股票啦 www.gupiaola.com 2021年03月15日报道：那就是当前的行情和去年9月比较像

上周美股的行情可谓是一波三折，但赚钱效应却相当好，机构投资美股三大股票指数整体收涨，纳指也在周五阶段性地挣脱了十年期美债收益率的影响。

十年期美债收益率在周五突破1.6%的关键阻力位之后，进一步拉升的过程中，机构投资美股纳指不仅没跌，反倒隐藏了触底反弹。一个熟悉的解说再次隐藏：机构借着对通胀的恐慌吓销售市场，让散户交出自己的筹码。

现在看上去仿佛好像实在是这样，机构投资美股否则也没方法解说周五的行情。本周关键有三件大事要发生：周三的美联储议息会议，美国新一轮支票发放以及周五的一季度四巫日。

美联储议息会议估测依然会是老一套说辞，通胀临时没影响，这是经济发展增长很健康的表现，鲍威尔在退任之前，机构投资美股信任不会有什么新的现行政策变动。坚持原状，将问题全体留给下一任，这是他心中最真实的想法。

美国新一轮支票发放，1400美元的支票估测又要助推美股上涨一波。美国银行的数据显示，机构投资美股差不多有45%人预备在拿到钱之后，预备将资金投入到股市中，这势必会带来不少增量的流动性。

至于四巫日，这一天的行情无法预测，但波动性肯定会相当，也会是下下周行情的一个拐点。人们了解，机构投资美股美股马上迎来季度的股债平稳，几千亿美元资产或许将从股市流向债市，当然也可能并不会发生，但不确定性可能是一个常态。

我之前强调了一件事，那就是当前的行情和去年9月比较像。其实大家对比下去年9月的行情，机构投资美股基础上也可以看出一些类似之处，这其中特别是价值股和成长股的频繁轮动。涨一天跌一天的猴市，也成为一种常态。

当前的销售市场其实大体上还是这样，纳指上周5天摆脱了5种不同的行情，周一暴跌，周二暴涨，周三横盘，机构投资美股周四暴涨，周五又微跌，没有任何规律可言，但总体却是波动向上。

现在的大盘虽然短期好像是挣脱了国债收益率的影响，但纳指毕竟没有突破13600这根阻力线，机构投资美股推断已经隐藏行情趋势上的反转，明显还为时尚早。

在接下来一周，机构投资美股人们依然需要维持足够的慎重。

假如真按照9月的行情看来，将来几天的波动肯定不会小，机构投资美股很有可能是再次复制过去两周的猴市行情，让你彻底摸不着头脑。

但有一点人们可以肯定，现在依然是牛市，只是这个牛市不太简单赚钱。至于为什么推断是牛市，其实背后的逻辑很容易，机构投资美股在最近两周流入股市的资金创下了历史新高，马上散户又要拿着1400美元支票入场了，这么多资金进入股市，跌应该是很难的。

事实上，过去两周大盘虽然波动很小，但也仅仅是科技股在波动，价值股一直涨的好好的，机构投资美股道指还连续连续历史新高，这样的销售市场肯定不能说是熊市，虽然实在很多人最近亏了不少钱，持有的股票高位回落30%的比比皆是。

周末的时候，机构投资美股我帮忙大家回归了过去20年的美股周期性版块轮动。人们发觉版块轮动是一个比较普遍的现象。

2008年是银行和金融领涨大盘，2009年~2011年是大宗商品(161715)和能源领涨大盘，机构投资美股2012~2015年是生物科技(501009)领涨大盘；2015年~2019年是科技巨头领涨大盘，2020年则是二线成长股领涨大盘。

版块轮动比较普遍，所以人们投资要具有周期思维。从历史经验看来，现在人们可能又进入了一个新的周期，因为去年疫情的特别环境，机构投资美股成长股爆发式增长，价值股都相对低迷。今年对通胀危机的担忧和疫情复苏，销售市场又开端青睐价值股。美股又进入了一个新的轮动期。

今年还有一个数据，基础可以佐证价值股为什么能跑赢大盘。对经济发展强劲复苏的预测推高价值股股价，FactSet的数据显示，估计2021年工业，机构投资美股材料和金融行业(510650)的利润将分别同比增长89%，37%和22%，而估计科技行业的收入只增长18%。

这其实是一个比较值得人们关心的信号。那就是将来一年的价值股可能会有大机会，机构投资美股成长股虽然还能再次涨涨涨，但或许他们很难短时间内再回到原来的高位了。

以这一轮泡沫最大的特斯拉来说，机构投资美股900美元的历史高位某种程度上已经成为了将来至少半年的头部，毕竟信念的复原非那么简单的。

所以将来一年，人们需要做的還是应该合理的资产配置。即便你再不看好价值股，机构投资美股也应该学习下巴菲特，将价值股的仓位提升到4成以上，只有这样才能更好的应对接下来的变局。

从科技股的业绩和股价增长看来，2021年好像也非一个很好的机会。以几大科技巨头来举例，2020年的亚马逊股价暴涨了76%，机构投资美股但营收实际上也就增长了30%；苹果的股价涨了82%，但营收增长了不到20%；特斯拉的股价翻了10倍，但营收也就增长了50%……

类似的例子我就不多说了，这些公司的股价增长，很大程度上并非因为业绩实在很牛逼，机构投资美股而是因为销售市场上的流动性让他们的估值提升了。苹果过去十年的平均市盈率在15~17这个范围，但今年即便从高位回撤了15%，但市盈率依然还有32。

二线成长股那就更不用多说。电商、SaaS、支付等在疫情期间获得了前所未有的高增速，但疫情过后，增速势必将放缓，机构投资美股不会再现疫情期间的波涛壮阔，这应该是肯定的，即便它们依然代表全球经济发展的将来。

消化估值，很可能会成为科技版块的一个新常态，但价值股在疫情期间遭到了毁灭性的打击，机构投资美股他们的增速在经济发展复苏期间，反倒可能获得一个高增速，这就是为什么版块轮动周期已到来的深层次原因。

针对美债收益率，虽然短期看来影响好像不存有了，但一旦飙升到1.7%，1.8%，机构投资美股乃至涨到2%，势必对科技股又会造成新一轮冲击。假如大盘真的在复制9月的行情，大家应该还记得10月的再次连续暴跌吧。

其他话不说了，我只想强调一件事，机构投资美股周期性的投资思维人们需要重视起来了，要做好价值股和成长股之间长期轮动的预备，进行合理的资产配置。

现在又是时候多学学巴菲特和格雷厄姆了。