储理事布雷纳德在采访中表达，美股还有投资价值现行政策制定者将专心于“结局”，而非前景。这就是在打压销售市场的好心绪。

“前景正变得明朗，但当然，人们的货币现行政策前瞻指引是基于结局而非前景，因此，就业和通胀要达到前瞻性指引中的那种结局，还需一段时日。”

但即便是OECD中最为保守的经济发展学家，美股还有投资价值最近也将美国今年的GDP增长预测上调了一倍，从12月的3.2%提升至6.5%。这将是该国自1984年以来最好的增长率。

上周，IMF也公布了一个类似的预测，估计美国今年将录得6.4%的增长。失业率估计从去年的8.1%降至今年的5.8%和明年的4.1%。

在这种专业的经济发展见解面前，美股还有投资价值投资者因美联储的怀疑乃至打压态度而感到懊丧，也在情理之中。

FOMC会议纪要打压销售市场好心绪

美联储官员的最新发言呼应了上周公布的FOMC 3月会议纪要中的观点，美股还有投资价值即在全部人好像都在预测强劲的反弹马上到来之际，会议纪要打压了这种过度好的心绪。如会议纪要所述：

“虽然这些指标释放了积极信号，公共卫生状况有所改善，但与会者一致认为，经济发展与委员会的长期目的相距甚远，前方的道路依然高度不确定，大流行再次给前景带来庞大风险。”

鲍威尔在IMF的讲话中警告称，美股还有投资价值新冠疫苗在全球的推广进度不平稳，这将影响全球经济发展的复原速度。

他说：“在全世界人口都接种疫苗之前，人们全部人都面临着病毒隐藏新变异的风险，人们将无法真正充满信念地复原经济发展社会活动。”

过去，美联储倾向于强调，美股还有投资价值它无需对世界经济发展负责，其现行政策的制定关键取决于美国本土的情况。然而，随着对通胀容忍度的上升，这种情况明显已经改变。美联储的决策者们需要评估的因素不仅仅局限于货币现行政策领域本身，还涉及公共卫生现行政策、社会经济发展正义、收入不公平等其他问题。

美联储会议纪要淡化了对通胀的担忧。会议纪要指出，令投资者感到惶恐不安的美国国债收益率的上升——关键通过基准美国十年期国债来衡量——并非由于对通胀或美联储利率的预测，而是反映了由其他因素所驱动的期限溢价上升，这些因素包含数万亿美元的财政局刺激，以及随之而来的额外借贷。

会议纪要指出：“期限溢价的上升可能反映出更多扩张性财政局现行政策推出的前景，美股还有投资价值以及相关的未偿还美国国债预测路径的向上修正。”

会议纪要可能直接引述了布雷纳德的言论，即与公众交流时应指明货币现行政策与实际经济发展进展有关：

“特别是，美股还有投资价值多名与会者指出，现行政策路径的变化应关键基于观看到的结局，而非预测。”

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