股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月12日报道：投资者针对美股销售市场相对看好

近日，美股的销售市场表现再次引发投资者的关心，美东时间4月9日，美股三大指数整体收涨，道指、标普500(513500)指数均创历史新高，其中，道琼斯工业指数盘中最高达33810.87点，标普500(513500)指数盘中最高达4129.48点，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.89%，报33800.60点；纳斯达克指数涨0.51%，报13900.19点；标普500(513500)指数涨0.77%，报4128.80点美股投资。

从美股GICS一级行业版块看来，有4个行业版块实现上涨，其中，非日常生活消费品版块涨0.25%，金融版块涨0.13%，原材料、工业两个版块上涨幅度均为0.05%美股投资。此外，能源版块下滑最大，版块总体下挫1.19%。

针对美股销售市场的表现，前海开源基金首席经济发展学家杨德龙在接受《证券日报》记者的采访时表达，当前美股仍然是在新高的位置，并没有隐藏之前很多投资者害怕的泡沫破裂，针对美股的估值泡沫，现在应该看的更加好一点，美国财政局现行政策推出之后可能会提振经济发展增速，肯定程度上夯实了这个泡沫，而不会使得泡沫尽快破裂，有的时候泡沫产生之后，可能会坚持很长一段时间美股投资。之前很多投资者害怕美国泡沫破裂可能会连累A股大盘，事实上，美股在最近不断地创出新高，道琼斯指数更是达到最高达33810.87点，几乎是不断的刷新新高，这说明全球投资者针对美国的信念仍然是很强的。

接受《证券日报》记者的采访的丹阳投资董事长康水跃表达，根据美银(BankofAmerica)4月10日的统计，过去5个月全球投资者投资于股票基金的资金高达5690亿美元，超过2009年-2020年累计总和4520亿美元。大量的资金涌入美股，不断推升大型科技股股价，但也要注意到美股的风险溢价水平及相对美债的吸引力正在降低。假如按1/PE与十债利率之差来描述美股的风险溢价，则美股的风险溢价正处于快速下滑阶段美股投资。一方面美债收益率居高不下，一方面美股股价延续上行，这种情况与1997年或1999年类似，可是目前这种情况仍处在行情趋势里，并不简单改变，估计将延续到今年年底。当美国通胀率达到难以忍受的地步时，美联储将不得不收紧货币现行政策，彼时美股超高市盈率的风险将会显现出来。

针对美股的投资机会，中金公司(03908)表达，4月上旬开端，美股销售市场将逐步进入延续一个月的一季度业绩期。当前美股估值处于高位，2月份以来美债利率特殊是实际利率不断走高使得股权风险溢价也已经降至历史相对低位。很明显靠利率下滑驱动估值扩张的阶段已经过去，因此接下来盈利的好坏更为重大。盈利向好良好可以抵御利率上行的压迫(例如2018年2月份)，而盈利下滑则会成为彻底逆转销售市场行情趋势的原因(例如2018年10月份)美股投资。目前销售市场一致预测估计2021年一季度业绩较2020年四季度或进一步抬升。版块层面，估计汽车与零部件、银行、零售、耐用消费品等将实现较高同比增长；而汽车、交运、资本品和科技硬件较2020年四季度的改善幅度最大。

杨德龙认为，在各国央行为了本国经济发展而维持货币宽松不断放水的背景之下，将来资产价格再次上涨的概率比较大。虽然现在资产价格已经隐藏了大幅上涨，可是以美联储为代表的这些大央行并没有考虑收紧，所以将来资产价格还会进一步上升美股投资。美联储3月份货币现行政策会议的声明重申将维持当前每月1200亿美元的购债规模，直到对实现美联储的通胀和就业目的取得实质性的进一步进展为止。所以将来的货币现行政策仍然是偏宽松的，这针对全球资产价格的上涨起到了肯定的促进作用。

此外，投资者针对美股销售市场相对看好，兴业证券张忆东团队表达，投资者心绪方面，一方面，美股股票看涨/看跌期权成交量比例5日移动平均为2.2，与前一周持平，位于近五年以来的92%分位数水平；另一方面，截至4月9日，VIX指数(波动率指数)为16.7点，低于前一周收盘的17.3点，处于1990年以来的62%分位数水平美股投资。