股票啦网 www.gupiaola.com 2021年03月17日报道：美国下一次颁布的财政局刺激措施将导致不稳定的通胀压迫

周二，美国30年期通胀保值债券(TIPS)盈亏平稳率触及2.2354%，创2014年以来新高；与此同时，美国10年期TIPS盈亏平稳通胀率也达到2.303%，为2014年7月以来的最高水平。销售市场正在疯狂加码对通胀的押注。

经济发展和通胀预测升温带火了与信贷挂钩的交易所交易基金(ETF)美股投资行业分析，因为此类基金可以受益于利率上升，因此可算作是这种预测下的避险手段。

数据显示，今年迄今，这些ETF已吸引超过30亿美元资金流入，上半年资金流入规模为2013年以来同期最大。38亿美元的SPDR Blackstone Senior Loan ETF(代码SRLN)连续24周获得资金流入，今年迄今吸引了15亿美元，59亿美元的景顺 Senior Loan ETF(代码BKLN)获得约11亿美元资金流入。

通胀预测升温令从科技股到高评级债券在内的众多资产遭受冲击。高收益债券，以及利息随基准利率上升而上升的浮动利率贷款和票据随之受到关心。

对利率上升的预测，以及美国国债和盈亏平稳通胀率的销售市场行情，都对信贷资产构成利好美股投资行业分析，因为久期对它们没有损害，百仕通信贷集团旗下流动信贷策略部门的高级投资组合经理丹·麦克伦称：

“当基础面改善的时候，信贷资产也会回温，人们估计信用评级会上调和产生通胀交易。”

美国前财长劳伦斯萨默斯等经济发展学家认为，美国下一次颁布的财政局刺激措施将导致不稳定的通胀压迫，但投资者对此并不认同。

美国盈亏平稳通胀曲线反映了投资者对通胀的预测美股投资行业分析，该曲线隐藏了倒挂，短期利率超过了长期利率。

在2008年全球金融危机期间，曾延续发生过这种状况。美国通胀保值国债的衍生品——两年期美国国债的盈亏平稳利率目前在2.7%左右，而5年期美国国债的盈亏平稳利率最近为2.5%。10年期美国国债的盈亏平稳利率略低，为2.3%。

这一迹象表明，虽然美国国会最近批准了1.9万亿美元的财政局刺激计划，但投资者认为，任何的通胀抬头都会迅速下降。

来自安宁洋(601099)投资治理公司的美国经济发展学家蒂芙尼怀尔丁表达，盈亏平稳通胀销售市场反映出美联储最近有能力操作通胀超过目的水平美股投资行业分析，但一些经济发展学家和销售市场参与者一直在暗示，隐藏上世纪70年代那种结局的风险比较小。

货币现行政策决策者们紧密关心着通胀预测的销售市场指标，这些指标自今年初以来加快增长，原因是投资者预备迎接拜登政府的救援计划通过后更强劲的经济发展反弹。

虽然决策者和投资者一致认为，将来几个月消费者价格指数将迅速回升，但针对价格指数回升的持久性，大家的观点各异。

美联储主席鲍威尔和美国财长珍妮特耶伦一起想要减轻人们的顾虑。

鲍威尔最近声称，任何通胀上升既非大幅度的美股投资行业分析，也不会很持久。鲍威尔强调，美国经济发展依然距离美联储平均2%的通胀目的很远。核心个人消费支出价格指数(最受美国人欢迎的指标)目前在1.5%左右。

牛津经济发展钻研院首席美国经济发展学家格雷戈里达科也认为，今年的通胀压迫会先加剧，然后消退。

格雷戈里达科表达：

“在春季到达高位之后，通胀将很有可能回落，同时通胀维持在2%以上的时间将比过去10年间任何时候都要长。以较长期的历史标准来衡量美股投资行业分析，通胀仍将维持相对温顺的水平，还远远不会达到失控的地步。”

摩根士丹利的经济发展学家们估计，今年美国经济发展将增长7.3%，增幅高于普遍预测，医疗成本、房价和某些商品的价格将面临延续的上行压迫。因此，他们认为广义上的通胀延续时间将会很短暂。

经济发展学家们预测，核心个人消费支出将在今年4月或5月同比增长2.6%，达到最高点，然后在今年年底和整个2022年稳定在2.3%左右。

虽然这些预测中的消费者价格支出上涨是临时的美股投资行业分析，但通胀展现上升行情趋势以及美联储可能提前调整利率的时机，这将对21万亿美元的美国政府债务销售市场造成了沉重打击。

上个月，随着债券价格暴跌和收益率大幅上升，交易销售市场隐藏了停顿。10年期美国国债目前的收益率仅略微高于一年期美国国债，预测师们信任，美国国债收益率还将再次走高。

瑞士信贷的乔纳森科恩估计，到今年年底，基准债券的收益率将升至1.9%，高于最初预测的1.6%。高盛集团、法国兴业银行(601166)和道明证券也修改了对美债收益率的预测。