股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月02日报道：库珀并不看好美元

拜登的基建计划公布后，人们预测美国经济发展将有望迎来高速增长，但长期看来，这对美元未必是好事。

宏观策略师劳拉·库珀(Laura Cooper)指出，美国经济发展将以近40年来最快的速度增长投资美股税收，这一预测颠覆了2021年美元下挫的共识。自1月份以来，美元总净空头押注额已减少约四分之三，或超过200亿美元，彭博美元现货指数也隐藏了一年来最好的季度表现。

超过美国GDP20%的财政局刺激力度把其他國家甩在了后头，为美国经济发展的相对增长提供了助力。强劲的美国经济发展数据复原可能提振美元最近涨势，3月非农就业数据若表现强劲，将开启这一涨势。此时，美国正预备迎接一段被释放的需求和短暂的价格压迫飙升的时期。

急剧上升的经济发展增长和(00001)通胀预测正在促进名义价差的增长，名义价差仍是外汇销售市场的促进力。通货再膨胀预测支撑了美债收益率相针对其他10国集团國家债券收益率走高，这一点在低收益货币中表现最为突出。

美元兑日元本周突破110投资美股税收，达到2020年3月以来的最高水平。瑞士法郎再次下挫，兑美元汇率达到2020年中期的低点。而美国10年期国债较德国国债的溢价，令欧元兑美元跌至200日移动均线下方。

库珀表达，随着全球经济发展同步增长因疫苗推出不顺利和海外封锁时间延长而隐藏不均衡的情况，美国经济发展增长可以支撑美元指数走强到第二季度，这一模式与2018年初类似。

但长期看来，库珀并不看好美元。他认为，推断2021年上半年至年底美国经济发展将强劲增长是有风险的。其他地区经济发展复苏改善、货币现行政策分歧以及充分的流动性可能会促使投资者远离美元。按购买力平价计算，美元仍较为昂贵。顺周期货币可能上涨，低收益货币将承受美元进一步上涨带来的压迫。

外部失衡往往伴随着美元熊市，就像始于21世纪初的那波熊市一样。这一次投资美股税收，美元指数在2020年就已经达到了峰值，并有可能再次长期下降，因为在最新的基建计划落地之前，美国的双重赤字在2020年第四季度已经达到GDP的19%左右。

库珀表达，最终，自由流动的财政局水龙头提振了美国经济发展增长，但最终的代价却可能是美元走软。不断膨胀的预算赤字、私人储蓄枯槁的风险，以及美国的强势导致贸易逆差扩大，最终都可能动摇人们对全球储备货币的信念。

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