股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月13日报道：转向比特币资产

截至4月12日19时，COMEX黄金期货主力合约报价徘徊在1741.9美元/盎司临近，这意味着今年以来黄金价格跌去约160美元/盎司，下滑超过8%。

在通胀交易日益盛行促进铜铝、原油、大豆玉米等大宗商品(161715)价格趋于上涨之际美股投资 如何买美股，黄金则照旧连续低迷态势。

截至4月12日19时，COMEX黄金期货主力合约报价徘徊在1741.9美元/盎司临近，这意味着今年以来黄金价格跌去约160美元/盎司，下滑超过8%。

“若非4月以来美元指数从年内高点93.4回落至92.1，COMEX黄金期货报价恐只能徘徊在1700美元/盎司临近。”Blue Line Futures销售市场策略师Phillip Streible表达。这也引起不少华尔街投资机构纳闷：在通胀压迫延续升温、美联储多次强调连续极其宽松货币现行政策的环境下，黄金却没能成为最大的受益者。

在他看来，这背后美股投资 如何买美股，一是全球资本看到美债收益率延续回升正带动实际利率(名义利率-通胀上上涨幅度度)水涨船高，对黄金构成日益严峻的下挫压迫；二是愈来愈多资管机构将比特币视为新的抗通胀避险工具，无形间分流了不少原先流向黄金的资金。

世界黄金协会(WGC)公布的最新数据显示，3月份全球黄金ETF(518880)持仓量下降107.5吨。

“部分激进的资管机构已将原先配置黄金的逾10%资金，转向比特币资产，且比特币延续上涨创新高所带来的赚钱效应，正加快资金从黄金流入比特币的速度。”一位华尔街对冲基金经理认为，“不过，不少资管机构又注意到黄金好像处于估值低谷，开端抄底黄金资产，但未必能令黄金上涨幅度赶上其他大宗商品(161715)。”

抄底资金“心有余而力不足”

1月底以来，COMEX黄金期货主力合约从1880美元/盎司一路跌至年内低点1673.3美元/盎司美股投资 如何买美股，虽然4月以来金价反弹至1741.9美元/盎司临近，年内下滑仍超过8%。

前述华尔街对冲基金经理看来，这令黄金在其他大宗商品(161715)面前显得极其“相形见绌”，2月以来，铜铝、大豆玉米等众多大宗商品(161715)均相继创下年内新高，其中铜铝等大宗商品(161715)年内上涨幅度超过10%。

对冲基金MKS PAMP贵金属交易员Sam Laughlin对此解说，这背后，关键原因是今年一季度美元指数随美债收益率大幅回升，令黄金价格延续受到压制。

世界黄金协会(WGC)公布的最新数据显示，过去5个月以来美股投资 如何买美股，黄金ETF(518880)持仓量有4个月隐藏月度净流出，表明美元反弹令黄金价格承压，正令不少资管机构意识到黄金的赚钱效应趋弱而纷纷离场。

直到4月以来美元指数从年内高点93.44回落至92.1，黄金抄底买盘才开端浮出水面。

CFTC最新数据显示，截至4月6日当周，以对冲基金主导的资管机构持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周骤增269.43万盎司，投机资本也较前一周净增持32.2万盎司。

“虽然4月6日对冲基金的黄金期货期权净多头头寸增持量，达到其总体持仓的约26.9%美股投资 如何买美股，但不足以支撑黄金价格上涨幅度赶上其他大宗商品(161715)。”前述对冲基金经理直言。一方面多数投资机构对美联储提前收紧货币现行政策的预测正在升温，导致他们不敢大幅抬高黄金估值；另一方面美债收益率趋于上涨正带动美国实际利率水涨船高，给黄金价格回升构成庞大的压制。

记者获悉，当前多数华尔街投资机构已将10年期美债收益率均值调高至2.5%-3%，其上涨幅度远远超过美国CPI，导致今年美国实际利率仍有逾80-100个基点上涨幅度，直接导致他们将黄金估值设定在1760-1800美元/盎司临近。

比特币的资金分流效应

在业内人士看来，今年以来黄金价格延续低迷的另一个重大因素美股投资 如何买美股，是大量资管机构纷纷拥抱比特币，分流了黄金配置资金。

“目前，不少华尔街资管机构都将比特币视为抗通胀避险工具，乃至将它看成数字黄金。”Sam Laughlin向记者表达，加之比特币价格延续上涨迭创新高带来丰厚的赚钱效应，他们更愿将愈来愈多原先配置黄金的资金，转向比特币资产。

这背后，是这些机构通过供需关系评估黄金与比特币的不同投资价值——相比黄金供需关系始终维持相对稳定，比特币不但总量有限且每4年半供应减半，令他们看到比特币更具供需关系趋紧潜力，更加笃定将资金从黄金转向比特币。

记者多方熟悉到，部分家族办公室与对冲基金已将原先配置黄金的逾10%资金美股投资 如何买美股，转向比特币以博取更高的回报，由此令黄金销售市场流失逾20亿美元长期稳健的配置资金，对金价反弹构成不小的制约。

Sam Laughlin强调，这些家族办公室与对冲基金是否将比特币纳入长期配置组合，仍是未知数。毕竟，比特币监管现行政策不确定性极高且价格波动性加大，不符合机构要求长期配置资产波动收益双双平稳的要求。

“3月以来，比特币与黄金的跷跷板效应突出增强，当比特币价格隐藏大幅回落或波动幅度骤增时，不少对冲基金就会将资金从比特币转向黄金ETF(518880)，带动黄金价格反弹。”他指出。