股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月19日报道：美国银行的股票和量化策略团队于3月15号公布了一份钻研报告

摘要：

1、美国银行警告通胀马上来临，多项指标表明通胀压迫正在渐渐加大。美股十年牛市机构投资者

2、人们挑选出17只廉价的股票，这些股票很可能受益于经济发展复苏以及通货膨胀。

美国银行警告通胀马上到来，该行的指标已转向周期中期，这一阶段的通胀通常最为强劲。

美国银行3月16号最新的基金经理调查显示，通胀是投资者的最大风险，通胀是投资者的“最大尾部风险”，自去年2月以来首次取代新冠成为调查中的头号风险。美股十年牛市机构投资者这一警告与摩根士丹利上周的观点相呼应，摩根士丹利的意外通胀指数两年来首次转为正值。

美国银行首席投资战略预测师Michael Hartnett及其团队都认为今年将会是个通胀的转折点，投资者应该估计股票的长期收益会收窄。

为了帮忙投资者预备应对渐渐加大的通胀压迫，美国银行的股票和量化策略团队于3月15号公布了一份钻研报告，告知投资者们该如何调整仓位。

该团队回首了20世纪60年代末的通胀时期以更好地熟悉什么样的资产能提供最优回报。美股十年牛市机构投资者他们发觉，小盘股和价值股是表现最好的股票之一。

小盘股还受益于美国的资本支出周期，预测师认为资本支出周期同大宗商品(161715)的通胀高度相关。

美国银行股票和量化策略预测师Jill Carey Hall指出：“在这种阶段，小盘股和价值股的表现通常会优于大盘股和成长股。人们预测今年的利润回升和经济发展回弹也佐证了这一点。”

Hall指出，在拜登政府的领导下，小型股还让投资者有机会从支持小企业的心绪中获益，并关心社会和收入公平。美股十年牛市机构投资者此外，最近几十年来加剧财富不均、降低收入水平的大型公司可能会受到更多监管，这会使小盘股进一步受益。

然而，几个月来，很多关键投资者一直在意见转投小盘股。所以，现在还有机会吗？

美国银行预测师认为還是有机会的，预测师强调，按远期市盈率计算，小型股较大型股有10%的折让。历史数据显示，小盘股平均溢价3%。

预测师还强调，积极治理型基金仍未就通货膨胀进行仓位调整。美股十年牛市机构投资者预测师指出，这些基金减持银行支持通胀的投资组合，增持反通胀投资组合。

Hall表达：“虽然小盘股在经济发展复苏时期的资产负债情况较好，在通货膨胀时历史收益表现优于大盘股，可是相关基金的重仓股一直都是超大型公司，而小盘股的仓位很低。”

美国银行认为这17只股票很有可能受益于经济发展复苏和通货膨胀，而且市值没有过高。

Hall表达，榜单上的股票近一半是中小型股，但也囊括了能源、材料等行业的公司，这些公司的股价相比于历史均值而言都有大幅度的折价。美股十年牛市机构投资者

1。康卡斯特集团(CMCSA.O)

市值：2620亿美元

行业：通相信务

目的价：68美元

距离目的价的上行空间：19%

预测师评论：康卡斯特当前估值为2022年EV/EBITDA值的8.7倍，远低于美国同类企业。疫情后的经济发展重启非常有利于NBC环球的媒体运营，该公司将受益于其主题公园游客数量的上升。美股十年牛市机构投资者复工复产也有利于该公司的影视部门。Peacock是NBC DTC服务部门，将受益于广告销售市场的提振。

2。迪士尼(DIS.N)

市值：3580亿美元

行业：通相信务

目的价：223美元

距离目的价的上行空间：13%

预测师评论：虽然有更好的增长前景，迪士尼的核心业务(剔除DTC)当前相比标普500(513500)指数低了30%。美股十年牛市机构投资者虽然Disney+推出的时间还不到18个月，但迪士尼已提高了订阅价，而且公司主题公园的需求被压抑，公司一直专心于产量治理。更多电影院得以重开，将有助于公司电影业务的进展，而体育赛事的日程趋于正常化，将有利于该公司广告业务的进展。

3。万豪酒店(MAR.O)

市值：490亿美元

行业：非必需消费品

目的价：150美元

距离目的价的上行空间：-0.1%

预测师评论：万豪受益于通胀，因为房价和收入也会随通胀水涨船高。美股十年牛市机构投资者此外，同长期租赁合同的花费不同，酒店房价每天都可以根据需求和成本调整。Shaun此前估计该行业的营收要到2025年才能回到2019年的水平，可是最近Shaun又写道，考虑到最近价格指数回弹的速度比全球金融危机时期要快得多，收入复原可能加快。

4。赫斯(HES.N)

市值：220亿美元

行业：能源

目的价：95美元

距离目的价的上行空间：31%

预测师评论：虽然在年初以来反弹后，某些石油和天然气股的风险回报已变得不那么积极，但Doug Leggate仍认为赫斯有上涨的空间，并认为相比于WTI原油价格而言，该股有46美元的折价。美股十年牛市机构投资者赫斯在圭亚那与埃克森美孚有合作项目，该项目是石油行业内资本使用效率最好的新开发项目，这将会在近十年内给赫斯的财务状况带来大幅改善，提供现金流，助力公司增长，而与此同时，很多同行公司都没有取得进展。

5。全球燃料服务(INT.N)

市值：20亿美元

行业：能源

目的价：41美元

距离目的价的上行空间：15%

预测师评论：现在疫苗促进经济发展重新开放，空运、水运、陆运的燃料需求复原正常，全球燃料服务将大大受益于交易量的上升，而不断上涨的燃料价格也会促进该公司营收增长。美股十年牛市机构投资者

6。西方石油(OXY.N)

市值：290亿美元

行业：能源

目的价：32美元

距离目的价的上行空间：5%

预测师评论：虽然在年初以来反弹后，某些石油和天然气股的风险回报已变得不那么积极，但Doug Leggate认为西方石油仍有上涨的空间，并认为相比于WTI原油价格而言，该股有52美元的折价。美股十年牛市机构投资者更高的石油价格有利于增加该公司的现金流，而巨额现金流有利于公司降低债务规模，特殊是考虑到资产出售。人们认为西方石油可能将净负债减少80亿美元以上。

7。信安金融(PFG.O)

市值：170亿美元

行业：金融

价格：61.55美元

目的价：64美元

距离目的价的上行空间：4%

预测师评论：寿险公司通常与通货膨胀呈正相关。美股十年牛市机构投资者资产负债表上的负债部分往往是固定的，而资产部分能够更快地与负债复合。在信安金融内部，它的零售寿险账簿关键利用这一点。

8。 CNH Industrial NV(CNHI)

市值：210亿美元

行业：工业

目的价：17.5美元

距离目的价的上行空间：14%

预测师评论：CNH是仅次于Deere的全球第二大的农业装备制造商。粮食销售市场供不应求，农民对设备的需求也在增加。美股十年牛市机构投资者CNH的股价远低于Deere，缩小差距的潜在催化因素包含可能剥离IVECO商用汽车业务。该公司还任命了一位新的CEO，该CEO的工作重点是提高生产率和简化业务。

9。 艾默生电气(EMR.N)

市值：550亿美元

行业：工业

目的价：100美元

距离目的价的上行空间：8%

预测师评论：人们认为，艾默生电气是油价上升和油气销售市场(该公司可能20%营收来自该销售市场)复苏的关键受益者。艾默生电气改进了其自动化服务，使公司能在油气终端销售市场的结构性转变(更重视生产率)中处于优势地位。美股十年牛市机构投资者该公司拥有稳定的定价权，并受益于通胀的终端销售市场(如油气销售市场)。第四季度的订单流有力地表明收入将会展现“V型”复苏。

10。 Herc Holdings Inc(HRI.N)

市值：30亿美元

行业：工业

目的价：125美元

距离目的价的上行空间：26%

预测师评论：考虑到建筑业项目正在复原正常，以及2020年相关公司整理了很多设备，二手设备的价格走高，根据以往的经验，这很可能会导致设备租赁的价格走高。美股十年牛市机构投资者虽然商业建设业务依然相对疲软，但随着经济发展重开、复苏，该行业有望改善现状，有可能促进设备租赁的价格进一步走高。同时，马上到来的基建法案还是个利好消息。

11。 Knight-Swift Transportation(KNX.N)

市值：80亿美元

行业：工业

目的价：52美元

距离目的价的上行空间：13%

预测师评论：卡车运输的估值不像其他运输那样过高，该集团还能够向客户收取更高的燃油附加费，而且，由于需求强劲和库存较低，该集团有能力将更高的劳动力成本转嫁出去。美股十年牛市机构投资者

12。 派克汉尼汾(PH.N)

市值：400亿美元

行业：工业

目的价：385美元

距离目的价的上行空间：23%

预测师评论：派克汉尼汾不仅能够从产业复苏中获益，该公司還是行业最好的公司之一。美股十年牛市机构投资者该公司股票与采购经理人指数(PMI)高度相关，但人们认为该公司虽然是PMI记录的公司之一，可是表现却不局限于此。在PMI周期早段峰值前，该股表现已经比较强劲，人们认为克汉尼汾的杠杆率高于业内平均水平，也因此将受益于通胀。

13。 Herc Holdings Inc(RHI.N)

市值：90亿美元

行业：工业

目的价：86美元

距离目的价的上行空间：10%

预测师评论：核心的人才解决方案部门运营在2021年第二季度将同比下降27%，该公司应该会在经济发展复苏期间隐藏大幅反弹。美股十年牛市机构投资者此外，假如工资上涨，他们会把大部分工资增加的成本转嫁给临时工，只保留一小部分，直接体现在净利润中。

14。联合安宁洋(601099)(UNP.N)

市值：1430亿美元

行业：工业

目的价：239美元

距离目的价的上行空间：12%

预测师评论：因为铁路交通运输比起货车运输更加廉价，行业竞争有限，因此有着定价权。铁路运输公司也能通过提高价格来转嫁高昂的燃料成本。美股十年牛市机构投资者同时，该公司在行业内有着很强的竞争力。由于停工停产的影响，去年春季该公司运力下降超过20%。

15。 博通(AVGO.O)

市值：1840亿美元

行业：信息科技

目的价：550美元

距离目的价的上行空间：22%

预测师评论：Vivek认为博通把握着业内最大的定价权，将会受益于企业支出的重启以及5G的使用。美股十年牛市机构投资者随着更多的人重返办公室或出行旅行，对宽带服务的需求上升，针对5G的需求也会因此上升。该公司当前的估值是 EV/EBITDA的14倍，处于合理区间，因此还有很大上行空间。

16。美国铝业(AA.N)

市值：60亿美元

行业：材料

目的价：37美元

距离目的价的上行空间：17%

预测师评论：美国铝业属于金属矿业，将受益于通胀，而且对比其他获得买入评级的公司来说，AA的股价好像是最低的。美股十年牛市机构投资者电气化的行情趋势、电动汽车需求上升都会促进铝金属的价格走高。

17.Axalta Coating Systems(AXTA.N)

市值：70亿美元

行业：材料

目的价：37美元

距离目的价的上行空间：24%

预测师评论：涂料公司拥有强大的定价权，因为客户销售市场相当分散，涂料成本相当低。美股十年牛市机构投资者AXTA的估值也相当有吸引力，特别是相针对关键的建筑涂料品牌而言，这些品牌也面临着困难的竞争。随着人们重返工作岗位并开端旅游，汽车等交通工具里程数的提高将有利于售后涂料业务。