股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月26日报道：18名美联储官员中只有7名预测到2023年底将加息

那些押注美联储最快明年加息的债券交易员们要小心一件事：自2008年以来，销售市场总是低估了美联储在上调利率这件事情上有多么磨叽！

摩根大通表达，自从美联储在金融危机期间把利率降到近零低位后，衍生品销售市场里的对冲者和交易员们，在押注美联储启动加息方面总是被证明过于激进投资美股国内怎样纳税。早在2008年末，交易员就开端预测美联储随后两年会加息数次，但事实是，联储一直到2015年12月才开端加息。

如今，这种情况可能又在重演。

自以为精明老练的投机者们认为，在美国“放水”数万亿美元刺激、疫苗接种行动加快的背景下，利率维持在这么低的位置不可能不导致通胀失控，所以美联储会提早加息投资美股国内怎样纳税。

掉期交易和期货交易现在都反映明年年底美联储会有一次加息(25个基点)，而且良好定价了到2023年底将有三次分别25个基点的加息。

与美联储自己的预测相比，交易们的这些押注真的挺激进投资美股国内怎样纳税。

在上周公布的预测中，18名美联储官员中只有7名预测到2023年底将加息，而去年12月做出预测的17名联储官员中，只有5人有此预测。只有少数预测美联储2022年就会采取行动，包含达拉斯联储主席卡普兰。预测的中值仍然是美联储将一直维持当前利率不变直到2023年。

需要明确的是，美联储并不肯定会坚持它所说的利率路径投资美股国内怎样纳税。可是华尔街的策略师警告说，这一次首先屈服的将是销售市场。有文章称，这是一场“老鹰捉小鸡”的嬉戏，双方都有风险，而不仅仅是投入了钱的交易员。

针对交易员，摩根大通与摩根士丹利一致认为，交易员最终会退出加息押注。

摩根大通认为，虽然遭到销售市场的施压，但美联储将维持利率不变直到2024年投资美股国内怎样纳税。该行的美国利率策略主管亚历克斯·罗维尔(Alex Roever)表达：

“销售市场有它自己的定价和看法，但实际情况可能与此不同。销售市场一直在试图进一步促进首次加息来测试美联储，而美联储官员们好像毫无此意。”

美联储上周表达，它将坚持利率在零临近，直到劳动力销售市场达到最大就业率，而且通胀有望在一段时间内温顺超过2%投资美股国内怎样纳税。美联储理事布雷纳德本周表达，这种说法暗示着“绝对的耐心”。美联储主席杰鲍威尔也表达，他期望看到真正的通胀数据，本周他在证词中淡化了经济发展增长会导致过多价格压迫的风险。

但这并没有平息投资者们针对通胀的忧虑。美债抛售仍然延续，特别是五年期美债的抛售特别严峻，而这种期限的债券与美联储的利率路径紧密相关。

五年期美债收益率本月达到约0.9%，为2020年3月以来的最高水平，刺激了交易员们对债券销售市场进行重新评估投资美股国内怎样纳税。此后，随着交易员重新考虑美联储的下一次行动，利率已回落至0.8%左右。

摩根士丹利的美国利率策略主管丁格拉(Guneet Dhingra)说：

“销售市场总体上是向前看的，但美联储的新框架在设计上是向后看的，鲍威尔明确表达，它们将以实际数据而非预测为指导投资美股国内怎样纳税。销售市场与美联储现行政策之间存有一些脱节是可以明白的，但现在脱节的程度简直是太夸张。最终更可能是销售市场向美联储屈服，而非美联储向销售市场屈服。”

丁格拉说，鉴于美联储的“剧本”是在加息之前先开端减少债券购买，就像它在2008年危机之后最终采取的那样，那么人们距离加息还有很长的路要走。他意见押注收益率曲线进一步峻峭化，特殊是在5年期至30年期收益率之间，他认为加息的预测将渐渐减弱。

其它，5年期和30年期美债之间的利率价差本月达到约166个基点的峰值，贴近2014年以来的最高点，随后因为销售市场预测转向更早加息回落至约150个基点投资美股国内怎样纳税。文章称，在某种程度上，销售市场本身就在告知美联储，它可以应对债市动荡。因为面对收益率上升时，金融状况(一种用来衡量销售市场总体压迫水平的方式)一直维持稳定。例如，美股并没有远离纪录高点。

而针对美联储而言，预测称，销售市场与美联储的对峙有可能使其整个现行政策框架复杂化。危险在于，美联储释放的耐心信号将再次提高长期美债的收益率，最终将撼动股票或提高公司融资成本，从而导致金融条件收紧。

现在的债券销售市场正处于十字路口，在通胀预测不断上升的情况下，特别是较长期债券已经进入了熊市投资美股国内怎样纳税。销售市场对将来十年消费者价格增长的预测本月飙升至近8年的高点2.34%。德意志银行的首席国际策略师艾伦·罗斯金(Alan Ruskin)说：

“美联储还一定注意的一件事是，当后端隐藏空头周期时，很难让销售市场良好遵守他们在曲线前端想要的一切。”