股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月23日报道：但这是一个良好的开端

疫情解封后的通胀上升是一股震动华尔街的无形力道房地产信托投资基金美股，可能会改变世界上的一切跨资产投资。美国经济发展过热导致销售市场的通胀预测升高至10多年来的最高水平，因此外媒采访了顶级基金经理将来对冲策略的意见。

核心观点是：假如人们信任通胀失控的预测，那么股票、房地产(512200)和利率的交易逻辑就会发生天翻地覆的变化。

然而不同投行之间的意见存有突出的分歧。高盛集团表达，一个多世纪以来，人们已经见证了大宗商品(161715)的实力；而摩根大通则对此持怀疑态度房地产信托投资基金美股，其更情愿挑选基础设施等资产。与此同时，安宁洋(601099)投资治理公司警告称，销售市场对通胀的预测是错误的，各国央行在将来18个月仍有可能降低通胀目的。

以下是五家华尔街大投行的关键观点编译：

Algebris投资

青睐包含可转换债券和商品在内的对冲工具

目前人们不了解通胀是否会延续上升房地产信托投资基金美股，但这是一个良好的开端。人们所了解的是，销售市场被良好错误定价。十年来，投资者一直在做多美国国债、投资级债券、黄金和科技股等受益于量化宽松的资产。

但将来的投资者将转向小型股、金融和能源股等实体经济发展资产，而非利率和信贷，这将造成庞大波动。人们倾向与周期加快有关的价值股可转换债券。此外，人们也偏好大宗商品(161715)。

从前央行通过维持低利率促进经济发展上行房地产信托投资基金美股，而政府运用经济发展紧缩现行政策来为经济发展刹车，但现在政府和央行正合力转向。

摩根大通

比起大宗商品(161715)和通胀保值债券房地产信托投资基金美股，更喜欢实物资产

大宗商品(161715)往往波动较大，不肯定能提供良好的通胀保卫。至于指数挂钩债券，人们的钻研表明，指数债券的长期存续期超过了该债券提供的纯通胀补偿。在人们的通胀对冲工具清单上，指数债券非最重大的资产。

假如通胀延续上升(人们认为概率很低)房地产信托投资基金美股，那么复苏股票版块将有良好的投资前景。人们也看好实物资产和美元。

人们估计通货膨胀短期会隐藏波动，特殊是在第二季度，这是由基数效应、短时间内的过度需求以及长期封锁造成的供应链中断所导致的。可是人们认为这种情况是临时的，估计各国央行会克服短期波动。

高盛集团

对指数债券和黄金发出警告

人们发觉，在高通胀率的背景之下，大宗商品(161715)是最好的对冲工具房地产信托投资基金美股，特别是原油。在过去的100年历史显示，大宗商品(161715)能够保卫你免受意料之外的通货膨胀所困，而这种通货膨胀是由商品和服务的稀缺性，乃至像60年代末那样的工资膨胀所导致的。股市的行情好坏参半，但价值股得益于其现金流具短存续期的特性会造好。

最让人意外的是黄金。人们常常将黄金视为通货膨胀的首选对冲工具。但这良好取决于美联储对通胀的应对能力。假如美联储不对长端利率出手，那么黄金可能非一个好挑选，因为实际收益率可能会上升。人们认为指数债券与黄金属于同一阵营。

人们不认为通胀会延续高于3%房地产信托投资基金美股，但与上一轮周期相比，这种通胀升高的风险肯定有所增加。

安宁洋(601099)投资治理公司

将来18个月房地产信托投资基金美股，通胀可能会低于央行的目的

人们认为能源价格和其他价格成分带来的短期波动较低，而央行的通胀目的在将来18个月左右都将难以实现。全球经济发展有剩余产能来容纳不断增长的需求。然而，假如多年后经济发展支出稳步增长，最终可能会导致更高的通胀压迫。

人们推选债券收益率曲线策略房地产信托投资基金美股，美国的通胀保值券TIPS为通胀上升提供了合理的保障。在通胀上升的环境中，大宗商品(161715)和与房地产(512200)相关的资产也应受益。

BlueBay资产治理公司

降低久期风险房地产信托投资基金美股，并对销售市场自满心绪发出警告

房地产(512200)和大宗商品(161715)等实物资产在通货膨胀的情况下价值最高。持有债券的久期敞口不具吸引力，因为假如通胀高于人们所习性的水平，收益率将在将来数年内上升。最简单被忽视的风险是，每个人都基于他们在过去5至10年所看到的情况来作出通胀预测，从而产生过于自满的心绪。