股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月21日报道：在上周20年期美债拍卖需求好于预测和美联储决议短暂打压后

过去一周美股全线下挫5月2号美股行情走势，虽然美联储重申宽松现行政策立场，但10年期美债收益率连续第七周上涨，意味着销售市场风险并未良好释放。

本周5月2号美股行情走势，美国财政局部将进行2年、5年和7年期累计超1800亿美元的国债拍卖，在美联储宣布补充杠杆率(SLR)的减免措施月底不再延期的决策后，金融机构投标亲热降温的风险被认为可能刺激新一轮美债抛售潮，从而加剧美股波动性。

新一轮美债拍卖成焦点

美联储上周坚持基准利率和资产购买计划不变。经济发展预测概要(SEP)上调了经济发展增速和通胀预测。针对通胀风险5月2号美股行情走势，美联储主席鲍威尔重申这不足以支持在平均通胀目的框架(AIT)下调整现行政策，公共卫生危机仍然对经济发展前景构成相当大的风险。他随后在19日在美国媒体上刊文强调，只要美国经济发展需要，美联储仍将再次提供支持。

根据高盛的统计，作为1.9万亿美元刺激计划的一部分5月2号美股行情走势，美国财政局部已经开端给符合条件的美国人发放人均1400美元的刺激支票，累计超过2400亿美元。美国商务部的数据显示，与去年同期相比，过去三个月的零售额增长了6%。考虑到新冠疫苗接种加快和美国各州逐步重新开放，将来几个月，美国经济发展的关键动力——消费者开支有望加快增长。

不过需求激增和供应链压迫正在推高商品和服务的价格5月2号美股行情走势，最近美债收益率上涨背后也有销售市场针对货币现行政策可能提前转向的押注。牛津经济发展钻研院高级经济发展学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者的采访时表达，他信任美国经济发展今年将迎来强劲复苏，但这不意味着经济发展过热或通胀失控，目前美国产品和劳动力销售市场有足够的闲置产能来满足将来的需求。

1月末开端美债收益率的上行行情趋势并未隐藏扭转5月2号美股行情走势，在上周20年期美债拍卖需求好于预测和美联储决议短暂打压后，美联储针对大型金融机构补充杠杆率(SLR)减免措施将于3月31日到期不再延期的决策引发了新一轮涨势，基准10年期美债收益率收报1.73%，续创14个月新高。

华尔街机构预测认为，随着SLR到期5月2号美股行情走势，金融机构为了幸免违反资本金要求，可能逐步减少国债的购买进度，这将加大美债压迫，鉴于销售市场已经动荡不安，任何减少银行在美国国债销售市场做市商角色的做法都是不可取的。美国财政局部官网显示，本周计划标售600亿美元的两年期国债、610亿美元的五年期国债和620亿美元的七年期国债，投资者需要紧密关心投标比率的变化。值得一提的是，上月中短期美债拍卖需求不足加快了销售市场的抛售并一度引发了资本销售市场的恐慌。

施瓦茨向第一财经记者表达，最近美债行情成为了焦点5月2号美股行情走势，虽然SLR豁免将被取消，从声明看美联储仍然为下一次计划做好了预备，必要情况下将考虑对资本要求进行长期性调整以支持金融销售市场，这有助于缓和对美债销售市场的不利影响。总体而言，美联储现行政策立场仍然宽松，就业销售市场和经济发展复苏是其关键目的，他估计零利率和资产购买计划在今年可能不会隐藏变化。

资金流向是否会隐藏拐点

上周美股周期股和成长股同时下挫5月2号美股行情走势，今年表现最强的能源和金融版块受到了利空消息影响，因欧洲疫苗接种放缓导致销售市场担忧需求增长放缓，国际油价近一周重挫近7%，银行股则受到了美联储SLR新政的打击。而以科技股为代表的成长股数次反弹的尝试都遭到了美债打压。

将来一周销售市场将再次关心疫情形势和经济发展数据中传递的复苏信号，而美债的走向仍然是不确定因素。摩根大通资产治理策略师金伯(Hugh Gimber)认为5月2号美股行情走势， 目前美股总体估值仍然偏高，这是美联储现行政策决策的，所以整个销售市场对央行现行政策的变化比较敏感。美联储内部开端预测2023年开端加息，但关键在于沟通，即如何平稳经济发展前景和货币现行政策的展望。

3月以来全球资金延续流入美股，美国银行全球钻研部表达5月2号美股行情走势，截至3月17日当周，美国股市创下567.6亿美元单周净流入的纪录，较一周前的168.3亿美元大幅上升。高盛认为，随着美国财政局刺激计划中的补贴发放继续到位，美國家庭接下来可能将加大共同基金、ETF等资产的买入力度。

不过不少业内人士估计，10年期美债收益率进一步上行的风险不容忽视5月2号美股行情走势，一些机构乃至已经提前把目光瞄向了2.0%上方，这可能加大资金流向逆转的风险。法兴银行钻研了过去几轮牛熊周期中美债收益率与对高市盈率标的行情的影响，认为纳指将来下滑可能随美债收益率上涨进一步扩大，随着10年期美债收益率超过了标普500(513500)的股息收益率，投资者可能重新回归债券销售市场。按照NedDavis Research首席全球宏观策略师乔卡利什(Joe Kalish)的测算，假如10年期美债利率达到2%，纳指可能会从峰值下挫20%，进入熊市。

纽约梅隆财富治理公司首席投资官格罗豪斯基(Leo Grohowski)认为5月2号美股行情走势，将来债券销售市场的波动性可能比股票更大，通胀对两者都是个问题。他估计，美股短期可能会隐藏10%的回调，通胀或债券收益率的大幅变动可能是一个导火索。“投资者正试图弄清晰，他们的经济发展预测与美联储的失业和通胀双重任务之间可能存有的脱节。”他说。