股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月07日报道：指数距离上一个底部已经过去了一年多

过去一年左右时间当中，投资者享受到了史上最强劲的反弹行情之一。

由于新冠病毒疫情爆发，造成诸多变数，支付宝投资美股短短几周间，标普500(513500)指数就损失了超过三分之一的身家，可是之后，它迅速反弹，从低点猛涨了75%之多。假如有投资者在恐慌中坚持住没有抛售，其勇猛和耐心现在已经获得了丰厚的回报。

不过，现在一个新的现实威胁已经摆在了投资者，特别是长期投资者面前，即股市在不久后发生崩盘或者盘整行情的可能性究竟有多大。看上去，美股的大环境還是顺风顺水，可是众所周知，真正的下挫大行情的到来，总是猝不及防。

那么，股市崩盘的概率究竟有多大呢？

盘整平均1.87年一次

首先要明确的一个事实就是，从标普500(513500)指数的历史表现记录可以看到，支付宝投资美股至少两位数的下滑，即所谓盘整行情的发生是比较常见的事情。根据销售市场预测公司Yardeni Research的数据，1950年至今，标普500(513500)指数已经先后经历了38次盘整。换言之，美国大型股票基准指标平均每1.87年就要遭遇一波两位数的下挫行情。

现在，指数距离上一个底部已经过去了一年多，明显，概率针对投资者已经并非很有利了。

只不过，所谓平均数字，也真的只是平均数字而已。销售市场总是会不断挑战平均数字，全然不顾那些根据历史数据进行投资的人们的感受。

比如，支付宝投资美股美股销售市场也良好可能重复1991年到1996年期间的神秘表现，几年之内一次盘整也没有发生过。可是反过来，2010年之后的那几年也可能再现，当时平均每19个月就要发生一次盘整，间隔还不到1年。

熊市见底3年内必有盘整

其它一个关于标普500(513500)指数盘整行情的有趣数据在于，指数在熊市中跌究竟部之后，盘整的频率会展现出怎样的情况。

将2020年的疫情大崩盘也计算在内，从1960年开端，支付宝投资美股标普500(513500)指数先后经历了9次熊市。之前的8次熊市见底反弹开端后，三年时间内发生盘整的概率高达100%。总体而言，这8次见底后的三年周期内，总计隐藏了13波盘整行情，意味着每一次底部隐藏三年内，都会有一波至两波盘整。

换言之，销售市场从熊市底部开端反弹，其进程基础上不可能是直线走高的，而是要经历曲曲折折。2020年3月23日至今，股市基础上是直线上涨，而这就意味着将来两年内发生盘整的概率正在不但增大。

估值高点与崩盘频率

不过，支付宝投资美股当下最让人感到不安的，或许還是标普500(513500)指数的周期调整市盈率。这一指标在平凡市盈率的基础上进行了改造，以根据通货膨胀调整的近十年每股盈利数字来计算，躲开了各种短期因素的影响。

美股销售市场3月30日收盘时，标普500(513500)指数的周期调整市盈率为35.61%，而指数一百五十年历史上，这一指标的平均读数为16.8，只有当下的一半不到。事实上，当前的水平已经达到了历史上第二高。

当然，正如一些观看家所指出的，近些年来，由于种种原因，美股估值实在理当突出高于历史水平。比如说，利率处在历史最低点临近，互联网的进展突破了华尔街和主街之间的藩篱，等等。

只不过，历史实在告知投资者，支付宝投资美股周期调整市盈率此前高过30的情形，没有一次是能够风光收场的。具体而言，这种情况之前一共隐藏过4次，随后指数都发生了暴跌，下滑从20%到89%不等。虽然大萧条期间那种89%的下滑不大可能在当下再现，可是无论如何，至少历史已经对当下高企的估值水平做出了不利的推断。

持有现金等待机会

回到最初的问题，至少历史数据已经给出了比较清晰的回答，即，销售市场发生盘整乃至崩盘的可能性正在不断增大。当然，要精确预测股市的动向，几乎是不可能的事情，谁也说不出崩盘何时发生，跌势会延续多久，下滑会有多大。只是，历史数据明显显示下挫可能性正在前方堆积。

虽然这可能会让一些投资者感到懊丧和不安，可是他们其实大可不必如此紧张。崩盘和盘整，支付宝投资美股原本还是正常投资周期的组成部分。最重大的是，只有下挫才能为投资者提供以可观折扣买进优质股票的机会。比如说，去年3月，假如有人在那时抄底，现在肯定已经笑到合不拢嘴了。

从历史数据当中，也可以找到一些投资者应该为崩盘和盘整开心的证据。1950年以来，标普500(513500)指数先后发生盘整行情38次，而之后都上演了暴涨的牛市。此外，这段时间之内，任何一个连续二十年的周期，标普500(513500)指数计入股息因素的总回报都是正数。

还有，这38次盘整当中有24次，标普500(513500)指数都在至多3.5个月内就宣告筑底成功。崩盘和盘整发生时声势惊人，可是这样的行情，其完毕其实也一样迅速。投资者应该做的，就是预备好充分的现金，等待机会送上门来。