股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月23日报道：百亿私募乐瑞资产最近新发的三期宏观配置基金

美国10年期国债收益率跌破1.65%。

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在今年波动的销售市场环境下，以往“小众”的宏观策略基金正在走向“大众”，基金君熟悉到，有百亿私募旗下宏观基金上周在渠道销售，第一期产品200个名额半小时被抢完。在春节后暴跌的销售市场中一些宏观策略基金投资美股最少多少，通过做多原油、铜等工业品，做空美债，买入周期股并用股票指数期货对冲，逆势建造正收益。

今年逆势建造正收益

宏观策略基金受客户追捧

基金君最近从某大型银行渠道获悉，百亿私募乐瑞资产最近新发的三期宏观配置基金，3个号共600个名额，三天不到就买完了投资美股最少多少，“其中，第1个号共200个名额，半小时就被抢光，客户对宏观基金的认购非常积极。”渠道人士说。

据熟悉，乐瑞资产成立于2011年，是中国首批债券私募基金，其创始人唐毅亭是中国债券销售市场的第一代投资者，曾就职于农业银行(01288)总行、安信证券，拥有25年左右资本销售市场投研经验，公司核心团队平均债券销售市场从业经验超过15年，拥有跨过多个销售市场牛熊周期的稳定投资业绩。目前，乐瑞在北京、深圳及香港三地设有办公室，投资业务布局海内外资本销售市场。

实际上，在今年波动的销售市场环境下，宏观策略基金取得了不错的收益。根据私募排排网不良好统计，截止3月18日，今年以来有业绩记录的268只宏观策略基金平均收益为2.12%，其中167只基金今年实现正收益，占比为62.31%。其中，乐瑞资产、泊通投资、泓湖投资等私募治理的宏观基金在节后势场暴跌中逆势建造绝对收益，部分私募今年以来的收益率乃至超过20%。

也有某私募人士称，“今年公司旗下宏观策略产品已经取得超过15%的收益投资美股最少多少，近一个月虽然销售市场大幅下挫，但人们的基金依然取得3%左右的正收益。”

何为宏观策略基金？其关键是依据对宏观经济发展环境的推断，通过配置股票、债券、商品、海外股债等多类别资产，且采取做多和做空两个方向获利，解决当下销售市场单一资产策略阶段性失灵的问题。宏观策略基金以往在资管行业较为“小众”，看起来“阳春白雪”，但如今却被愈来愈多投资者所认识，正变得愈来愈“大众”。

宏观策略基金今年怎么做投资？

配置股票、商品等低相关性资产

基金君熟悉到，如今国内资管圈有一批人士擅长对宏观经济发展的推断投资美股最少多少，积极投入做宏观策略，期望猎取更多元化的收益。

乐瑞资产相关人士告知基金君，“乐瑞旗下的宏观基金可以配置股票、债券、大宗商品(161715)等多种类型的资产，且各类资产在0-100%充分轮动、调整。今年1月人们公布了2021年投资展望，当时指出债券销售市场还有一跌，因为从宏观角度看，全球经济发展复苏，驱动PPI上行，通胀预测升温下债券利率有望上行，债券价格有望下挫，因此人们小仓位做空了国债期货。此外，随着全球经济发展共振式复苏，十年期美国国债收益率有望上行，人们通过收益互换，做空了一部分美债。”

同时，该人士也表达，1月初推断，随着中国经济发展延续修复和美国经济发展修复预测，工业品需求端复原的预测较为明显；但受制于疫情期间的产能破坏、环保与碳中和等目的，供给增量仍然受限，供不应求的情况下大宗商品(161715)价格将迎来上涨窗口。而黄金则伴随疫苗落地、疫情缓解，美国周期部门总体产出反弹，美债利率上行等因素在今年 “盛极而衰”。因此在操作上，做多原油、铜等工业品，可是做空了黄金。在权益方面，则布局了一些顺周期标的，乐瑞资产及时通过股票指数期货降低了权益仓位，躲过春节后的销售市场暴跌，把节前的胜利果实牢牢抓在手里。

泊通投资表达，目前总体股票仓位有近9成，但叠加空IF期指目前组合裸多仓位为7成左右。“人们没有通过减仓的方式去应对销售市场波动，关键原因是人们的股票本身都是好公司且处于好价格，在这种波动行情下投资美股最少多少，一方面较为抗跌，另一方面将来销售市场波动企稳后这些低估值的好标的会进一步获得销售市场认可。人们今年的策略是‘多IC期指(中证500(512500)股票指数期货)+空IF期指(沪深300股票指数期货)’，前者通过基础面选股猎取阿尔法收益，后者通过做空沪深300股票指数期货进行对冲平滑净值。”

上半年看好工业品和权益、看淡债券

宏观策略基金从“小众”走向“大众”

关于今年的销售市场，乐瑞资产表达，2021年在疫苗逐步落地、逆周期调节现行政策颁布等积极力道支撑下，全球经济发展反弹动能逐步释放，再配合供给端的出清情况投资美股最少多少，使得欧美销售市场在将来面临通胀风险；中国经济发展也有望进一步上行，货币现行政策逐步回归常规化。“在投资操作上，由于宏观行情趋势一旦形成很难快速转向，因此乐瑞资产在2021年上半年给出的看好工业品、看好权益、看淡债券的投资展望也会延续指导宏观策略的操作方向。”

泊通投资认为，在低基数的支撑下，2021年非金融企业的盈利增速估计将回升至20%以上，盈利增速较高，同时信用紧缩较为温顺的背景下，股市应不存有总体大幅杀估值的风险，而且当前股市的高估是结构性的，并不存有总体性高估的泡沫化情况。“目前组合两个核心配置方向，一个是因为行业原因而受到卑视的龙头，关键是地产和能源；另一个是新赛道里还未良好形成一致预测的潜在龙头，包含SAAS和一些新的消费场景。而在结构性估值压缩的过程中，销售市场也难免会隐藏波动加剧的情况，人们也会综合使用期货、期权等多种工具来平稳总体的组合。”

以往属于“小众”的宏观策略基金如今正在走向“大众”，乐瑞资产表达，越是在复杂环境中，宏观策略优势越简单凸显，因为它能够根据宏观经济发展周期变动的把握，综合对比股票、债券、外汇以及商品等资产，将注意力放在最好的赛道里展开投资，从而解决单一资产策略阶段性失灵的问题。“宏观策略虽然在中国销售市场进展时间并不长，但近年来该策略的代表基金在销售市场中业绩表现优异，具有包含穿越牛熊销售市场周期、与股票、债券等单一策略相关性较低等传统投资策略所不具备的特点，因此受到愈来愈多投资者的关心。”

泊通投资则称，坦白讲，国内宏观对冲策略长期业绩延续优异的不多，业绩稳定性很难，与期货商品等销售市场不同投资美股最少多少，股票资产属于零和博弈，可以通过选股跟随好公司成长猎取阿尔法收益。“正是这样的考虑，泊通目前是基于宏观视角推断资产机会，通过对冲工具和杠铃结构构建投资组合。”