股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月19日报道：实际利率0%和通胀目的2%是较为重大的参考点位

最近美债利率的快速上行成为全球资本销售市场关心的焦点因素。截至3月18日，10年期美债收益率上行突破1.7%的水平，年初至今已经上行了约80bp，远远超过了其他关键经济发展体国债利率的上行幅度。从全年的维度看来，人们认为10年期美债收益率可能维持渐渐上行的态势，目的点位或在2%临近。

美债利率的上行始于销售市场对通胀上行的担忧以及疫情拐点隐藏后经济发展复苏预测的强化美股行情最新走势图。

把10年期美债利率容易的拆分为实际利率和通胀预测看来，去年二季度大宗商品(161715)价格探底后的延续回暖带动通胀预测渐渐升温，年底到年初的这一波商品热潮再一次催化通胀预测，成为美债利率上行的重大促进力。TIPS反映的实际利率在欧美疫苗接种范围扩大和疫情拐点显现之后开端松动，自2月中旬开启一波上行。经济发展基础面预测的转好是实际利率上行的关键原因。

SLR延期悬而未决，加剧了销售市场的短期波动。

SLR 放宽现行政策将于3月底到期，到期不续或将伤及美国国债需求，但美联储对后续SLR延长与否尚未正面回答美股行情最新走势图。从预测治理的提前性、财政局部当前较为富余的资金、QE关键购买国债等角度而言，人们估计后续SLR延长的概率或较为有限，销售市场消极心绪逐步发酵。部分销售市场参与者出于担忧已经开端纷纷抛售美债。

美债利率年内或将到达2%左右。

从实际利率和通胀预测的框架动身，实际利率0%和通胀目的2%是较为重大的参考点位。抛开销售市场交易的因素，综合实际利率和通胀预测，2%针对10年期美债利率而言可能是较为中性的参考点位。技术面上看，10年期美债的收益率去年已经运作在了历史最低的区间，向上看到2%都没有较为突出的阻力位。只要经济发展和通胀预测足够强，估计10年期美债收益率回到2%乃至以上是迟早的事情。

美债利率上行冲击高估值资产美股行情最新走势图。

过去的一年，在全球宽松的大背景下，美国和部分新兴销售市场股市隐藏了较为突出的上涨行情，关键源于低利率环境下股票估值的抬升。美债收益率作为全球风险资产的定价锚，可能从估值角度影响新兴销售市场國家股市表现。当前新兴销售市场國家股市普遍面临高估值的问题，美债收益率上行引发的股市估值调整已经开端兑现。

汇率销售市场波动放大。

美元资产同时具有避险和收益的双重属性，在全球经济发展的复苏期，避险需求的下降使得美元资产面临抛售压迫，但若美元资产收益率的上行速度快于其他经济发展体的同类资产，那么美元资产的吸引力又会有所回升美股行情最新走势图。在经济发展复苏错位和资产比价变化这两种力道的强弱作用下，美元指数的波动可能会被放大，类似于2008年-2012年。全球通胀和美债收益率上行的背景下，人民币汇率波动性或将有所提升。

对国内销售市场的影响相对有限。

从货币现行政策的视角看来，一方面国内货币现行政策的独立性近年来显著提高，受到美国货币现行政策和美债利率波动的影响较为小。另一方面，虽然长端美债收益率的上行在肯定程度上将缩小中美利差，但目前中美利差依然在150bps左右，即便美债利率上行到2%，中美依然有超过120bps的利差，安全垫相对充分。