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中国投资美股合法吗在上海的31家门店的火锅小料台

发布时间：2021-04-13 15:50:50

来源：股票啦

股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月13日报道：在上海的31家门店的火锅小料台

在很多年都未发生太大改变的畜牧业，一场庞大的变革正在酝酿之中中国投资美股合法吗。而人们认为，2020年就是变革的元年。

这场变革关键来自替代蛋白，也可以称为“人造肉”，即是对人类猎取蛋白质方式的颠覆。

试想一下，到了2050年，全球人口达到100亿(是现在的1.8倍)，按照如今畜牧业的低效率——先种粮食，再养动物宰杀，那时候要想养活这么多人，生产饲料所需的耕地面积和各类资源，是良好不可延续的中国投资美股合法吗。

其中一个庞大的影响因素在于，畜牧业产生了一半以上的温室气体(二氧化碳、甲烷和一氧化二氮)，牛放的屁在其中占了大部分。

假如能够用新的方式来解决人类猎取蛋白质的问题，就将是畜牧业从手工作坊式的传统模式，进化到工业化的高效变革中国投资美股合法吗。

餐饮巨头们都看到了这一进展行情趋势，纷纷试水。

海底捞(06862)在2021年3月宣布，在上海的31家门店的火锅小料台，推出植物蛋白新品“味伴侣”作为搭配配料，同时将植物肉“牛肉粒”列入菜品菜单供应……

2020年4月，星巴克(SBUX.US)在中国推出与美国植物肉品牌Beyond Meat合作的3款“植物牛肉轻食产品”，同时与OmniPork合作推出两款亚洲风味的“植物猪肉轻食产品”，这些产品将在星巴克中国的3300家门店上线，而星巴克在中国大陆总共有4300多家门店……

去年同期，披萨品牌棒约翰与中国初创公司星期零合作，推出人造肉披萨；肯德基也在国内推出植物肉产品“黄金鸡块”；盒马鲜生也开端在中国大陆销售Beyond Meat的人造肉汉堡肉饼……

之所以人们认为2020年是人造肉元年，是因为人们突出看到全球对这一领域的投资节奏迅速加快，而且创业公司的业务方向多元，涉足了人造肉全供应链(从原材料、生产设备到终端产品)，终端产品也愈来愈多元(从畜牧到水产)，初步形成了专业化分工，一些有名公司也纷纷获得大额融资中国投资美股合法吗。

人造肉的技术路线关键可分为植物基和动物基，前者是用大豆蛋白制成，技术成熟度高；后者更为“科幻”，是先提取真肉细胞，然后在生物反应器中把肉培养出来。在现行政策端，新加坡经过了两年的钻研，在2020年成为了全球首个批准动物基人造肉出售的國家。

以下，人们关键探讨这个新兴领域的一些有趣问题：

人们为什么需要人造肉？

人造肉是怎么生产出来的？跟中华传统美食“素鸡”一样吗？

人造肉销售市场能有多大？新兴品牌的商业模式如何？

该怎么给人造肉公司估值？

中国的人造肉创新企业进展如何？

人们为什么需要人造肉？

一提到人造肉，很多消费者的第一反应会是质疑——人们为什么要去制造肉？

人造肉所解决的最核心问题，就是环境消耗和蛋白质转换效率低的问题。人类猎取蛋白质最佳的三种途径，是牛奶、鸡蛋和大豆蛋白，因为他们可以量产而且完整含有9种氨基酸。从转换效率看来，肉类是5:1乃至7:1，而植物蛋白是2:1或是3:1，拥有更高的效率中国投资美股合法吗。其实也很简单明白，因为从植物——动物——终端食品，假如能跳过动物养殖环节，肯定就少了一层损耗。

为什么人们需要一种更高效的猎取蛋白质方式？因为依靠目前畜牧业的生产方式，针对环境来说是很难在2050年承载100亿人口的。

畜牧业需要消耗大量的土地、粮食和水资源，与制作标准牛肉汉堡相比，制作基于大豆蛋白的人造肉汉堡，所产生的温室气体排放量减少90%，能源消耗减少46%，对水资源短缺的影响减少99%，对土地使用的影响减少93%中国投资美股合法吗。而且畜牧业還是温室气体的关键来源，超过了全部汽车、飞机、火车和船舶的排放总和。

其它，当动物疫病隐藏时，畜牧业会遭受重创，例如2019年非洲猪瘟在中国蔓延时，有上百万只生猪被捕杀，猪肉产量同期下降了20%。人造肉则不会受到这方面的干扰。

假如从安全性考虑，家畜养殖场会长期给牲畜喂食生长激素和抗生素，而肉类中抗生素耐药菌，可能会给食用者的健康带来危害。而且人造肉含大量的蛋白质和少量饱和脂肪，天然优势是没有胆固醇中国投资美股合法吗。所以相比之下，人造肉其实更加安全。

人造肉是怎么生产出来的？跟中华传统美食“素鸡”一样吗？

都是由豆制品制成，人们所说的人造肉，跟“素鸡”有何区别？

这个问题其实很关键，它背后涉及这个行业的新兴品牌，能否构筑更深的壁垒，以及传统玩家，是否能够轻易转型？

人造肉的生产关键分为两种技术路线，一种基于大豆蛋白，也称为“植物肉”(以下或简称“植物基”)，它是以豌豆、大豆等植物为原料，从中分别出植物蛋白和纤维，再以加热、压迫变化、冷冻等方式，将蛋白质编织成模仿肉类的纤维状结构，最终加入水、脂类、香精、色素、微量矿物质和维生素等配料，做成模仿肉类味道和营养价值的植物肉中国投资美股合法吗。

另一种是“培养肉”(以下或简称“动物基”)，从动物体内分别、提取出少量全能干细胞或成肌细胞，在营养液中进行培养，再进行商品化加工处理。这种生产方式真正颠覆了畜牧业，但技术难度较高，当前成本还居高不下。

目前技术较为成熟的是植物基路线，在资本销售市场上大受追捧的Beyond Meat和Impossible Foods都是基于这个路线，这两家公司1磅人造肉的价格都在12美元左右，仅略高于真肉中国投资美股合法吗。动物基的代表公司是Memphis Meat、Mosa Meat、Modern Meadow等，2018年一磅肉的成本高达2400美元，所以仍处于实验室钻研阶段，还无法量产。

而传统的“素鸡”，其实并不属于人造肉范畴，多数是以大豆蛋白、豆粕等原材料，通过挤压或是膨化等方法容易加工，实际口感与肉类有很大差距。人们所说的植物肉，是在分子生物学、大分子物理层面，先去预测动物肌肉的组成和设计，然后将大豆蛋白编织成肉类的纤维状结构，来模拟真肉的口感，模拟程度高。

而且无论是美国的Beyond meat、Impossible Food，還是国内的星期零、新素食等初创公司，他们从一开端的销售市场定位就是针对大众销售市场，而不仅仅是素食主义者，所以从产品研发上就很不一样中国投资美股合法吗。例如Beyond Meat乃至利用甜菜汁等植物成分，使其植物肉产品在烹饪过程中产生“血”。

而Impossible Foods的杀手锏之一就是更像真肉，其产品中还添加了从大豆根部提取的血红素，它含有丰富铁元素，可以使产品的口味和形态与真肉更加相似。此外，Impossible Foods还在一些产品中模拟了动物肌肉中一些关键特征——脂肪、结缔组织，这是大部分人造肉在口感上还较为缺少的。

人造肉销售市场能有多大？新兴品牌的商业模式如何？

人造肉作为刚刚起步的新兴销售市场，要想精确估算其销售市场规模并不简单中国投资美股合法吗。

目前，市面上最常见的测算方法是拿植物奶来类比。植物奶即杏仁奶、豆奶、椰奶、燕麦奶等等，已经有20年的进展历史，渗透率达到了14%，而植物肉目前仅有1%。

假如最终，人造肉的销售市场规模可以达到类似“植物奶”与乳制奶的比例，即14%，那么拿美国销售市场来举例，对应2700亿美元的肉类销售市场，这意味着380亿美元的销售市场空间中国投资美股合法吗。假如放到全球，模糊测算则有2000亿美元。

当下，2019年美国植物基食品的销售市场规模约为50亿美元，植物奶是其中最大的品类，约占40%。但植物肉的增速很快，相比于传统肉类销售市场(只有1%左右的增长)，植物肉有20%左右。无论是在规模增速還是在渗透率上，植物肉都处于一个突出的变化通道中。

不过，其实拿植物奶来对标人造肉并不那么合适，因为植物奶是很成熟的产业，其增速已经偏慢，而且技术革新有限中国投资美股合法吗。无论是植物肉還是培养肉，其进展潜力突出更强。

人们再看来看这些新兴品牌的商业模式。

无论是美国的Beyond meat、Impossible Food，還是国内的星期零、新素食等初创公司，他们所针对的销售市场是大众销售市场，而非素食销售市场中国投资美股合法吗。其中植物基技术路线更为成熟，动物基还处于比较早期。

这一目的所对应的是人造肉公司的销售策略，究竟是走ToC路线，成为一个消费品牌；還是走ToB路线，成为大型餐饮品牌背后的供应链公司？

现在大部分人造肉公司都在同时进行这两件事中国投资美股合法吗。成为星巴克、麦当劳、肯德基背后的供应链公司，无疑对教育销售市场比较重大，在销售市场成熟度低的地区，这一策略比较重大。

但若能成为独立的核心消费品牌，针对一家食品公司能否获得高估值比较重大，所以进展ToC渠道也不可缺失。

例如Beyond Meat采取了颇具野心的销售策略，盯着最大的传统肉类销售市场，在较为成熟的美国销售市场，Beyond Meat的ToB和ToC渠道在总收入中各占一半中国投资美股合法吗。ToB就是与星巴克等餐饮巨头合作，给他们提供产品；ToC方面，无论是在美国大型超市Kroger還是Whole Foods，Beyond Meat的产品现在都被放在了肉制品的区域销售，其中Beyond Burger、Beyond Sausage、Beyond Beef 均以待烹饪形式在肉类品区域出售，Beyond Beef Crumbles以待加热品形式在冷冻柜出售。

在全美最大的食品杂货商Kroger，截至2018年6月30日的26周期间，93%的Beyond Burger消费者也在同一时间购买了其它“真肉”，这证明了Beyond Meat对肉食消费者的吸引力。

在面对“色香味俱全”的新兴品牌的竞争时，传统巨头颇为吃力中国投资美股合法吗。以美国为例，已有114年历史的全球知名谷物早餐和零食制造商Kellogg(家乐氏)，是最早销售素肉的公司之一，自20世纪70年代以来，就通过子品牌MorningStar Farms销售替代肉类，产品线包含了素培根、素牛肉碎、素鸡块、素香肠、素肉饼，在20世纪90年代初也推出过素食汉堡。

目前Kellogg在植物基人造肉销售市场占据了29%的销售市场份额，但值得注意的是，Kellogg的销售市场占有率已经从2015年的53%下滑到今天的29%，这些销售市场都被Beyond Meat、Impossible Food等公司抢占。在植物肉的冷冻时代，关键针对的是素食销售市场，Kellogg等巨头占据优势，但现在已经进入了针对大众销售市场的冷藏时代，新兴科技公司来势凶狠。

而在更具颠覆性的动物基人造肉销售市场，技术和销售市场均刚刚起步，几乎全是新兴科技公司的领地中国投资美股合法吗。虽然在过去几年，“培养肉”成本随着制造工艺的逐步成熟大幅下降，但依然无法实现量产，每磅成本还在几千美元左右。

降低成本的决策性因素是血清成本，血清给肌肉细胞提供必要的营养物质，促进细胞的自然复制，目前单算血清成本就远高于鲜肉价值，导致动物基人造肉缺少价格竞争力，无法量产。

不过在现行政策端，经过2年的钻研，新加坡已在2020年批准了美国初创企业Eat Just公司出售动物基人造鸡肉，成为全球第一个批准出售动物基人造肉的國家，Eat Just的“人造鸡肉”产品可用作鸡米花原料中国投资美股合法吗。

目前新加坡90%的食品依靠进口，简单受到食品短缺和价格波动影响。在新冠疫情蔓延期间，民众囤积食品加剧了这一情况。新加坡政府计划到2030年能实现自给自足超过30%的食品需求，不需要太多土地、饲料等生产资源的人造肉，无疑是比较合适的挑选。

该怎么给人造肉公司估值？

Beyond Meat携“人造肉第一股”光环，于2019年5月登陆纳斯达克，Beyond Meat背后的投资方非常豪华，包含占股最多的KPCB和Obvious Ventures，还有个人投资者：比尔·盖茨、麦当劳前任CEO Don Thompson、可口可乐CFO Kathy Waller、Twitter联合创始人Ev William等等中国投资美股合法吗。

虽然Beyond Meat在面对Impossible Food等竞争者的进攻下，丢失了一些销售市场份额，以致股价下滑。Beyond Meat在2020年实现了4亿美元的收入，其中来自餐饮渠道和零售渠道的收入各占一半。假如按2020年营收来计算P/S(市销率)，其P/S高达22倍，而美国最大的传统肉制品生产商Tyson，其 P/S仅为0.6倍。

从估值逻辑上看，无论是植物基還是动物基的人造肉公司，其估值逻辑都更偏向于科技类公司，例如Beyond Meat 22倍的P/S VS传统食品巨头Tyson的0.6倍，因为人造肉公司的收入增速、销售市场空间和毛利水平与传统肉类公司良好不同中国投资美股合法吗。而针对动物基人造肉公司来说，因为其技术属性更强，其估值模型更偏向于生物科技(501009)/医疗企业。

目前植物基的技术较为成熟，商业化前景已经显现，而随着规模提升，生产成本也会快速下滑，这一点就类似于新能源汽车的动力电池。

根据Nielsen的调研，植物肉产品的售价依然偏高，例如Beyond Meat的牛肉产品零售价依然比真肉高出125%，乃至比有机肉类高出40%，而有机肉类在全肉类的销售市场中，仅占2%。而Impossible Food的植物基碎牛肉的溢价也高达185%和75%中国投资美股合法吗。Beyond Meat和Impossible Food都期望能够在2024年之前，让价格下降到与真牛肉持平。

而在餐饮渠道，汉堡王、麦当劳等餐饮巨头的参与，也让植物基销售市场扩大了很多。当汉堡王首次推出Impossible Whopper时，根据UBS的渠道调研，那几天每个餐厅平均每日售出了4045个植物肉汉堡，而后回归到了每日30个的正常水平。

而麦当劳的体量会是汉堡王的2~2.5倍，这意味着麦当劳的植物肉汉堡可能会带来每餐厅每日60个的销量，也即全年3.65亿美元的收入，估计麦当劳会把这些订单分散给3家供应商中国投资美股合法吗。

Beyond Meat与麦当劳的合作提振了资本销售市场的信念，而此前因为比较疲软的业绩(2020Q3)，Beyond Meat的股价已经下挫了30%。

投行Barclays根据DCF模型，预测Beyond Meat的股价将达到100美元(WACC of 9.9% and a terminal growth rate of 4%)；投行Credit Suisse将Beyond Meat 2021年的销售预测下调至5.2亿美元，将EBITDA降至2100万美元，目的价下调至120美元中国投资美股合法吗。

中国的人造肉创新企业进展如何？

针对中国人来说，人造肉才刚刚起步，大众对其明白还停留在佛教素食的阶段中国投资美股合法吗。

但其实佛教素食销售市场和人们所说的人造肉销售市场良好不同。佛素人群的需求核心点是“素”就行，而现在人造肉公司做的是大众销售市场，要“色香味俱全”，定位良好不一样，技术路径也不相同。

目前中国做传统植物肉的前三大企业，其加总营业收入远不及Beyond Meat一家，而中国销售市场其实更庞大中国投资美股合法吗。

但根据人们与来自餐饮品牌的人士交流，他们其实都很能明白植物肉的价值。因为其更健康(零胆固醇、生产过程中零抗生素)、热量更低，其实比较符合当下的消费行情趋势，将来很有可能成为菜单中的一个常规挑选。

由于销售市场成熟度低，中国的植物肉产品更多還是随着汉堡类餐饮渠道进入中国投资美股合法吗。麦当劳、汉堡王均开端销售植物肉汉堡，肯德基推出了植物肉“黄金鸡块”，星巴克也在大陆的大部分门店上线了“植物牛肉轻食产品”，盒马鲜生开端销售Beyond Meat的植物肉汉堡肉饼……

在美国，Beyond Meat的一半收入来自餐饮渠道，而另一半来自超市等零售渠道，但中国因为还处于消费者教育期，零售渠道还较少。

根据UBS的调研，口味是首次尝试的第一考虑因素，而健康是复购的第一因素，有48%的受访者认为植物肉比“红肉”更健康，而有三分之一的受访者在首次尝试植物肉后，减少了对红肉的购买中国投资美股合法吗。

汉堡依然是全部品类中的王牌，有72%的欧美消费者尝试过植物肉汉堡，而大部分消费者的首次尝试是在超市、杂货店等零售渠道产生，但这与销售市场成熟度有关。

目前，植物肉产品关键以碎肉形式生产出来，虽然在外观上可以“以假乱真”，但在口感上还无法100%模拟真肉，关键在于还无法模拟脆骨、筋膜等部位的口感中国投资美股合法吗。

Impossible Food的产品在形态上最贴近真肉，其通过转基因酵母去做血红蛋白，模仿肉类的血液元素，让肉很红且有血腥味。但因为血红蛋白在生产过程中，是通过给毕式酵母转基因了一个片段，把血红蛋白的DNA植入进去，然后生产出来，所以是有转基因的成分，还无法进入中国销售市场，有待审批。

在中国，餐饮渠道的销售市场演进更有可能变成，先通过星巴克、麦当劳等餐饮品牌做销售市场教育，随后中式餐饮跟上，其中火锅可能会领先进展中国投资美股合法吗。在零售渠道，辣酱、休闲零食等细分赛道可能会领先进展。

例如海底捞在2021年3月宣布，在上海的31家门店的火锅小料台，推出植物蛋白新品“味伴侣”作为搭配配料，同时将植物肉“牛肉粒”列入菜品菜单供应。

不过，中国在原材料供应链方面具有强大优势。植物肉公司大都直接采购原材料，例如Beyond Meat直接采购豌豆蛋白，Impossible Food直接采购大豆蛋白，并不会去做最上游的蛋白提取环节中国投资美股合法吗。新兴品牌因为技术升级，对原材料的质量(蛋白纯度)有较高标准，供应商较少。

因为这个原因，Beyond Meat和Impossible Foods曾经都因为上游供给不足而遭遇产能瓶颈。而全球大豆蛋白、豌豆蛋白加工近50%在中国，关键以山东、河南地区主导，因此中国人造肉企业或有显著的原材料优势。Beyond Meat于2020年底，在浙江嘉兴投资建设了全球最大的植物肉生产基地，将于2021年全方位投产。

人们认为，中国将来肯定会是本土化的销售市场，而且因为中餐博大精深，人造肉的存有形式也会比较多样中国投资美股合法吗。什么样的产品形态最终会跑出来，现在还没有定论，会是像片状肥牛，或是丸子形状，還是像腐竹或是竹荪，都还很难说。

而且由于中国是猪肉消费大国，而欧美以牛肉主导，所以仿猪肉口感的人造肉产品还偏少，仅Beyond Meat在中国做本土化试水，推出了能够在中式菜品中使用的“别样猪肉”，在上海5家餐厅试水。

人造肉在原料和生产方式方面都更加可控，所以其实也更健康和安全(零胆固醇、生产过程无抗生素)中国投资美股合法吗。从前畜牧业类似手工作坊式去生产肉类，而人造肉是更高效的工业化生产模式。

从营养学角度来说，无论是植物基、动物基人造肉，還是真肉，在人体内消化时营养元素是一样的，都是氨基酸、糖、纤维素等等，只是在生产方式上发生了改变。

植物肉在商业化方面高歌猛进进展的同时，动物基人造肉也在飞速推进，所以人们认为2020年是人造肉的元年。2019~2020年动物基人造肉创业公司新募资的金额是之前5年的总和，而且分布在原材料、生产设备、产品制造商等全产业链环节中国投资美股合法吗。例如目前知名度最好的Memphis Meats，在2020年又完成了1.6亿美元融资。