股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月07日报道：一向慎重的查理芒格

在别人恐惧时贪欲？

面对暴跌后的阿里巴巴(01688)，97岁的查理·芒格忽然出手，重仓“抄底”美股投资门槛。

刚刚，“股神”巴菲特的黄金搭档、伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格旗下的Daily Journal Corp美股投资门槛。披露了13F文件，截至3月底，Daily Journal Corp通过美国存托凭证(ADR)累积持有阿里巴巴(01688)165320股，以最新股价计算，持有的市值约为3750万美元(约合人民币2.46亿元)。

而此前的13F文件显示，Daily Journal Corp。并没有持有阿里巴巴(01688)美股投资门槛。这意味着，该公司是在2021年一季度新建仓了阿里巴巴(01688)。

值得一提的是，自2020年11月以来，阿里巴巴(01688)连续遭遇“水逆”，股价延续暴跌，期间最暴跌幅达到33.85%，总市值蒸发超过2500亿美元(折合人民币超16000亿元)美股投资门槛。

由此由此可见，查理·芒格建仓的时机可能率是在阿里巴巴(01688)暴跌之后，“抄底”意图较为突出美股投资门槛。

销售市场感到意外的是，一向慎重的查理·芒格，为什么在此时下注阿里巴巴(01688)？

查理·芒格出手“抄底”阿里巴巴(01688)

投资大佬们的持仓动向，一直是销售市场关心的焦点美股投资门槛。

美国时间周一(4月5日)，查理·芒格旗下报社Daily Journal向美国SEC提交了13F表，披露了截至2021年一季度末的美股持仓情况，持仓中唯独的变动就是，建仓了阿里巴巴(01688)美股投资门槛。

文件显示，截至2021年一季度末，Daily Journal共持有5只股票，持有16.5万股阿里巴巴(01688)股票，持仓市值3748.3万美元，占比19.02%。其它，Daily Journal还有持有美国银行、富国银行、U.S美股投资门槛。 Bancorp、浦项钢铁，持仓数量都没有变化，第一大重仓股美国银行，占比贴近50%。

从Daily Journal的持仓结构可以看出，在查理·芒格掌舵之下，Daily Journal的投资风格比较慎重，几乎全体聚合于传统领域的高股息(512590)类股票，2021年一季度忽然重仓下注阿里巴巴(01688)，令销售市场感到比较意外美股投资门槛。

众所周知，在此之前，巴菲特、查理·芒格一直都对投资亚马逊、奈飞、谷歌等互联网科技巨头缺少兴趣美股投资门槛。虽然伯克希尔哈撒韦在2019年开端配置了亚马逊股票，但主导这笔投资却是伯克希尔的投资经理，亚马逊也一直未曾进入重仓股名单。

巴菲特曾在股东大会上表达，喜欢投资占据销售市场主导地位的公司，假如科技公司能建立护城河的话，会比较有价值，但不会投资自己看不明白的科技股，更偏向于雇佣投资经理来投资美股投资门槛。

伯克希尔哈撒韦最新的重仓股名单也证明了这一点，截至2020年四季度末，伯克希尔哈撒韦的前十大持仓分别为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、Verizon通信、穆迪、美国合众银行、比亚迪(002594)、雪佛龙、Charter通信美股投资门槛。

那么，如此慎重的查理·芒格为什么忽然建仓阿里巴巴(01688)？

暴跌16000亿之后，阿里巴巴(01688)值得买(300785)？

首先看来，查理·芒格建仓阿里巴巴(01688)的时间点与股价位置美股投资门槛。2020年四季度，阿里巴巴(01688)股价连续遭遇暴跌，由319.32美元一度跌至211.23美元，最暴跌幅达33.85%，期间更是多次发生单日超8%的暴跌。

而查理·芒格建仓的2021年一季度，阿里巴巴(01688)股价坚持低位波动，小幅下挫了2.58%，最新市值相比最高点时蒸发超过2500亿美元(折合人民币超16000亿元)，期间纳斯达克指数却上涨了2.78%美股投资门槛。

与股价相对应的是，阿里巴巴(01688)不断遭遇“水逆”美股投资门槛。自2020年8月以来，阿里巴巴(01688)连续遭遇了蚂蚁集团IPO搁浅、接连两次的反垄断调查、年活泼用户数被拼多多反超，失去了第一大电商平台的位置……

阿里巴巴(01688)股价经历了一大波回调之后，上述风险都得到了肯定的释放，或许是一个相对安全的建仓区间美股投资门槛。

根据查理·芒格以往的投资风格看来，重仓配置阿里巴巴(01688)可能率非为了短期炒差价，或许是在下注阿里巴巴(01688)将来的长期进展美股投资门槛。

虽然2020年面临着监管的重压，但并没有伤及到阿里巴巴(01688)的基础美股投资门槛。据财报显示，阿里巴巴(01688)2020年第四季度的营收为2210.84亿元人民币(以下皆为人民币)，同比增长37%；经营利润490亿元，同比增长24%；经调整EBITDA (息税折旧摊销前利润)683.8亿元，同比增长22%，均超过销售市场预测。

具体看来，阿里的电商业务(天猫、淘宝、聚划算)仍然坚持着高速增长，第四季度收入同比增长39%至1536.79亿元，年度活泼买家单季度增长2200万，移动MAU单季度增长2100万，突破9亿大关，上线9个月的淘宝特价版年度活泼买家和MAU均突破1亿，阿里巴巴(01688)正在加快下降，且下降销售市场空间庞大美股投资门槛。

更关键的是，阿里巴巴(01688)将来最重大的增长引擎—阿里云首次实现了盈利美股投资门槛。2020年第四季度，云计算业务收入同比增长50%至161.15亿元，调整后息税折旧摊销前利润为2400万元，相比之下，2019年同期亏损3.56亿元。

过去5年间，阿里云的营收规模增长贴近30倍，阿里云在4年内单季度营收从10亿元提升到100亿元，而亚马逊却用了6年时间美股投资门槛。

注：2021财年三季度对应2020年第四季度

阿里高层对云计算的态度是，云计算是极具潜力的一个业务，阿里比较看好云计算将来的进展美股投资门槛。

综合看来，阿里巴巴(01688)的核心电商业务仍在增长，尚未显露颓势，同时云计算、本地生活、物流等新业务正迅猛进展，且部分新业务渐渐开端自身造血美股投资门槛。

芒格谈中国、阿里巴巴(01688)、比亚迪(002594)、马云

其实，复盘查理·芒格最近的公布发言，或许不难明白其忽然重仓买入阿里巴巴(01688)的原因美股投资门槛。

2020年12月14日，查理·芒格在访谈中曾表达，中国有三十年的实际经济发展增长率，这是世界历史上任何大国都没有过的……我投资的一部分美国公司，它们在中国做生意，包含可口可乐，因此对中国头部公司的认知有比较丰富的经验美股投资门槛。

在2021年2月26日举行的Daily Journal股东会上，有投资者向芒格提问道，最近蚂蚁集团、阿里巴巴(01688)陷入风波，是否害怕中国政府会介入？中国政府是否可能将比亚迪(002594)国有化？

查理·芒格认为，这种情况几乎不可能发生，而马云公布谈到的一些问题，也许并不应该这样直接表达美股投资门槛。

其它，查理·芒格在股东会上表达，中国政府在经济发展治理方面是相当高明的，世界上没有任何一个國家可以像中国这样在很短的时间内让8亿人脱贫，中国取得的成绩着实令人钦佩，今天的中国已经迅速跻身于现代國家行列，中国企业的经营治理日臻完善美股投资门槛。

由此由此可见，查理·芒格买入阿里巴巴(01688)或许是在下注中国经济发展的将来美股投资门槛。

而在此前，芒格已经享受到了投资中国的庞大收获，其通过投资比亚迪(002594)为伯克希尔赚取了超过50亿美元的浮盈，大赚超过20倍美股投资门槛。

在股东会上，芒格也谈到了比亚迪(002594)，他表达，持有比亚迪(002594)股票的前五年，股价一动不动，2020年忽然涨了4倍多，目前依然看好比亚迪(002594)已经积聚的优势，在找不到新的值得买(300785)的股票时，会再次持有美股投资门槛。