股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月07日报道：疫苗接种速度加快

美联储的现行政策方针是，决策者在决策改变现行政策立场之前，期望看到实质性的进展，美股投资计划书而非预测的进展。当前，美国经济发展复苏取得了重大进展，部分地区的经济发展增速突出加快。

针对坚持何种程度的宽松现行政策才能实现最终的就业和通胀目的，人们的观点不一，但可以肯定的是，美股投资计划书美联储的货币现行政策会比疫情刚开端时，以及1.9万亿美元的刺激计划通过后要有所收紧。

推断一个现行政策立场是否过于宽松并非易事，而且历史表明，在不产生经济发展重大负面影响的情况下做出抉择是不可能的，目前美联储好像采取一种放任的态度。然而，因为假如过度冒险，美股投资计划书让通胀和通胀预测不断升高，可能就会重蹈覆辙，犯下从前所犯的现行政策错误。

以下是美国经济发展强劲复苏和决策者过度冒险的证据：

就业销售市场迅速回暖

3月份，就业人数增加91.6万人，远高于销售市场预测，美股投资计划书第一季度就业人数增加160万人。强劲的月度就业增长让失业率从6.7%下降至6.0%，降低了0.7个百分点。

第二季度的就业率很可能在第一季度的基础上翻一番。疫苗接种速度加快，让很多经济发展部门得以重新开放，特殊是旅行业和学校，美股投资计划书这会大幅提高就业率。到年中，失业率可能会下降整整一个百分点至5%，比较贴近美联储年底4.5%的目的。

制造业增长

美国3月ISM制造业PMI增至64.7%，美股投资计划书录得37年来的最高值。新订单指数和产出指数大幅上升也为第一季度和将来几个季度经济发展的快速增长提供了有力证据。

但目前也有通胀加剧的迹象。美国3月ISM制造业物价支付指数降低了0.4个点至85.6，不过仍处在相对高位。光看指数并不能区分增长和(00001)下降的规模，因此不清晰通胀处于什么程度。然而，ISM表达，美股投资计划书有57种大宗商品(161715)的价格上涨，25种大宗商品(161715)供应短缺，这意味着企业面临着较大的价格和成本压迫。

房价创历史新高

美联储致力于实现2%的总体通胀目的，美股投资计划书但这却引燃了房地产(512200)销售市场。

美国联邦住房金融局(FHFA)公布的房价指数在过去12个月里上涨了12%，房价创历史新高。相比之下，美股投资计划书用于计算CPI的估算租金仅上涨2%。实际租金与估算租金之间相差1000个基点，这比本世纪初房地产(512200)泡沫顶峰时期的差距大了200个基点。

新奇的是，决策者在2008/2009年房地产(512200)泡沫破裂后，美股投资计划书通过实施零利率以及大规模购买住房抵押贷款证券来支撑房地产(512200)销售市场，而如今他们仍运用相同的方法。

金融风险骤增

今年第一季度，大盘股再创新高，连续了2019年和2020年的快速涨势。过去两年，美股投资计划书美股市值增加50%(或16万亿美元)，至48.7万亿美元。不只一位决策者表达资产价格已经高得令人畏惧。

上周，美股投资计划书达拉斯联储主席罗伯特卡普兰表达：

“毫无疑问，金融资产的估值总体处于较高水平。过度冒险的行为令人担忧，假如人们过度冒险，美股投资计划书不管是过度冒险行为還是资产失衡，最终都会带来庞大的挑战。”

虽然种种迹象表明美国经济发展复苏正在进入快车道，美联储可能要考虑现行政策调整，然而美联储的点阵图表明，美股投资计划书决策者计划在将来三年维持相同的货币宽松现行政策。这为股价延续上涨提供了条件，且鼓舞投机和过度冒险行为。

过去，美股投资计划书决策者无法在通胀压迫加剧之前采取合理措施来遏制通胀压迫。如今，决策者将再次面临资产价格过度上涨带来的压迫。

一个成功的货币现行政策是用来幸免金融销售市场和资产价格失衡的，它能够缩短商业周期，美股投资计划书却不会抬升失业率和通胀率。所以决策者需要尽快发出紧缩现行政策信号，以幸免经济发展周期过早地从繁荣转向萧条。